Инфляция

Инфляция

Содержание:

Введение 2

Механизм инфляции 4

Воздействие инфляции на капитал. 4

Воздействие инфляции на кредит. 5

Воздействие инфляции на коэффициенты. 5

Воздействие инфляции на цену капитала. 6

Воздействие инфляции на проекты капиталовложений 7

Общая инфляция 7

Причины возникновения инфляции 9

Инфляция спроса 9

Инфляция издержек. 9

Монетаристская инфляция 10

Гиперинфляция 10

Особенности инфляции в России 13

Инфляция как денежное и структурное явление 19

Преодоление инфляции 24

Заключение 25

Используемая литература: 28

Введение

Итак, данная курсовая работа является моей попыткой раскрыть смысл темы

“ Инфляция: механизм, причины и последствия”.

Эту тему я выбрала потому, что она касается проблем макроэкономики.

Ведь через макроэкономику сплетаются воедино как опыт десятков экономистов

прошлых веков, так и опыт современных ученых, которые действительно на

глазах ее развивают.

Также эта тема о инфляции, а инфляция - головная боль ста пятидесяти

миллионов россиян. Мне просто очень интересно разобраться в ее сути, а

также понять действия правительства по обузданию инфляции.

Вообще я надеюсь, что сделанные мною в конце этой работы выводы

окажутся правильными, так как тема довольно сложная и довольно объемная,

так как она объединяет множество подтем.

Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время.

Считается, что она появилась, чуть ли не с возникновением денег, с

функционированием которых неразрывно связана.

Термин инфляциия (от лат. Inflatio вздутие) впервые был употреблен в

Северной Америке в период гражданской войны 1861-1865г.

Что такое инфляция? Инфляция - это повышение общего уровня цен.

Наиболее общее определение инфляции – переполнение каналов обращения

денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает

обесценивание денежной единицы и, соответственно, рост товарных цен. Однако

и эту трактовку нельзя считать полной.

В то же время не все цены повышаются при инфляции. Даже в периоды

довольно быстрого роста инфляции некоторые цены могут оставаться

относительно стабильными, а другие падать. Действительно, одним из главных

больных мест инфляции является то, что цены имеют тенденцию подниматься

очень неравномерно. Одни подскакивают, другие поднимаются более умеренными

темпами, а третьи вовсе не поднимаются.

Инфляция сложное социально-экономическое явление, порождаемое

диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Она

представляет собой одну из наиболее острых проблем современного развития

экономики во многих странах.

Инфляция проявляется в обесценивании денег по отношению к товарам и

иностранным валютам, сохраняющим стабильность. Некоторые прибавляют к этому

еще и золото. Но это в том случае, когда золото считалось всеобщим

эквивалентом, и любые деньги обеспечивались золотом, что сейчас уже не

происходит.

Когда повышается спрос над предложением на каком-то отдельном товарном

рынке, цены начинают расти, но это еще нельзя назвать инфляцией.

Инфляция – это повышение общего уровня цен по всей стране. Подстегивать

рост цен могут и конкретные экономические обстоятельства.

Обзор инфляционных процессов можно показать на примере Соединенных

Штатов с 1920 года. Стабильность цен в 20-е годы и дефляция 30-х уступили

место острой инфляции, которая наступила сразу после второй мировой войны.

Период с 1951 по 1965г. характеризуется довольно стабильным уровнем цен, а

с 1965г. явно наступил «век инфляции». В 1979 и 1980 годы уровень цен

ежегодно повышался на 12-13%. Однако к середине 80-х уровень цен понизился

и стал ниже 4%.

Но инфляция не исключительно американское явление. Почти все

промышленные страны, кроме Западной Германии и Японии, пережили более

высокие темпы инфляции.

Современная инфляция связана не только с падением покупательной

способности денег в результате роста цен. Первопричина инфляции -

диспропорции между различными сферами хозяйства: накоплением и

потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами государства,

денежной массой в обращении и потребностями хозяйства в деньгах. Поэтому

современная инфляция - многофакторное явление, что позволяет в изучении

инфляции выделять как денежные, так и неденежные факторы. Кроме того,

следует различать внутренние и внешние факторы (причины) инфляции.

Инфляция может быть измерена через индексы, что позволяет определить

темпы инфляции. В зависимости от темпов роста цен на рынке различают

ползучую, галопирующую и гиперинфляцию.

В зависимости от причины (факторов) различают инфляцию спроса и

инфляцию издержек производства.

Инфляция спроса возникает в результате избыточного спроса, т.е. спрос

на товары превышает их наличие. Инфляция спроса обусловлена:

- милитаризацией экономики и ростом военных расходов;

- дефицитом бюджета и ростом государственного долга;

- кредитной экспансией банков;

- притоком иностранной валюты.

В целом инфляция спроса наблюдается в том случае, если рост уровня цен

происходит под влиянием общего увеличения совокупного спроса.

Инфляция издержек производства порождается неденежными факторами.

Причины такой инфляции:

- снижение роста производительности труда, вызванное циклическими и

структурными изменениями;

- расширение сферы услуг, большой удельный вес зарплаты по сравнению с

производительностью труда, что ведет к росту цен;

- повышение оплаты труда под воздействием профсоюзов, что раскручивает

инфляционную спираль;

- высокие косвенные налоги.

Для измерения инфляции используют показатель индекса цен. В целом

инфляция ведет к снижению жизненного уровня, ухудшению экономического

положения в стране.

Механизм инфляции

Когда управляющие оценивают проект, или акционеры оценивают свои

инвестиции, они могут только строить предположения относительно будущих

темпов инфляции. Их предположения будут в некоторой степени ошибочными,

потому что чрезвычайно трудно точно спрогнозировать этот показатель.

В экономике время от времени будут происходить колебания цен,

отражающие изменения спроса на (и предложения) товары и услуги. Эти

колебания будут происходить в обоих направлениях и в широком смысле будут

компенсировать друг друга в своем воздействии на совокупные затраты. Однако

при наличии инфляции на эти рыночные колебания будет накладываться общее

увеличение цен, так что для обеспечения данного уровня деятельности с

течением времени придется тратить все больше и больше средств.

Часто оказывается полезным рассматривать инфляцию как долгосрочное

снижение стоимости денежной единицы, а не как изменение цен. Например, фунт

стерлингов подешевел в период 1985 - 1989 гг. наполовину, так как об этом

свидетельствовало двукратное повышение общего уровня цен за тот же период.

Хотя инфляцию легко заметить, ее гораздо труднее измерить. Однако

обычно инфляция выражается с помощью ряда индексов, и расчет степени

инфляции в любой момент времени будет зависеть частично от того, какой

индекс выбран. Обычно применяется Общий индекс розничных цен (RPI),

подготавливаемый для правительства и публикуемый ежемесячно.

Воздействие инфляции на капитал.

Чем выше темп инфляции, тем больше капитала потребуется компании для

финансирования своих активов. Поскольку основные средства и оборотный

капитал будут возрастать в денежном выражении, такое же количество активов

должно финансироваться возрастающими размерами капитала. Обратите внимание

на то, что:

Если можно предсказать будущий темп инфляции, руководство сможет

рассчитать сумму необходимого дополнительного финансирования и предпринять

меры для ее получения либо путем удержания прибылей, либо путем выпусков

акций или облигаций.

Если будущий темп инфляции невозможно предсказать сколько-нибудь

определенно, руководство должно произвести наилучший расчет этого

показателя и соответственно осуществлять планирование и получение

дополнительных средств. Однако также должны составляться планы получения

средств на непредвиденные расходы на тот случай, если темп инфляции

превысит ожидания. Например, может быть достигнута договоренность с банком

относительно предоставления ссуды при необходимости.

Воздействие инфляции на затраты и продажные цены

Инфляция означает более высокие затраты и, возможно более высокие

продажные цены. Влияние более высоких продажных цен на объем продаж трудно

предугадать. Компания, поднимающая свои цены на 10% из-за того, что годовой

темп инфляции составляет 10%, может ощутить серьезное падение спроса на ее

продукцию.

Воздействие инфляции на кредит.

Допустим, покупатель покупает товары в трехмесячный кредит на

согласованную сумму денег. Если стоимость денег в течение трехмесячного

срока кредита упадет, сумма денег, которую в конце концов получит продавец,

будет стоить меньше, чем на момент продажи. Продавец, предоставив этот

кредит, понесет убыток. В таких обстоятельствах продавцы не будут склонны:

Предоставлять кредит покупателям. Например, если покупатель просит

трехмесячный кредит, а инфляция составляет 20% в год, реальная стоимость

долга, который должен выплатить покупатель, упадет на 5% за период кредита.

Соглашаться на фиксированные цены по долгосрочным контрактам. Например,

строительная компания может отказаться установить фиксированную цену за

строительство дома и будет настаивать на ее индексации и увеличении в

соответствии с общим темпом инфляции.

Воздействие инфляции на коэффициенты.

Обычно анализ коэффициентов не подвергается воздействию инфляции, за

исключением следующих случаев:

Прибыль на используемый капитал (ROCE) может вводить в заблуждение,

если основные средства, особенно недвижимость, берутся по первоначальной

стоимости за вычетом износа, а не по текущей стоимости. Если бы стоимость

недвижимости впоследствии увеличилась, основные средства, если бы они все

еще были записаны по первоначальной стоимости, оказались бы серьезно

занижены по стоимости, а прибыль на используемый капитал была бы обманчиво

высокой.

Некоторые тенденции роста могут вводить в заблуждение, в частности:

- рост выручки от продаж;

- рост прибылей.

Пример:

Предположим, что компания достигла следующих результатов:

| |19х1 |19х2 |% роста |

| |$ млн |$ млн | |

|Оборот |43 |46 |7.0 |

|Прибыль |11 |12 |9.1 |

Чему равнялись реальные показатели компании, если ценовая инфляция с

19х1 по 19х2 составляла 10%?

Показатели компании отразили бы падение в реальном выражении оборота на

3%, и прибыли на 0.9%. Фактические результаты могут быть скорректированы с

учетом увеличения, вызванного инфляцией, что позволит получить реальные или

уточненные показатели за 19х2 год.

| |19х1 |19х2 |% снижения|

| | |уточнено | |

| |$ млн |$ млн | |

|Оборот |43 |41.8 |3 |

|Прибыль |11 |10.9 |9 |

Скорректированный оборот 19х2=46х

Прибыль 19х2=12х

Воздействие инфляции на цену капитала.

Важно различать "реальную" норму прибыли и "денежную" норму прибыли

(часто называемую "фактической" нормой прибыли, поскольку это норма,

измеряемая с помощью фактических норм, требуемых на денежных рынках).

Пример:

Компания А Ко намеревается инвестировать $1,000 на один год при

минимальной прибыли 20%, при этом инфляция предполагается на уровне 10%.

Чистый поток денежных средств (NCF) выглядел бы следующим образом:

|Год |NCF $ |Дефлятор 10% |Уточненный NCF |

| | | |($) |

|0 |(1,000) |1.000 |(1,000) |

|1 |1,200 |0.909 |1,091 |

| | | |91 |

"Денежная" норма прибыли равняется 20%, тогда как "реальная" норма

прибыли составляет лишь:

Денежная норма измеряет прибыль в фунтах, стоимость которых падает,

тогда как реальная норма измеряет прибыль в единицах постоянного уровня

цен. Дефлятор можно взять из тех же таблиц, что и коэффициенты

дисконтирования, используемые нами, но его назначение состоит в том, чтобы

учесть снижение покупательной способности денег, в отличие от их стоимости

с учетом фактора времени. Оба метода дадут одинаковый результат.

Воздействие инфляции на проекты капиталовложений

Инфляция может оказывать значительное влияние на проект

капиталовложений, потому что, как правило, такой проект осуществляется в

течение длительного периода времени. Следовательно, соответствующий

показатель инфляции должен закладываться в поток денежных средств проекта.

Изменения цен, не связанные с инфляцией, также должны включаться, насколько

возможно их предвидеть, в расчет потока денежных средств.

Общая инфляция

Если ожидается, что затраты и продажные цены будут расти с одинаковым

процентным показателем, общая инфляция в потоках денежных средств может

игнорироваться, при условии, что потоки денежных средств дисконтируются по

реальной цене капитала. С другой стороны, затраты и цены могут быть

увеличены для учета ожидаемого уровня инфляции, а увеличенные таким образом

потоки денежных средств проиндексированы с учетом денежной цены капитала.

Пример:

Компания А Ко плк предлагает купить станок за $10,000, который будет

ежегодно производить 1,000 изделий товара Х в течение следующих пяти лет.

Продажная цена товара устанавливается равной $10 за изделие на весь период,

но соответственная себестоимость производства, равная $5, будет

увеличиваться на 12% в год. Фактическая денежная цена капитала равняется

18%. Если не учитывать 12%-ное годовое увеличение, то NPV была бы

следующей:

|1 |10,000 |5,000 |5,000 |0.847 |4,235 |

|2 |10,000 |5,000 |5,000 |0.718 |3,590 |

|3 |10,000 |5,000 |5,000 |0.609 |3,045 |

|4 |10,000 |5,000 |5,000 |0.516 |2,580 |

|5 |10,000 |5,000 |5,000 |0.437 |2,185 |

|NPV | | | | |5,635 |

Положительное значение NPV указывает на то, что проект следует принять.

Более распространенная и более неприятная ситуация складывается тогда,

когда присутствует "дифференциальная инфляция". То есть когда разные

элементы в потоке денежных средств подвергаются воздействию разных темпов

инфляции. Это может вызываться такими факторами, как запаздывания в

срабатывании рыночного механизма или мерами правительства, направленными на

достижение этого результата, например, проведение политики в области

заработной платы и сдерживания цен. Поэтому важно рассматривать отдельные

элементы доходов и расходов для того, чтобы гарантировать, что к каждому

применяется соответствующий коэффициент. Если это делается, то воздействие

инфляции на поток денежных средств будет учтено.

Эти более сложные ситуации лучше всего анализировать путем расчетов,

производимых в фактических денежных суммах, получение или выплата которых

ожидается в будущем. Затем к итоговым показателям этих расчетов мы приложим

фактическую цену капитала, поскольку рынком в нее заложен общий темп

инфляции. (Большинство компаний не знают своего реального коэффициента, а

измеряют свой фактический коэффициент.) Воздействие инфляции легко может

сделать неприбыльным тот проект, который до этого казался приемлемым.

Пример:

Компания Б Ко плк предлагает купить станок за $40,000, который будет

ежегодно производить 3,000 изделий товара Y в течение следующих 5 лет.

Стартовая продажная цена изделия равняется $10. Предполагается ее ежегодный

рост на 5%, при этом первоначальная себестоимость равняется $5 за изделие,

а ее ежегодный прирост ожидается на уровне 12% в год. Денежная цена

капитала компании составляет 18%. NPV рассчитывается следующим образом:

|1 |30,000 |15,000 |15,000 |0.847 |12,705 |

|2 |31,500 |16,800 |14,700 |0.718 |10,555 |

|3 |33,075 |18,816 |14,259 |0.609 |8,684 |

|4 |34,729 |21,074 |13,655 |0.516 |7,046 |

|5 |36,465 |23,603 |12,862 |0.437 |5,621 |

|NPV | | | | |4,611 |

В этом примере меняющийся темп роста цен отражается в показателях

продаж и затрат. Положительное значение NPV свидетельствует о том, что

проект следует принять.

Инфляция свойственна любой экономике и должна учитываться в финансовом

планировании. Математические расчеты, связанные с реальной и денежной

нормами прибыли, довольно просты.

Причины возникновения инфляции

Инфляция спроса

Причиной инфляции спроса является увеличение платежеспособности спроса

на товары, по сравнению с его прежней величиной.

Если такой процесс происходит по большинству видов товаров на

протяжении длительного времени, то будет инфляционный процесс. Такой вид

инфляции является наиболее изученным.

Предотвратить инфляцию спроса можно с помощью:

- законодательного замораживания заработной платы;

- сокращения бюджетного дефицита, который может стать важным источником

дополнительного спроса;

- ограничения массы денег в обращении.

Следует отметить, что эти меры, проанализированы и проверены в условиях

доминирования конкурентных механизмов ценообразования. Монопольные

механизмы ценообразования в силу своего аномального реагирования на

изменение спроса способны усугубить протекание инфляцию спроса и уменьшить

эффективных принимаемых мер.

Инфляция издержек.

Причиной инфляции издержек является рост издержек производства, который

может быть обусловлен как внешними причинами (удорожание критического

импорта), так и внутренними (рост материальных затрат).

Увеличение издержек производства приводит к смещению кривой предложения

вправо вниз. При этом новая равновесная цена также будет больше прежней.

Общее повышение цен увеличивает издержки производства в номинальном

исчислении, что приведет к новому смещению кривой предложения.

В отличие от инфляции спроса, для инфляции издержек характерно

сокращение объемов реализуемой продукции вместе с ростом цен.

Ограничение доходов потребителя при росте цен приводит к смещению

кривой вниз, точка пересечения новой кривой спроса с новой кривой

предложения будет соответствовать не столь большому росту цен, как для

старой кривой спроса.

Особенно трудным является выход из инфляции издержек в ситуации, когда

кривая спроса пересекает кривую предложения на кейнсинианском участке.

Уменьшение спроса на продукцию вследствие уменьшения объема ее

реализации и уменьшения доходов потребителей на кейнсинианском участке не

приведет к падению цен, а уменьшит объем производства. Уменьшение объема

производства может привести к росту себестоимости продукции за счет

накладных расходов и других фиксированных компонентов затрат. Это приведет

к новому смещению вправо кривой предложения.

Такой процесс, сочетающий в себе инфляцию издержек (повышение цен) и

спад производства (по эффекту храповика) характерен для стагфляции.

Ограничение спроса для стагфляции не даст положительного результата, а

лишь углубляет кризисные явления.

Выходом здесь может быть только целенаправленная политика снижения

издержек производства, прежде всего тех компонентов, которые в наибольшей

Страницы: 1, 2, 3