реферат скачать
 
Главная | Карта сайта
реферат скачать
РАЗДЕЛЫ

реферат скачать
ПАРТНЕРЫ

реферат скачать
АЛФАВИТ
... А Б В Г Д Е Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

реферат скачать
ПОИСК
Введите фамилию автора:


Межбанковский клиринг

ежедневные платежи по расчетам участникам, которые являются нетто-

кредиторами, до тех пор, пока оно не получит все платежи от нетто-

дебиторов. Любая задержка с производством платежа каким-либо нетто-

дебитором может вызвать проблемы у всех нетто-кредиторов и, возможно,

неблагоприятно сказаться на их способности урегулировать свои платежи на

других рынках или в рамках других систем.

В случае неплатежей кого-либо из участников многостороннего

взаимозачета позиций особенно значительным может стать системный риск

неликвидности. После пересчета многосторонних сальдо каждый (оставшийся)

участник может быть должен большую сумму или может получить меньшую сумму.

Даже у тех участников системы платежей или взаимозачета, которые не вели

расчетов с неплательщиком, могут увеличиться потребности в ликвидности в

том случае, если участники, с которыми они вели расчеты, испытывают

недостаток ликвидности из-за неплатежа по расчетам.

1.5.4. Многосторонний взаимозачет путем новации и

замещения.

Хотя в принципе взаимозачет путем новации представляет собой

двусторонний процесс, его можно использовать и для многосторонних расчетов

между членами более крупной группы банков. В этом случае должна быть

использована третья сторона (например, своего рода клиринговая палата) для

принятия на себя нового чистого обязательства в качестве партнера каждого

банка-участника. Такой процесс называется новацией и замещением.

В качестве примера многостороннего взаимозачета путем новации и

замещения можно привести гипотетическую клиринговую палату или компанию,

занимающуюся расчетами по валютным операциям. В роли такого учреждения,

предоставляющего услуги по взаимозачету, могла бы выступать национальная

клиринговая палата, осуществляющая для своих членов имеющий юридическую

силу многосторонний зачет обязательств по всем их валютным контрактам с

другими участниками. При представлении такого контракта парой участников в

клиринговую палату эта палата будет выступать в качестве партнера по

отношению к каждому из этих своих членов и будет погашать их взаимные

обязательства. Более того, у клиринговой палаты будет существовать текущая

чистая позиция по соответствующим валютам и по датам зачисления средств по

отношению к каждому участнику. В результате, для данной группы контрактов,

переданных для взаимных расчетов, будет определен ряд чистых сумм (равных

многостороннему сальдо каждого участника по отношению к группе участников

взаимозачета в целом), причитающихся клиринговой палате от каждого

участника им наоборот. В качестве основного партнера клиринговая палата

возьмет на себя как кредитный риск, так и риск неликвидности. В то же самое

время ее члены будут нести кредитный риск и риск неликвидности по отношению

к клиринговой палате, а не к своим партнерам по операциям. Таким образом,

клиринговой палате придется управлять своей кредитовой позицией по

отношению к каждому члену, а также риском неликвидности, связанным с

расчетами.

Важнейшим элементом, способствующим тому, чтобы кредитный риск,

существующий при использовании клиринговой палаты, был меньше кредитного

риска, возникающего при двустороннем взаимозачете путем новации, является

ряд соглашений, касающихся многостороннего взаимозачета путем новации и

замещения. При юридической исполнимости договоренностей о многостороннем

взаимозачете такое снижение риска для отдельного участника будет иметь

место потому, что данная система взаимозачета даст возможность использовать

двусторонние дебетовые сальдо каждого участника по отношению к другим для

компенсации двусторонних кредитовых сальдо по той же валюте, в результате

чего уменьшится чистая кредитовая позиция. Однако многосторонний

взаимозачет не изменит кредитовую позицию участников, не имеющих

двусторонних дебетовых сальдо.

Многосторонний взаимозачет путем новации и замещения обладает

потенциальной возможностью большего снижения риска неликвидности по

сравнению с любой другой формой взаимозачета. При такой системе

взаимозачета на данную дату зачисления средств чистые суммы задолженности

по сравнению с двусторонним взаимозачетом снижаются или остаются

неизменными для некоторых участников. Это снижает риск неликвидности для

отдельных участников, для участников клиринга в целом и, возможно, для

других финансовых рынков.

С другой стороны, при использовании клиринговых палат требуется

централизация платежей по расчетам: все такие платежи производятся между

клиринговой палатой и отдельными участниками. В подобном случае

неспособность одного члена урегулировать свою позицию может привести к

нехватке наличности в одной или нескольких валютах, необходимых для

производства расчетов. Риск неликвидности для остальных участников зависит

в этом случае от способности клиринговой палаты мобилизовать наличность,

необходимую для завершения расчетов.

Таким образом, многосторонний характер деятельности клиринговой палаты не

дает гарантии снижения риска неликвидности по сравнению с двусторонним

взаимозачетом путем новации. На практике риск неликвидности, в том числе и

системный, в данном случае может оказаться более высоким.

1.6. Управление рисками в системах взаимозачета

Риск, возникающий в связи с осуществлением взаимозачета, может быть

урегулирован несколькими путями. Центральный банк, выступая в роли

учреждения, осуществляющего контроль за бесперебойным функционированием

системы платежей, представляет собой одного из основных кредиторов и

является расчетным агентом при проведении большей части клиринговых

операций, что обуславливает и его решающую роль в определении принципов

управления факторами риска и обеспечении того, чтобы каждый из участников

клиринговой системы следовал этим принципам. Кроме того, немаловажную роль

в управлении рисками играют и сами клиринговые палаты, определяющие порядок

обслуживания кредитных учреждений, деятельность которых сопряжена с высокой

степенью риска, а также осуществляющие урегулирование других проблем,

связанных с различными видами финансового риска. Для управления рисками

клиринговых платежей обычно используются следующие методы:

- сокращение расчетного периода

- двусторонние и многосторонние лимиты

- механизмы распределения убытков

- неокончательный характер расчетов в рамках клиринговых систем и

аннулирование результатов клирингового сеанса.

Сокращение расчетного периода

Чем короче расчетный период, тем меньше риск неуплаты по расчетам и

связанный с ним системный риск. В качестве дополнительного механизма

применяются средства контроля в масштабе реального времени, которые

помогают выявлять на ранней стадии потенциальные проблемы и облегчают

управление ликвидными средствами, особенно в тех случаях, когда возможен

централизованный контроль сальдо всех участников.

Двусторонние и многосторонние лимиты

Одним из методов управления рисками в клиринговых системах является

использование двусторонних или многосторонних верхних лимитов сальдо

участников, которые автоматически ограничивают потенциальный риск

межбанковских расчетов в рамках системы. Такие верхние лимиты часто

определяются как сумма, кратная величине первичного капитала банков, а

также основываются на оценке каждым учреждением своей кредитоспособности.

Помимо лимитов на дебетовое сальдо каждого участника по отношению к другим

участникам, некоторые клиринговые палаты дополнительно требуют от каждого

члена установить лимит на свое кредитовое сальдо по отношению к другим

членам системы. Главным недостатком таких лимитов является то, что их можно

обходить с помощью посылаемых через другие системы платежных поручений и

что они могут приводить к замедлению выполнения поручений клиентов или

отказу от их выполнения.

Механизмы распределения убытков

Наиболее твердой гарантией от связанных с осуществлением взаимозачета

рисков являются механизмы, призванные обеспечить возможность проведения

расчетов в рамках клиринговой системы даже в том случае, когда ее отдельные

участники не в состоянии урегулировать свои обязательства. Обычно такие

механизмы предусматривают объединение риска неликввдности и распределение

неурегулированных сальдо в соответствии с заранее установленным порядком.

При этом, как правило, выдвигается требование о предварительном внесении

обеспечения и/или о гарантированном выделении ликвидных средств Центральным

банком. В некоторых системах Центральный банк выражает готовность

осуществить расчет лишь при условии, что превышающие обеспечение убытки

будут впоследствии покрыты не обанкротившимися участниками.

Неокончательный характер расчетов в рамках клиринговых систем и

аннулирование результатов клирингового сеанса

Своевременность расчетов в рамках клиринговых систем зависит от

способности каждого из участников выполнить свои многосторонние

обязательства, принятые в результате операций, проведенных в определенный

период (в течение операционного дня). Типичной процедурой, применяемой при

возникновении просрочек и неплатежей в процессе проведения расчетов,

является использование положения о неокончательном характере расчетов и

возможности отзыва платежей участнику, испытывающему подобные затруднения,

и платежей, причитающихся с этого участника. В этом случае некоторые или

все платежные операции, произведенные в рамках системы за данный период

времени, аннулируются, а многостороннее сальдо для остальных участников

пересчитывается. Эта процедура перемещает давление, связанное с недостатком

ликвидности и потенциальными убытками, с одного на всех участников системы

взаимозачета.

2. Оптимизация лага клиринга

1. Постановка задачи

Республика Беларусь сейчас модернизирует автоматизированную систему

межбанковских расчетов. Это ставит вопрос четкого выделения возможных их

форм и оптимальных параметров. Ясность в формах расчетов достигнута, а в

параметрах – нет. Проблема выбора оптимальных параметров расчетов не решена

в системе, и данная часть дипломной работы посвящена выбору одного из них –

лага клиринга.

В зависимости от скорости обработки платежного документа есть два

полюса форм оплаты, поступающих в банк платежных документов: валовая

оплата и клиринг.

При валовой оплате платежные документы оплачиваются индивидуально по

мере их поступления. Идеал валовой оплаты – оплата в темпе поступления

документов или, выражаясь по другому, в реальном времени (имеется в виду

время поступления). Такая форма называется RTSG (Real Time Gross Settlement

– Система крупных платежей в реальном времени). В режиме RTGS должны

оплачиваться крупные или срочные платежи. Решение о срочности - это решение

плательщика. Ясно, что за срочность нужно платить. Параметр «крупности»

определяется Центробанком.

Цель валовой оплаты – скорость оплаты. Модуль автоматизированной

системы межбанковских расчетов, отвечающий за валовую оплату в реальном

времени - это модуль BIS (Belarus Interbank Settlement).

При клиринге оплата поступившего документа специально откладывается и

формируется множество неоплаченных платежных документов (платежный пакет).

Затем оплата сформированного пакета платежных документов делается не по

каждому документу последовательно, а итоговыми расчетными документами с

учетом погашения встречных платежей. После реализации итоговых платежей,

платежи исходного пакета считаются оплаченными без реального

индивидуального оформления бухгалтерских проводок по каждому документу.

Цель клиринга – уменьшение ликвидных средств, требуемых для поддержания

расчетов. За клиринг будет отвечать самостоятельный модуль системы

межбанковских расчетов.

Лаг клиринга – отрезок времени, в течение которого формируется пакет

платежных документов, и после истечения которого выносится решение о

клиринговой оплате. Фактор лага проявляется двояко и в противоположных

тенденциях:

1. Чем больше лаг клиринга, тем больше стоят в неподвижности деньги

клирингового пакета. Значит, имеем отвлеченные средства и, следовательно,

имеем потенциальные потери банка-получателя этих средств. Ясно, что

отвлечение прямо пропорционально лагу клиринга.

2. Чем меньше лаг клиринга, тем больше требуется ликвидных средств для

проведения совокупных расчетов. Значит, имеем отвлечение средств и,

следовательно, имеем потенциальные потери банка-плательщика. Ясно, что при

стремлении лага к нулю отвлечение достигает какого-то максимума V, а при

стремлении лага к бесконечности отвлечение достигает какого-то минимума I.

Итак, происходит конкуренция двух факторов:

1) потенциальная потеря от замораживания средств в клиринге, которая

пропорциональна времени замораживания и

2) потенциальный доход от уменьшения средств обеспечения расчетов,

которое растет с ростом лага клиринга.

Интегральный эффект клиринга есть разность этих двух величин. Значит,

и слишком малый лаг клиринга плох, и слишком большой лаг клиринга плох.

Следовательно, есть оптимальный лаг и его нужно определить.

Задача состоит в том, чтобы определить лаг клирингового цикла, при

котором интегральный эффект клиринга будет максимальным.

2.2. Формализация задачи

Формула расчета убытка от применения клиринга вследствие простаивания

денег клирингового пакета имеет следующий вид:

[pic],

где [pic] – интенсивность оборота, сколько средств проходит в валовых

расчетах за единицу времени – за день. Эта формула показывает отвлечение

вследствие клиринговой неподвижности средств платежного пакета, как

следствие клиринга Средства [pic] были бы пущены в оборот и принесли бы

выгоду банкам-получателям средств. Итак, имеем здесь дело с потенциальным

убытком. Предполагая равномерное поступление платежей, имеем простой

средств в размере [pic] в течение времени [pic], т.е. [pic] .

Теперь подсчитаем доход: на оплату требуется меньше средств, чем при

валовой оплате, а сэкономленные средства пускаются в оборот и приносят

доход.

Таким образом имеется возможность построить математическую модель:

Пусть, [pic] - средства, необходимые для поддержания клиринга, [pic] –

лаг клиринга. Накладываются следующие естественные условия:

1) При [pic] (2.1),

где [pic] – средства, обслуживающие валовые расчеты.

2) При [pic] (2.2),

где [pic] – средства, обслуживающие «экспорт-импорт» клиринговой

системы;

3) [pic] есть функция от [pic].

Найдем вид функции [pic], основываясь, как говорят в физике, на

феноменологическом подходе. Т.е. мы не привлекаем никаких «микродеталей»

типа статистики потоков между участниками и т.д., а основываемся только на

самых общих «внешних» соображениях. Внутренний причинный механизм денежных

потоков остается черным ящиком. Воспользуемся однородностью времени. Все

возможные лаги клиринга образуют ось [pic] – ось лага клиринга. Очевидно,

что ни один момент времени [pic] не должен быть выделен: если у нас был лаг

клиринга [pic] и мы переходим к [pic], то все равно, как мы считаем [pic] –

или отталкиваясь от 0, беря за основу [pic], или отталкиваясь от [pic],

беря за основу [pic]. Графическая интерпретация изложенного дана на Рис.

3.1.

Итак, [pic] однородно и, значит, имеем своего рода принцип

относительности: закон не должен зависеть от системы координат. В

применении к нашему случаю это означает, что формула О должна давать

ковариантную (не изменяющую вида) зависимость от [pic]: сдвиг по оси [pic]

не должен менять вида формулы, если пересчитать все к новому началу

координат – переход от [pic] к [pic] = [pic] - а и от [pic]к [pic] должен

удовлетворять условию [pic]. Или, по другому, [pic]. Такое функциональное

уравнение характерно только для экспоненты.

Рис.2.1. Графическая интерпретация «однородности» времени.

В дифференциальном виде экспонента характеризуется соотношением:

[pic] (2.3),

где v – какой-то коэффициент пропорциональности. Условия (1) - (3) дают

единственное решение:

[pic] (2.4)

Проверяем выполнение свойства [pic]:

[pic], что и нужно.

Данная математическая модель подсчета средств, необходимых для

поддержания клиринга, была разработана и протестирована на адекватность и

устойчивость в американской клиринговой системе CHIPS, кроме того,

адекватность данной модели подтверждена проверкой на отечественных

статистических данных по межбанковским расчетам в информационно-

аналитическом управлении Белорусского Межбанковского Расчетного Центра

Национального Банка Республики Беларусь.

Используя этот результат, подсчитаем экономию вследствие

клиринговости.

Итак, [pic] – реальное отвлечение вследствие «валовости» (об этом

говорит индекс параметра О), т. е. расчетов через конечный отрезок времени

[pic], а не бесконечный, что было бы идеальным для клиринга. Параметр [pic]

– это максимум средств, для поддержки расчетов, достигаемый при чистом

вале, когда клиринга нет: [pic]. Параметр [pic] – это минимум средств для

поддержки расчетов, достигаемый при чистом клиринге, когда валовой оплаты

нет: [pic]. Параметр [pic] – это мера спада потребности в средствах для

расчетов. Его можно определить эмпирически по результатам клиринга с циклом

в один день. Пусть, в этом случае, требуются для обеспечения расчетов

средства в размере [pic]. Тогда

[pic] (2.5)

Параметр [pic] характеризует импортную незамкнутость системы: если бы

пользователи клиринга были тесно связаны только между собой, то [pic]. Для

страны в целом – это средства оплаты экспорта-импорта и, значит, [pic]

можно определить из данных статистики, если клиринг охватывает всю

республику. Для группы банков – это обслуживание входа-выхода средств вне

этой группы. Экономия вследствие клиринговости равна:

[pic]

Доход от такой экономии пропорционален рыночной процентной ставке

[pic] и времени [pic].

Подсчитаем интегральный эффект от клиринга. Эффект - разность дохода

и убытка:

[pic] (2.6)

Оптимизация этой функции равносильна оптимизации следующей функции:

[pic] (2.7)

2.3. Решение задачи и его анализ

При каком-то значении [pic] экономия достигает максимума. Для

определения этого значения возьмем производную функции [pic] по [pic] и

приравняем ее к нулю. Вычисляем производную:

[pic]

[pic]

Теперь решаем уравнение:

[pic]

[pic]

[pic]

Для того, чтобы убедиться, что найденная точка является точкой

глобального максимума функции интегрального эффекта от применения клиринга

[pic], покажем, что эта функция является вогнутой (выпуклой вверх), для

чего исследуем знак второй производной функции [pic]:

[pic]

Окончательно получим:

[pic] (2.8)

или с учетом (5):

[pic] (2.9)

Модифицируем вид решения:

Пусть: k = K/V, т. е. k – дневная оборачиваемость средств в расчетах,

определяющая, сколько рублей дневного оборота обслуживает один рубль

сальдо.

е = O(l)/V, т.е. е – доля клиринговых отвлечений от валовых отвлечений

при однодневном цикле.

n = 1/е – уменьшение средств, обусловленное клирингом – эффективность

клиринга.

i = l/V, т.е. i – доля средств, обслуживающих в расчетах экспорт-

Страницы: 1, 2, 3, 4


реферат скачать
НОВОСТИ реферат скачать
реферат скачать
ВХОД реферат скачать
Логин:
Пароль:
регистрация
забыли пароль?

реферат скачать    
реферат скачать
ТЕГИ реферат скачать

Рефераты бесплатно, курсовые, дипломы, научные работы, реферат бесплатно, сочинения, курсовые работы, реферат, доклады, рефераты, рефераты скачать, рефераты на тему и многое другое.


Copyright © 2012 г.
При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.