Управление финансами

Управление финансами

Введение.

Одна из характерных черт экономических отношений -

прагматизм участников. Любая ценность материального или

нематериального характера, фигурирующая в процессе таких отношений,

представляет интерес лишь в том случае, если обладание ею способствует

достижению каких-то целей, прежде всего экономического характера.

Основа деловой активности - наращивание экономического потенциала

предприятия. Вкладывая капитал в какой-либо инвестиционный проект,

предприниматель полагает через какое-то время не только возместить

пущенный в оборот капитал, но и получить определенную прибыль. Оценка

этой прибыли, т.е. решение дилеммы- выгоден или нет данный проект,

базируется на прогнозах будущих поступлений от инвестиции.

Любое инвестиционное решение основывается на: а) оценке

собственного финансового состояния и целесообразности участия в

инвестиционной деятельности; б) оценке размера инвестиций и источников

финансирования; в) оценке будущих поступлений от реализации проекта.

Концепция предпринимательского и финансового риска состоит в

том, что перспективное решение финансового характера имеет

стохастическую природу, являясь, следовательно, субъективным, а

степень его объективности зависит от разных факторов, включая точность

прогнозируемой динамики денежного потока, цены источников средств,

возможности их получения и др. В основе таких оценок лежат

статистические данные.

Финансовый менеджер постоянно сталкивается с проблемой выбора

источников финансирования. Особенность проблемы состоит еще в том, что

обслуживание того или иного источника обходится предприятию

неодинаково. Каждый источник финансирования имеет свою цену, причем

эта цена может иметь стохастическую природу.

Решения финансового характера точны настолько, насколько хороша и

объективна информационная база. Уровень объективности зависит от того,

в какой степени рынок капиталов соответствует эффективному рынку.

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений,

возникающих в процессе создания фондов денежных средств у

хозяйствующих субъектов и государства и использования их на цели

воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд

общества. Выделяют три основные стадии поцесса общественного

воспроизводства: производство, распределение и потребление. Областью

возникновения и функционирования финансов является вторая стадия

воспроизводственного процесса, когда происходит распределение

стоимости произведенного общественного продукта. Именно на этой стадии

появляются финансовые отношения, связанные с формированием денежных

доходов и накоплений, принимающих специфическую форму финансовых

ресурсов. Потенциально финансовые ресурсы образуются на стадии

производства, когда образуется новая стоимость и осуществляется

перенос старой. Однако реальное формирование финансовых ресурсов

начинается только на стадии распределения, когда стоимость

реализована.

В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные

взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих суб’ектов, cтрахование,

государственные финансы. В зависимости от характера деятельности

суб’ектов внутри каждой из этих сфер можно выделить различные звенья.

Каждое звено выполняет свои задачи, имеет собственную организационную

структуру финансового аппарата, однако в совокупности они образуют

финансовую систему государства.

Взаимодействие между звеньями финансовой ссистемы осуществляется

при посредничестве учреждений банковскои системы, играющих особо

важную роль в отношении функционирования финансов предприятий.

Процесс функционирования любого предприятия носит циклический

характер. В пределах одного цикла осуществляются: привлечение

необходимых ресурсов, соединение их в производственном процессе,

реализация произведенной продукции и получение конечных финансовых

результатов. В условиях рыночной экономики происходит смещение

приоритетов в об’ектах и целевых установках системы управления

об’ектом хозяйствования. Укрупненными и отнросительно самостоятельными

экономическими об’ектами, составляющими сферу приложения общих функций

управления, являются финансовые ресурсы, трудовые ресурсы, средства и

предметы труда.

ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И КАПИТАЛ.

СУЩНОСТЬ И СОСТАВ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ И КАПИТАЛ

Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта представляют

собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финан-

совые ресурсы направляются на развитие производства, содержа-

ние и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление,

а также могут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, использу-

емые на развитие производственно-торгового процесса, представля-

ют собой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал -

- это часть финансовых ресурсов (1).

Капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость.

Только вложение капитала в хозяйственную деятельность, его инвес-

тирование создают прибыль. Всеобщая формула капитала (1):

Д - Т - Д , (1.1)

где Д - денежные средства, авансированные инвестором;

Т - товар (купленные средства производства, рабочая сила

и

другие элементы производства);

Д - денежные средства, полученные инвестором от продажи

продукции и включающие в себя реализованный

прибавочный

продукт (прибавочную стоимость);

(Д - Д) - прибавочный продукт (доход инвестора);

(Д - Т) - выручка от продажи продукции;

(Д - Т) - затраты инвестора на покупку товара.

В приведенной выше операции Д - Т - Д денежные средства

(Д),

вкладываемые в производственно-торговый процесс, не затрачива-

ются окончательно, а лишь авансируются, и после завершения круго-

оборота они возвращаются вкладчику (инвестору) с дополнительным

доходом (Д ). Капитал должен постоянно совершать кругооборот

(1):

Д - Т - Д - m (1.2)

где m - доход (прибыль) инвестора.

Чем больше за год будет совершено оборотов капитала, тем

больше у инвестора будет годовая прибыль.

В структуру капитала входят денежные средства, вложенные

в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды,

фонды обращения.

Основные фонды представляют собой средства труда (здание,

оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно исполь-

зуют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою веще-

ственно-натуральную форму. К основным средствам относятся

средства труда стоимостью свыше 500 тыс. руб. (с 1 июля 1994 г)

за единицу и сроком службы более одного года. Допускается еже-

годная корректировка указанного лимита (500 тыс.руб.) по сос-

тоянию на 1 января на годовой индекс инфляции. Стоимость

основных фондов, за исключением земельных участков, частями,

по мере из износа, переносится на стоимость продукции (услуги)

и возвращается в процессе ее реализации. Этот процесс называ-

ется амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снаши-

ванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде.

Амортизационный фонд, или денежный фонд возмещения, находит-

ся в постоянном движении.

Денежные средства, авансированные на приобретение основ-

ных фондов, называются основными средствами (основной капи-

тал). Следует отметить, что вложения денежных средств в фон-

ды осуществляются авансом, поэтому понятие вложенных средств

адекватно понятию авансированных средств.

Нематериальные активы представляют собой вложение денеж-

ных средств предприятия (его затраты) в нематериальные объек-

ты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйствен-

ной деятельности и приносящие доход. Таким образом, нематери-

альные активы - это стоимость объектов промышленной и ин-

теллектуальной собственности и иных имущественных прав.

Нематериальные активы по характеру применения похожи на ос-

новные средства. Они используются длительное время, приносят

прибыль и с течением времени большая часть из них теряет свою

стоимость. Особенностью нематериальных активов является от-

сутствие материально-вещественной структуры, сложность оп-

ределения стоимости, неясность при установлении прибыли от

их применения.

Оборотные фонды по вещественному содержанию представ-

ляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы

будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предме-

ты. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы - это сред-

ства труда стоимостью до 100 тыс.руб. (с 1 июля 1993 г.) и

500 тыс.руб. (приобретенных после 1 января 1994 г.) за единицу

и (или) со сроком службы менее одного года. Хозяйствующим

субъектам предоставлено право самим устанавливать стоимость

средств труда, относимых к малоценным и быстроизнашиваю-

щимся предметам, т.е. нижняя граница - по усмотрению хозяй-

ствующего субъекта, верхняя граница - 500 тыс. руб. Оборотные

производственные фонды принимают однократное участие в

производственно-торговом процессе, изменяя при этом свою ве-

щественно-натуральную форму. Их стоимость полностью пере-

носится на вновь произведенный продукт. Основное назначение

оборотных фондов заключается в обеспечении непрерывности и

ритмичности производства.

Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обраще-

ния товаров. Они включают произведенную, но нереализованную

продукцию, запасы товаров, денежные средства в кассе и в рас-

четах и др. По характеру участия в производственно-торговом

процессе оборотные средства и фонды обращения тесно взаимо-

связаны и постоянно переходят из сферы производства в сферу

обращения и наоборот, т.е. из одних фондов переходят в другие.

Поэтому они учитываются как единые оборотные средства. Де-

нежные средства, вложенные в оборотные производственные

фонды и фонды обращения, представляют собой оборотные

средства (оборотный капитал).

Кругооборот оборотных средств происходит по формуле (1):

Д - Т... П... Т - Д , (1.3),

где Д - денежные средства, авансируемые хозяйствующим

субъектом;

Т - средства производства;

П - производство;

Т - готовая продукция;

Д - денежные средства, полученные от продажи продукции

и включающие в себя реализованный прибавочный продукт.

Точки (...) означают, что обращение средств прервано, но про-

цесс их кругооборота продолжается в сфере производства.

Уставный капитал представляет собой суммы вкладов учре-

дителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизне-

деятельности. Величина уставного капитала соответствует

сумме, зафиксированной в учредительных документах, и является

неизменной. Увеличение или уменьшение уставного капитала мо-

жет производиться в установленном порядке (например, по реше-

нию общего собрания) только после перерегистрации хозяйствую-

щего субъекта. В качестве вкладов в уставный капитал могут

быть внесены: здания, сооружения, оборудование, другие матери-

альные ценности, ценные бумаги, права пользования землей,

водой и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями,

оборудованием, иные имущественные права (в том числе на ин-

теллектуальную собственность: "ноу-хау", право на использова-

ние изобретений и т.д.), денежные средства в рублях и валюте.

Стоимость вкладов оценивается в рублях совместным решением

участников хозяйствующих субъектов и составляет их доли в

уставном капитале.

В финансовой деятельности хозяйствующего субъекта раз-

личаются активы и пассивы. Активы хозяйствующего субъекта -

- это совокупность имущественных прав, принадлежащих ему.

В состав активов хозяйствующего субъекта входят основные

средства, нематериальные активы, оборотные средства. Активы

за вычетом долгов (расчеты с кредиторами, заемные средства,

доходы будущих периодов) представляют чистые активы. Пас-

сивы хозяйствующего субъекта - это совокупность его долгов

и обязательств, состоящих из заемных и привлеченных средств,

включая кредиторскую задолженность. К пассивам не относятся

дотации, субвенции, собственные средства и другие источники.

Таким образом, можно сделать вывод, что финансовые ресурсы

хозяйствующего субъекта - это денежные средства, которыми

он располагает для своих собственных нужд.

Капитал - часть финансовых ресурсов.

Капитал состоит из денежных фондов: основных средств,

нематериальных активов, оборотных средств (рис. ).

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ.

Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источни-

ков. По форме права собственности различаются две группы ис-

точников: собственные денежные средства и чужие. Источниками

финансовых ресурсов являются: прибыль; амортизационные от-

числения; средства, полученные от продажи ценных бумаг; паевые

и иные взносы юридических и физических лиц; кредит и займы;

средства от реализации залогового свидетельства, страхового

полиса и другие поступления денежных средств (пожертвования,

благотворительные взносы и т.п.). Состав источников финансо-

вых ресурсов и направления их использования приведены в табл.1.1.

Система прибылей и доходов состоит из прибыли от реализа-

ции продукции, прибыли от прочей реализации, доходов по внереа-

лизационным операциям (за вычетом доходов по этим операциям),

балансовой (валовой) прибыли, чистой прибыли. Кроме того, при-

быль делится на облагаемую налогом и не облагаемую налогом

(рис.2). Прибыль от реализации продукции (товаров, работ,услуг)

представляет собой разницу между выручкой от реализации про-

дукции без налога на добавленную стоимость, акцизов, экспорт-

ных тарифов (для экспортной выручки) и затратами на производ-

ство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции.

Себестоимость продукции (работ,услуг) - стоимостная оценка

используемых в процессе производства продукции природных ре-

сурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов,

трудовых ресурсов, а также других затрат на ее производство и

реализацию. Затраты, входящие в себестоимость, по экономичес-

кому содержанию можно сгруппировать по следующим элементам

(1):

материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных

отходов);

затраты на оплату труда;

отчисления на социальные нужды;

амортизация основных фондов;

прочие затраты.

Прибыль от прочей реализации - это прибыль, полученная от

реализации основных фондов и другого имущества хозяйствующего

субъекта, отходов, нематериальных активов и т.п. Прибыль от

прочей реализации определяется как разница между выручкой от

реализации и затратами на эту реализацию.

Доходы от внереализационных операций включают (1):

доходы, полученные от долевого участия в деятельности других

хозяйствующих субъектов, дивиденды по акциям, доходы по обли-

гациям и другим ценным бумагам, принадлежащим хозяйствующему

субъекту; поступления от сдачи имущества в аренду;

доходы от дооценки производственных запасов и готовой про-

дукции;

присужденные или признанные должником штрафы, пени, неус-

тойки, другие виды санкций за нарушение условий хозяйственных

договоров, а также доходы от возмещения причиненных убытков;

положительные курсовые разницы по валютным счетам, а также

операциям в иностранных валютах;

другие доходы от операций, непосредственно не связанных с

производством и реализацией продукции.

К расходам на внереализационные операции относятся (1):

затраты по аннулированным производственным заказам, а

также затраты на производство, не давшее продукции;

расходы на содержание законсервированных производственных

мощностей и объектов (кроме затрат, возмещаемых за счет

других источников);

потери от уценки производственных запасов и готовой про-

дукции;

убытки по операциям с тарой;

убытки от списания дебиторской задолженности, по кото-

рой срок исковой давности истек, и других долгоа, нереальных

для взыскания;

некомпенсируемые потери от стихийных бедствий;

убытки от хищений, виновники которых по решению суда

не установлены;

отрицательные курсовые разницы по валютным счетам, а

также операциям в иностранной валюте и некоторые другие

расходы.

Балансовая прибыль представляет собой сумму прибылей

от реализации продукции, от процей реализации и доходов по

внереализационным операциям за вычетом расходов по ним.

Ставка налога на прибыль в 1993 г. составляла 32%, с 1994 г. -

- от 35 (38) до 43%. При этом следует иметь в виду, что доходы

от долевого участия в других хозяйствующих субъектах и до-

ходы по ценным бумагам облагаются налогом по ставке 15%.

Поэтому эти доходы надо выделить из облагаемой прибыли в

отдельную группу. Особенности распределения прибыли разных

хозяйствующих субъектов показаны на следующей схеме.

(рис.3).

Следует иметь в виду, что в соответствии с Указом Прези-

дента России от 30.12.1991 г. "О формировании республикан-

ского валютного резерва РФ в 1992 г." предприятия обязаны

часть валютной выручки продавать в республиканский валютный

резерв.

Хозяйствующий субъект имеет два валютных счета: тран-

зитный и текущий. Валютная выручка от экспортирования

товаров зачисляется сначала на транзитный валютный счет

хозяйствующего субъекта. Хозяйствующие субъекты незави-

симо от форм собственности обязаны продать 50% валютной

выручки от экспорта товаров через уполномоченные банка (6).

Валютная выручка, оставшаяся после обязательной продажи,

перечисляется с транзитного валютного счета хозяйствую-

щего субъекта на его текущий валютный счет. Все платежи

с текущих балансовых валютных счетов производятся бан-

ком в пределах остатка средств на счете. Руководители

предприятий, имеющих валютные счета в банке, несут от-

ветственность за рациональное и эффективное использова-

ние валютных средств, а также за своевременное и правиль-

ное применение нормативов установленных отчислений

(6).

Валюта, приобретенная на внутреннем валютном рынке

(полученная от продажи товаров, услуг, купленная и т.п.),

сразу зачисляется на текущий валютный счет. Средства

на текущем валютном счете хозяйствующего субъекта об-

разуют его валютный фонд (рис.4).

Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами

на случай прекращения их деятельности для покрытия кре-

диторской задолженности.Образование резервного фонда

является обязательным для акционерного общества, коо-

ператива, предприятия с иностранными инвестициями. От-

числения в резервный фонд и другие аналогичные по назна-

чению фонды производятся до достижения размеров этих

фондов, установленных учредительными документами, но не

более 25% уставного капитала, а для акционерного общест-

ва - не менее 10%. При этом сумма отчислений в указанные

фонды не должна превышать 50% облагаемой налогом при-

Страницы: 1, 2, 3, 4