Управление заемными средствами

Управление заемными средствами

Ессентукский институт управления, бизнеса и права.

филиал Санкт-Петербургской государственной инженерно-экономичесой академии

Кафедра менеджмента

Курсовая работа

по дисциплине: Управление финансами

по теме: «Управление заемными средствами»

Выполнил

студентка

5 курса

очного

отделения

группы

ДЭБ-303

Третьяков

а С. Ю.

Проверил:

Харитонен

ко Л.А.

г. Ессентуки, 1997 год.

Оглавление

Введение………………………………………………………………………………………….3

1. Характеристика предприятия………………………………………………………………4

2. Финансы предприятия. Управление финансами:………………………………………6

1. Финансовые отношения предприятия;…………………………………………6

2. Финансовые механизмы;………………………………………………………….8

3. Управление финансами;……………………………………………………….…8

4. Методы управления финансами;………………………………………………10

3. Привлечение внешних (заемных) источников финансирования:…………………..12

1. Виды финансирования извне:………………………………………………….12

1. Коммерческий кредит;…………………………………………………………...12

2. Банковская ссуда;………………………………………………………………...13

3. Факторинг;………………………………………………………………………….14

4. Инвестиционный налоговый кредит;………………………………………….14

5. Ипотечный кредит;……………………………………………………………….15

6. Лизинг;……………………………………………………………………………...15

7. Фрэнчайзинг;………………………………………………………………………15

8. Процентные свопы……………………………………………………………….15

9. Международные источники;…………………………………………………….15

10. Страхование;……………………………………………………………….16

11. Форвардные и фьючерские контракты;………………………………..16

12. Операции РЕПО……………………………………………………………16

2. Анализ источников средств (ПСФ «Содружество»):………………………..17

1. Общая оценка источников средств предприятия;…………………………..17

2. Анализ источников долгосрочных и нематериальных активов;………….19

3. Анализ источников текущих активов;………………………………………...22

3.3 Балансовые модели управления источниками финансирования……………..24

4. Эффективность использования заемных средств:…………………………………..30

1. Анализ показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности

предприятия;…………………………………………………………………………….30

2. Цена, структура капитала, оптимальная структура капитала…………….31

Заключение……………………………………………………………………………………..33

Приложения:

1. Баланс – ф. №1.

2. Отчет о прибылях и убытках – ф. №2

3. Отчет о движении денежных средств – ф. №4

4. Пояснение к ф. №2

5. Список литературы.

Введение.

Любое предприятие, действующее в условиях рыночной экономики, по

принципам хозрасчета и самофинансирования, должно осуществлять управление

финансами. Для обеспечения динамичности и эффективности деятельности

руководство предприятия должно управлять активами предприятия, а для их

покрытия- пассивами, т.е. источниками средств.

Заемные средства – это часть средств финансирования деятельности

предприятия, отличающаяся от других источников кругом их владельцев,

альтернативными вариантами использования (и привлечения), срочностью,

формами возврата, ценой и др. критериями. Специалисту необходимо реально

оценивать все эти составляющие заемного финансирования с целью снижения

финансовых рисков и получения большей отдачи от использования.

Поэтому данная работа содержит все вопросы , решение которых

необходимо для управления заемными средствами. Управленческие решения

принимаются на основе аналитических данных в форме прогнозов и планов.

Для достижения целей данной работы используется данные деятельности

закрытого акционерного общества «Содружество».

1. Характеристика предприятия.

Предприятие ПСФ ЗАО "Содружество" имеет несколько мест расположения

производства и управления. Заводы- БРЗ, ЗЖБИ , арматурный цех,

деревообрабатывающий, цех металлоизделий , полигон № 1,2,3 и УПТК, база

механизации и другие подразделения по производству и реализации

стройпродукции располагаются на производственной базе предприятия на

окраине г. Минеральные Воды по ул. Московская, 27, Александровский

кирпичный завод (филиал предприятия) находится на территории

Ставропольского края в с. Александровское Георгиевского района.

Строительство объектов (жилые дома -49-квартирный,109-квартирный, 252-

квартирный) производится в районе третьего километра (станция ж\д) в

пригороде города Минеральные Воды, производится собственными силами за счет

инвестиций граждан и организаций, подразделениями СМУ-21. Административно-

гостиничный центр, где располагаются службы по управлению и генеральная

дирекция, гостиничный центр , бар, столовая, сауна, массаж и салон-

выставка , находится в центре г. Минеральные Воды.

Транспортные связи предприятия характеризуются особой сложностью и

многочисленностью из-за специфики производства, производимых работ, а так

же зависят от пунктов реализации продукции, пунктов снабжения. Для

ритмичной, непрерывной деятельности предприятие наладило и продолжает

налаживать прочные транспортные связи с Управлением Северо-Кавказской

железной дороги, с предприятиями - поставщиками, имеющими мощный автопарк.

Но, в основном, используют транспортные связи на железной дороге, что

объясняется особыми характеристиками перевозимой продукции (инертные грузы

большого объема). Связи поддерживаются взаимовыгодными договорами и

взаиморасчетами. Для обслуживания собственных подразделений и объектов

строительства, пунктов реализации (организации и частные лица, объекты

благотворительности) и снабжения используются автомашины базы механизации,

которая продолжает расширяться.

Пунктом реализации готовой продукции предприятия являются все объекты

собственного строительства, организации и предприятия, покупающие продукцию

для собственного строительства, а также частные лица, покупающие продукцию

для индивидуального строительства. Собственное строительство находится на

значительном удалении от подразделений (заводов предприятия, но так как оно

обслуживается собственной базой механизации, то все затраты, связанные с

удаленностью, входят в себестоимость продаваемых объектов и могут

управляться эффективно.)

В состав ПСФ "Содружество" входят подразделения:

1. Бетонно- растворный завод (БРЗ)

2. Завод железобетонных изделий (ЗЖБИ).

3. Кирпичный завод керамического кирпича (КЗ).

4. Строительно-монтажное производство, монтажные и специальные работы

(СМП).

5. Управление производственно-технической комплектации (УПТК).

6. База механизации с автопарком, участком землеройной техники и участком

грузоподъемных механизмов (БМ).

7. Учебный центр по подготовке и переподготовке, переквалификации

работников.

8. Гостиничный комплекс, включающий в себя гостиницу, сауну, лечебный

массаж.

9. Отдел реализации готовой продукции.

10. Торговый центр (бар, столовая, салон-выставка).

В 1994 году были введены новые объекты хозяйствования .Гостиничное

хозяйство, оздоровительные услуги, торговая деятельность не имеют здесь

своего конкретного назначения. Это виды деятельности, которые обеспечивают

всей деятельности предприятия организационно-хозяйственную, экономическую

законченность, цикличность и независимость от партнеров.

В целом предприятие можно охарактеризовать, как крупное растущее

предприятие (увеличение объемов производственной продукции, увеличение

среднегодовой стоимости основных производственных фондов, увеличение

численности работников). В то же самое время вызывают опасения результаты

от реализации и финансовые результаты деятельности фирмы. Можно сделать

вывод, что предприятие проводит политику расширения, экстенсивно

развиваясь, т.е. не за счет эффективного использования средств

производства и организации труда на предприятии, а за счет увеличения

средств производства и численности работников.

2. Финансы предприятий. Управление финансами.

2.1. Финансовые отношения предприятия:

Финансы предприятий и коммерческих организаций представляют собой

часть общей системы финансовых отношений и связаны со всеми звеньями

финансовой системы. Это экономические, денежные отношения, возникающие в

результате движения денег: на их основе на предприятиях функционируют

различные денежные фонды.

Механизм управления финансами предприятий представлен на рисунке 1.

Финансовые отношения при осуществлении хозяйствующими субъектами

производственной и инвестиционной деятельности возникают, когда на денежной

основе происходит формирование собственных средств предприятий и

коммерческих организаций, и их доходов, привлечение заемных источников

финансирования, распределение доходов, их использование на цели накопления

и потребления.

Источники создания и финансирования хозяйственной деятельности

предприятий делятся на собственные и заемные.

Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом

кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным

внутренним финансовым ресурсам предприятия.

К числу собственных средств относятся также дополнительные взносы в

складочный капитал участников товариществ и дополнительный акционерный

капитал, который мобилизуется акционерными обществами посредством эмиссии

акций, размещаемых среди учредителей и сторонних инвесторов. На основе

возвратности предприятием привлекаются заемные средства – кредиты банков,

средства других организаций, облигационные займы. В отдельных случаях могут

быть использованы бюджетные средства на возвратной и безвозвратной основе

для финансирования определенных инвестиционных программ или в качестве

краткосрочной финансовой поддержки. Перечисленные виды финансовых ресурсов

используются в процессе производственной (предусмотренной учредительным

договором в товариществах и уставом в обществах, государственных,

муниципальных предприятиях) и инвестиционной деятельности, связанной с

вложением средств в различные активы длительного пользования.

Заемные средства предприятия поступают в результате финансовых

отношений с финансово-кредитной системой (на рисунке1: Это- с бюджетами

разных уровней, с банками, со страховыми организациями, с внебюджетными

фондами, с фондовым рынком, с инвестиционными фондами). Эти средства

направляются для создания добавочного капитала, инвестиционного фонда,

других фондов денежных средств (для погашения кредитов банков, освоения

новой техники, научно- исследовательских работ, отчислений вышестоящей

организации). Уже из этих фондов создаются все остальные фонды предприятия.

2.2. Финансовые механизмы.

В целях управления финансами применяют финансовый механизм.

Финансовый механизм – это система управления финансами предприятия

предназначенная для организации взаимодействия финансовых отношений и

фондов денежных средств, с целью эффективного их воздействия на конечные

результаты производства, установленная государством в соответствии с

требованиями экономических законов.

Организация взаимодействия финансовых отношений достигается путем

использования финансовых категорий (прибыль, налоги, оборотные средства,

амортизация, безналичные расчеты) и нормативов (рентабельность, платежи в

бюджет, оборотные средства), различного рода стимулов, санкций и других

финансовых рычагов.

Финансовый механизм предприятий должен способствовать наиболее полной и

эффективной реализации финансами своих функций и их взаимодействию. Прежде

всего с помощью механизма управления финансами предприятия достигается

обеспеченность их необходимыми денежными средствами. При этом в рыночной

экономике источником денежных средств предприятий служат собственные

доходы, за счет которых должны покрываться все расходы. Дополнительная

временная потребность в средствах удовлетворяется с помощью кредита.

2.3. Управление финансами

Вообще управление финансами на предприятии, так называемый финансовый

менеджмент, - это управление денежными потоками в целях получения прибыли в

перспективе и обеспечении текущей платежеспособности. Он предполагает

разработку определенной финансовой стратегии и тактики на основе анализа

финансовой отчетности и прогнозирования доходов в зависимости от изменения

структуры активов и пассивов предприятия. Финансовый менеджер принимает

инвестиционные решения (изменение структуры активов) и выбирает источники

из финансирования (изменения структуры пассивов).

Одной из функций, осуществляемой финансовым менеджером, является

изучение возможных источников финансирования и их структуры, выбор

источника финансирования в зависимости от его целесообразности и

эффективной отдачи от использования.

Финансовый менеджер действует в заданных извне обстоятельствах

(налоги, проценты за кредит, валютное законодательство, состояние

финансового и валютного рынков и др.) и исходит из тех возможностей,

которые определяются действующим законодательством в стране. Управление

финансами требует не только высокой квалификации менеджера – понимания

основ рыночной экономки, профессионального образования в области финансов и

кредита , знания бухгалтерского учета, налогового законодательства,

особенности банковского и биржевого дела, умения анализировать финансовую

отчетность предприятия, но и соответствующего мышления и интуиции.

Финансовый менеджер для управления финансами осуществляет прежде

всего управление ликвидностью источников финансирования, оценку затрат на

капитал, управление денежным оборотом, расчеты с покупателями, организацией

взаимоотношений с банками и другими инвесторами, диверсификацией

инвестиционной деятельности.

При управлении заемными средствами финансовый менеджер

взаимосвязывает свои решения с состоянием финансового рынка и государством

и возможностями предприятия (рис. 2)

Рис. 2 Управление денежными потоками.

1. – привлечение средств на финансовом рынке;

2. – денежные средства инвестируются в производство;

3. – денежные средства, полученные в результате хозяйственной деятельности.

4. – денежные средства, возвращенные на финансовый рынок в виде платы за

ранее мобилизованные ресурсы;

5. – денежные средства, реинвестированные в производство;

6. – денежные средства, направленные на финансовые вложения;

7. – налоги.

Финансовый рынок является основным источником внешнего финансирования

(фондовый рынок – получение средств путем выпуска акций и облигаций и их

продажи; денежный рынок – краткосрочные ссуды; Рынок капиталов –

долгосрочные ссуды).

Решение о выборе источников сопровождается оценкой затрат на

привлекаемый капитал. Стоимость капитала – доступный индикативный

показатель уровня риска предприятия. Это по существу ответ на вопрос:

сколько стоит привлекаемый капитал? По кредитам необходимо писать издержки

в виде процентов, по выпущенным облигациям (кроме суммы их погашения по

номиналу) – доход владельцами в течение срока облигационного займа;

дополнительный акционерный капитал потребует в будущем выплаты дивидендов

на весь срок существования АО – эмитента. Если при инвестировании

привлеченных средств не достигается минимально необходимый экономический

эффект для покрытия затрат на капитал, то потери могут быть значительными –

от снижения объема производства до банкротства.

Для этого финансист должен правильно рассчитать структуру источников

финансирования и структуру активов предприятия в зависимости от

продолжительности использования и по объектам инвестирования.

При возвращении средств на финансовый рынок (дивиденды по акциям,

проценты по облигациям, проценты за краткосрочные и долгосрочные ссуды) в

зависимости от эффекта их использования устанавливается дивидендная

политика предприятия.

Вообще, средства, полученные в результате хозяйственной деятельности,

должны оборачиваться с отдачей. Но, если оборот денежных средств –

медленный, то привлекаются заемные средства. По этому потребность в них

определяется также оборачиваемостью оборотных средств.

Необходимо в этом случае также рассчитывать излишек (недостаток)

денежных средств. Временно свободные средства направляются на краткосрочные

высоколиквидные финансовые активы.

2.4. Методы управления финансами

Как любой управленческий процесс, включающий в себя принятие решения,

управление финансами предполагает проведение анализа, затем прогноза и

планирования, затем выработку стратегии финансирования.

Анализ позволяет выявить структурные сдвиги и темпы роста в активах и

источниках финансирования предприятия, определить показатели по

направлениям:

- анализ ликвидности

- анализ текущей деятельности;

- анализ финансовой устойчивости (оценивается состав источников

финансирования и динамика соотношений между ними; анализ основывается на

том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью

доступности, уровнем надежности, степенью риска и др);

- анализ рентабельности (оценка общей эффективности вложения средств в

данное предприятие. Основные показатели – рентабельность авансированного

капитала и рентабельность собственного капитала).

- анализ положения и деятельности на рынке капиталов.

После проведения анализа составляются прогнозы по соответствующим

показателям или по направлениям анализа. Перспективный анализ финансового

состояния предприятия даст информацию о будущем для решения задач

стратегического управления, составленную на основе признания некоторой

преемственности изменения показателей от одного периода к другому. При

прогнозировании в группу экспертов привлекаются практические работники,

что снижает риск нереальности прогноза. Одним из ключевых моментов для

разработки прочных оценок является учет: а) уровня и динамики инфляции; б)

состав и структура товарооборота. В результате прогнозирования строится

прогнозная отчетность , учитывающая обороты по статьям и сальдо на начало

планируемого периода, и используемая для исчисления необходимого объема

дополнительных финансовых ресурсов из внешних источников и других целей.

Когда определена потребность в финансах и источники их пополнения

составляется финансовый план. Он отражает синхронность поступления и

расходования денежных средств. При этом должна сохранятся идентичность

показателей годового и оперативного планов.

Каждый план по управлению финансами постоянно корректируется согласно

выработанной на предприятии финансовой стратегии, которая включает в себя

налоговую, учетную, дивидендную политику, политику в области ценных бумаг.

3. Привлечение внешних (заемных источников финансирования

3.1 Виды финансирования извне:

Потребность в привлечении заемных средств может возникнуть в

результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим

от предприятия причинам: необязательность партеров, чрезвычайные

Страницы: 1, 2, 3, 4