Характеристика платежного баланса Украины

существенно различаются по содержанию. Схемы платежного баланса, принятые в

настоящее время МВФ и Организацией экономического сотрудничества и развития

(ОЭСР), учитывают общие черты, свойственные всем развитым странам, и

предоставляют каждой из них возможность вносить свои с учетом

специфических финансовых операций. Как правило, такие особенности связаны с

методами измерения сальдо платежного баланса и его покрытия.

III. Способы измерения сальдо платежного баланса.

Сальдо платежного баланса является важным показателем. Его величина

входит в исчисление ВНП и национального дохода, и влияет на положение

валюты, на выбор средств внешней и внутренней экономической политики.

Отсюда важнейшей проблемой, возникающей при измерении сальдо платежного

баланса, является классификация статей на основные и балансирующие.

Показатель актива или дефицита платежного баланса не должен

пониматься как характеристика всего платежного баланса, который всегда

находится в равновесии, а его общий итог в бухгалтерском отношении в силу

принятой системы его построения - нулевой. Показатель сальдо платежного

баланса является структурным. Его величина в первую очередь зависит от

выбора статей, итог которых он представляет. Такой выбор не может быть

произвольным. Он подчинен определенной задаче и несет отпечаток

соответствующего аналитического подхода.

Классификация статей платежного баланса по методике МВФ позволяет

проиллюстрировать эволюцию методов определения его сальдо. Пользуясь этой

схемой, достаточно подвести черту под определенной группой операций, и

тогда итоговый показатель всех статей, расположенных выше черты, будет

соответствовать сальдо платежного баланса по одной из известных концепций.

Этот показатель будет уравновешиваться итогом сумм всех статей ниже черты,

взятых с обратным знаком.

Баланс текущих операций. Он отражает величину реальных ценностей,

которые страна передала загранице или получила от нее в дополнение к

валовому внутреннему продукту. Он показывает в технико-экономическом плане,

живет ли страна "по своим доходам".

Баланс текущих операций до сих пор рассматривается как показатель,

имеющий наиболее значительное экономическое содержание. Он включается в

национальные счета, расчеты "затраты-выпуск", другие макроэкономические

выкладки для определения итога внешнеэкономической деятельности страны и ее

взаимодействия с внутриэкономическими процессами.

Показателю баланса текущих операций придавалось и более глубокое

экономическое содержание. С ростом вывоза капитала в зарубежной

экономической теории формируется концепция платежного баланса, в

соответствии с которой сальдо текущих операций должно уравновешивать баланс

движения долгосрочного капитала. По схеме классификации МВФ это означает,

что сальдо операций по группе А (текущие операции) должно быть равно сальдо

операций по группе В (долгосрочный капитал) с обратным знаком. В

соответствии с этой концепцией за счет актива баланса текущих операций

должно было осуществляться финансирование вывоза долгосрочного капитала.

Концепция базисного баланса. Суть этой концепции состоит в выделении

базисных, устойчивых сделок, включаемых в основные статьи, которые, по

мнению ее авторов, характеризуют ее устойчивость во времени и

невосприимчивость к колебаниям экономической конъюнктуры. Таковыми стали

считать не только текущие операции, но и движение долгосрочного капитала и

валютных резервов. По классификации МВФ сальдо базисного баланса

определяется как сумма сальдо операций по группам А и В. Эта сумма должна

уравновешиваться балансом операций, расположенных ниже группы В.

Концепция ликвидности. Следующим шагом была разработка концепции

ликвидности, выдвинутой США в 1958 г. По концепции ликвидности число

основных статей, кроме тех, что включаются сторонниками базисных сделок,

входят еще три вида сделок: движение частного краткосрочного национального

капитала, иностранных коммерческих кредитов и сальдо по статье "Ошибки и

пропуски".

В балансирующие статьи входят изменения: американских валютных

резервов (включая взнос в МВФ); ликвидных обязательств США перед

иностранными официальными учреждениями и частными лицами. Особенностью этой

концепции являлось разграничение государственных валютных резервов США и

валютных активов в руках американских частных держателей.

По классификации статей платежного баланса, принятой МВФ, сальдо по

концепции ликвидности с некоторыми оговорками (касающимися группы С)

соответствует сумме сальдо операций по группам A + B + C + D, которые будут

считаться основными. Оно балансируется суммарной величиной сальдо по

группам E + F + G + H, взятой с обратным знаком. В классификации, принятой

ОЭСР, концепция ликвидности четко выражена.

Концепция баланса официальных расчетов. Стандартное определение

баланса официальных расчетов, применявшееся многими странами, предполагает

включение в число балансирующих следующих статей: операции официальных

валютных органов с валютными резервами (золото, иностранная валюта,

резервная позиция в МВФ и активы в СДР); изменения обязательств официальных

валютных органов перед иностранными официальными учреждениями, включая

международные организации, распределение СДР. По классификации МВФ сальдо

платежного баланса по концепции официальных расчетов выступает как итог по

группам A + B + C + D + E + F + G, которые классифицируются как основные

статьи, оно уравновешивается итоговой суммой операций по группе H, т.е.

сугубо официальными валютными операциями.

Применение концепции официальных расчетов в отдельных странах имело

свои особенности и отличалось от рекомендаций МВФ и схемы ОЭСР.

В условиях фиксированных валютных курсов баланс официальных расчетов

отражал положение валюты данной страны на валютных рынках, поскольку

изменения ее курса находили отражение главным образом в изменении объема

официальных резервов и обязательств по отношению к иностранным официальным

валютным органам. Актив этих статей (прирост валютных резервов или

уменьшение обязательств) означал усиление позиций валюты данной страны, а

дефицит соответственно - ее ослабление.

Возврат к измерению сальдо платежного баланса лишь по текущим

операциям. Обращение к показателю платежного баланса по текущим операциям

отражает отставание экономической теории от практики. Государственные

органы не учитывают роль движения капитала как фактора интернационализации

хозяйственной жизни и продолжают рассматривать его лишь в аспекте долговых

отношений. В современных условиях динамика сальдо текущих операций связана

с переменами ролей должников и кредиторов в международных платежных

отношениях.

Рассмотрение развития концепций составления платежного баланса и

измерения его сальдо показывает, что ни одна из них не дает абсолютно

точного измерения масштабов операций и унифицированного разделения на

основные и балансирующие. Как правило, новые концепции платежного баланса

появляются в периоды серьезной ломки структуры международных расчетов,

изменениях в экономике и валютной системе, означая попытки отразить

сложившиеся перемены. Поиски концепции платежного баланса, адекватно

отражающей фактическое положение, остаются актуальной задачей для

экономической теории и практиков.

VI. Факторы, влияющие на платежный баланс.

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С

одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в

воспроизводстве, а с другой - воздействует на него, так как влияет на

курсовые соотношения валют, золото-валютные резервы, валютное положение,

внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной,

политики, состояние мировой валютной системы. Платежный баланс дает

представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и

характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются: 1)

структурные диспропорции экономики, определяющие разные возможности

экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг; 2) изменения в

соотношении рыночного и государственного регулирования экономики; 3)

конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляция,

изменения валютного курса и др.).

На состояние платежного баланса влияет ряд факторов.

Неравномерность экономического и политического развития стран,

международная конкуренция. Эволюция основных статей платежного баланса

отражает изменения соотношения сил центров соперничества в мировой

экономике.

Циклическое колебание экономики. В платежных балансах находят выражение

колебания, подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от

состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции.

Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам

платежных балансов то одних, то других стран.

Рост заграничных государственных расходов. Тяжелым бременем для платежного

баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют

разнообразные экономические и политические цели.

Милитаризация экономики и военные расходы. Косвенное воздействие военных

расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия

производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из

гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для

капиталовложений, в частности в экспортные отрасли. Если экспортные отрасли

загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для

расширения вывоза товаров, направляются на военные цели, это приводит к

сокращению экспортных возможностей страны.

Усиление международной финансовой взаимозависимости. В современных условиях

движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических

связей. Это обусловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием

мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынки, финансовые рынки, в

условиях либерализации условий сделок.

Важным фактором движения капиталов стали усиление неравновесия

платежного баланса покрытия его пассивного сальдо. В итоге финансовая

взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это

усиливают валютные и кредитные рынки, в первую очередь риск

неплатежеспособности заемщика.

Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс страны-

экспортера заключается в том, что он увеличивает его пассив, но служит

базой для притока в страну процентов и дивидендов через определенный

период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции

части прибылей в стране приложения капитала. Вывоз капитала отвлекает

средства, которые могли бы быть использованы для модернизации экспортных

отраслей. В отличие от внутренних капиталовложений экспорт капитала

оказывает меньшее влияние (“мультипликационный эффект”) на рост инвестиций

в сопряженных сферах, так как тратится в основном на покупку иностранных,

а не национальных сырья, оборудования, рабочей силы.

Иностранные капиталы оказывают положительное влияние на платежный баланс

страны-должника при условии их самоокупаемости, если использование

капиталов приносит доходы.

Отрицательные последствия портфельных инвестиций для платежного баланса

страны приложения капитала связаны с их репатриацией в период

экономического и валютного кризисов. Кроме того: отлив прибылей по

портфельным инвестициям нередко превышает новый приток иностранного

капитала. Негативное влияние иностранных капиталов на платежный баланс

может быть связано с установлением контроля крупных иностранных монополий

над экономикой ввозящей страны, включая структуру и географическое

направление экспорта товаров.

Изменения в международной торговле. НТР, рост интенсификации хозяйства,

переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в

международных экономических связях. Более интенсивной стала торговля

готовыми изделиями, наукоемкими товарами, нефтью, энергоресурсами.

В географии товарных потоков наметился сдвиг в сторону расширения

обмена между промышленно развитыми странами (70% мировой торговли; стран ЕС

- 38%) при сокращении удельного веса развивающихся стран в их внешней

торговле.

ТНК наращивают внутрифирменный товарообмен, включаемый статистикой в

общий итог мировой торговли. Это накладывает отпечаток на уровень цен,

структуру МЭО, распределение выгод от участия в МРТ, способствует

таможенному протекционизму. На состояние платежного баланса влияют явные и

скрытые международные операции ТНК. Повысилось влияние неценовых факторов

конкуренции - новизны, качества, надежности, сроков поставки продукции - на

платежный баланс.

7. Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс. Девальвация

обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных

условиях. Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия

международной торговли и расчетов.

8. Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. Это происходит в том

случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных

товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует

бегству капиталов за границу.

9. Чрезвычайные обстоятельства - неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и

т.д. отрицательно влияют на платежный баланс.

Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию

определенных стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих

развитию взаимовыгодных отношений.

V. Основные методы регулирования

платежного баланса.

Платежный баланс издавна является одним из объектов государственного

регулирования. Это обусловлено следующими причинами.

Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность,

проявляющаяся в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном

активном сальдо у других. Нестабильность баланса международных расчетов

влияет на динамику валютного курса, миграцию капиталов, состояние

экономики.

Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 30-х годах ХХ ст.

стихийный механизм выравнивания платежного баланса путем ценового

регулирования действует крайне слабо. Поэтому выравнивание платежного

баланса требует центронаправленных государственных мероприятий.

В-третьих, в условиях интернационализации хозяйственных связей

повысилось значение платежного баланса в системе государственного

регулирования экономики.

Материальной основой регулирования платежного баланса служат: 1)

государственная собственность, в том числе официальные золото-валютные

резервы; 2) возрастание доли (до 40 - 50%) национального дохода,

перераспределяемого через государственный бюджет; 3) непосредственное

участие государства в международных экономических отношениях как экспортера

капиталов, кредитора, гаранта, заемщика; 4) регламентация

внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов

государственного контроля.

Государственное регулирование платежного баланса - это совокупность

экономических, валютных, финансовых, денежно-кредитных, мероприятий

государства, направленных на формирование основных статей платежного

баланса, а также покрытие сложившегося сальдо. Существует разнообразный

арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на

стимулирование, либо на ограничение внешнеэкономических операций в

зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных

расчетов страны.

Странами с дефицитным платежным балансом обычно предпринимаются

следующие мероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта

товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капиталов.

Дефляционная политика. Такая политика, направленная на сокращение

внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов преимущественно

на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы. Одним из

важнейших ее инструментов служат финансовые и денежно-кредитные меры:

уменьшение бюджетного дефицита, изменения учетной ставки центрального банка

(дисконтная политика), кредитные ограничения, установление пределов роста

денежной массы.

Девальвация. Понижение курса национальной валюты направленно на

стимулирование экспорта и сдерживание импорта товаров. Девальвация

стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала

конкурентоспособных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом

рынке. Для обеспечения эффективности девальвации многие страны, особенно

развивающиеся, вводят дифференцированные пошлины и субсидии на экспорт и

импорт.

Валютные ограничения. Блокирование инвалютной выручки экспортеров,

лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение

валютных операций в уполномоченных банках направлены на устранение дефицита

платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его

притока, сдерживания импорта товаров.

Финансовая и денежно-кредитная политика. Для уменьшения дефицита платежного

баланса используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское

повышение импортных пошлин, отмена налога с процентов, выплачиваемых

иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну,

денежно-кредитная политика, особенно учетная политика и таргетирование

денежной массы.

Специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе

формирования его основных статей - торгового баланса, “невидимых” операций,

движения капитала.

Обычно применяется компенсационное регулирование платежного баланса,

основанное на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий:

рестракционных (кредитные ограничения, в том числе повышение процентных

ставок, сдерживание роста денежной массы, импорта товаров и др.) и

экспансионистских (стимулирование экспорта товаров, услуг, движения

капиталов, девальвация и т.д.). Государство осуществляет регулирование не

только отдельных статей, но и сальдо платежного баланса.

Методы балансирования платежных балансов.

Формально платежный баланс, как всякий баланс, уравновешен, так как

итоговые показатели основных и балансирующих статей погашают друг друга.

Если платежи превышают поступления по текущим статьям, то возникает

проблема погашения дефицита за счет балансирующих статей, которые

характеризуют источники и методы урегулирования сальдо платежного баланса.

Традиционно для этого используются иностранные займы и ввоз капитала. Речь

идет о временных методах балансирования платежного баланса, так как страны-

должники обязаны выплачивать проценты и дивиденды, а также сумму займов.

Для покрытия дефицита платежного баланса МВФ предоставляет резервные

(безусловные кредиты).

В поисках источников погашения дефицита платежного баланса

промышленно развитые страны мобилизуют средства на мировом рынке капиталов

в виде кредитов банковских консорциумов, облигационных займов. В этой

связи активно участвуют коммерческие банки (особенно евробанки) в покрытии

дефицита платежного баланса. Для покрытия пассивного сальдо используются

краткосрочные кредиты по соглашениям “своп”, взаимно предоставляемые

центральными банками в национальной валюте.

К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся

также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной помощи.

В связи с активным привлечением помощи иностранных кредитов для

балансирования платежного баланса внешняя задолженность стала глобальной

проблемой. Окончательным методом балансирования платежного баланса служит

Страницы: 1, 2, 3