![]() |
|
|
Экономика инвестиций (шпаргалка)Экономика инвестиций (шпаргалка)Лизинг как метод иниестир-я. Лизинг-это долгосрочная аренда машин и оборуд-я на срок 3-20лст и более, купленных арендодателем д/арсндатора с целью их пронзв-го использ-я- последним при сохранении права собственности за арсндодотелсм на весь период договора Виды арендных операций 1)Рентинг(до1года) 2)Хайринг(1-Зг) 3)Лизинг(3-20 и более) Л м рассматр-ть как специфич форму финансир-я в осн-е фонды, когда Л-я компания, приобретая машины и оборуд-е как бы кредитует арендатора Л появ- ся в 50г в США, 60г в Европе, 70г в Автралии, сейчас везде Виды Л-х операций 1)Финансовый Л-это соглашение, предусматривающее в течение срока договора выплату сред-в, покрывающих полную аморт-цию оборуд-я Ло истеч-ю срока договора арендатор имеет преимущество выкупить объект по остаточ стоим-ти, вернуть оборуд-е, или заключить нов договор на аренду, на усл-ях арендодателя 2)Опсратнвный Л-это соглашение на срок меыиий амортизац-го периода, по окончании этого срока арендатор д вернуть это оборуд-е Оборуд е вновь сдается в аренду на равных д/всех условиях В сумму Л-х платежей входит 1) аморт-ция 2) плата за ресурсы 3)лизннговая мар/на(доход лизингодателя д/осущ-я сделки 1-3%) 4)рисковая премия Q-сумма аренд-х платежей, n-срок договора, i-лизинговый %, m-период-тъ аренд-х платежей в году Расчет аренды а) при разовом взносе платежей. Q=(Dj(l+j)An)/(l+j)An-i б) при взносе m раз в течение года Q=D(j/m( 1 +j/m)лnm)/( 1 +j/m)Anm-1 При заключении Л-го соглашения часто не предусм-ся полная аморт-ция Остаточная стоим-ть учнт-ся в пределах 10% от первонач стонм-тн и сумма аренды корректир-ся на % остаточ-й стоим-ти Q=(l+j/m)^nm/(l+j/m)Anm+i, где 1-%остат стоим-ти Форфейтинг-форма трансформации коммерч-го кредита в банковский Распр-ся в 60г во внеш торговле из-за роста конкуренции При стабильн ситуации м. прим-ся внутри страны Суть инвестор не обладающий нужной суммой д/ оплаты к-л объекта выписывает продавцу комплект векселей, общая стоим-ть кот-х=стоим-ти продаваемого объекта с учетом % за отсрочку платежа Метопы расчета нормы рспт-ти (инлскс доходности). Индекс доходности (ИД) - отношение I приведенных эффектов к величине кап влож-ий д б > 1 ИД показывает относительную прибыльность (дох-ть или дисконтированную рент-ть) проекта Он отражает эффективность вложений Базовые стратегии прсд-я в разя.усл-ях коикур-цнн и особенн-тм инв. деят-ти д/иих. 1 Пред-с.имсющес слабую конкур-ю позицию 3 выхода из ситуации а)работа с дешевой прод-й или нсп-е новых методов дифферснцнацинб)сохран-е и удержание доли рынка, объемов продаж конкурентной позиции на существующих уровнях в реинвестиции в бизнес на уровне едва достаточного минимума с целью получить краткосрочные прибыли или максимизировать краткосрочный приток ср-в Стратегия получения краткоср-х прибылей напр-ет усилия пред-я по среднему пути м/д сохранением существующей позиции и самоликвидацией Послед-ть реал-ции стратегии оборот-е ср-ва сокращ-ся до миним-го уровня,предприн-ся жесткие шаги по снижению издержек,кап вложения в новое оборуд-е сокраш-ся.цена на прод-цию нсзнач-но повыш-ся при одловрсм-м сокращении издержек на продвижение товаров Цсль-максимизир-ть поступление ср-в засчет краткосроч-х нсточ-ков и исп-ть их д/пр-ва др товалов в процессе диверсификации 2 Пред-е,имеющее сильную конкурент-ю позицию Каждое мред-е стрем-ся улучшить свою конкур-ю позицию используя методы а)Поиск незанятой ниши-пред-е м искатьъ своих потреб-лей и культивир-ть д/них особую политику, кот-ю обходят стороной конкуренты б)Приспособлсние к конкретной группе потреб-лей В этом случае усилил напр-ся не т на поиск неск-х тщательно отобранных сегментов рынка по схеме "товар-потребитель" Упор делается на тех обл-х рынка,гдс пред-е имеет или м развивать спец виды дсят-ти, кот-е были бы высоко оценены потреб-ми в)Создание лучшего товара Н найти такое сочетание стратегий дифференциации и сегментир-я,кот-е позволило бы создать товар высокого кач-ва д/комкрет группы покуп-лей г)Следование за лидером Т к фирма не претендует на переманивание покуп-лсй у лидирующих пред-й и захват большей доли рынка,осн-е внимание в анализе удел-ся исп-ю внутр pec-сов и упр-го опыта с целью имитации дей-я лидеров,кот-я не вызывает агрессивн ответной реакции со ' стороны конкурентов д)3ахват небольших фирм-агрессивная политика роста за счет своих мелких конкурснтов-трсбуст выявления путей прямого поглащения небольших фирм д/орг-ции пр-ва с более конкурентоспособ-м масшабом или увеличения объема продаж за счет ослабления конкурентов е)Созданнс отлнчит-го имиджа Направлено на развитие преимуществ стратегии дифференциации прод-цнн путем создания у потреб-лей хорошо запоминающегося привлск-го образа пред-я Методы расчета коэфф-та эффскт-ти ннв-ций. Соврем-е показ-ли эффект-ти проекта основаны на учете стоим-ти фин ресурсов во времени,кот-я опр-ся нормой дисконта Значение нормы дисконта численно равно цене капитала(в пост иснс)д/инвсстора(НДбаз )в случае, если соблюд-ся след. условия!)обычн степень риска пректа2)расчет пр-ся в пост или текущих ценах При изменении структуры фин-я по интервалам планир-я норма дисконта также меняется Если риск реал-ции рассмотр-го проекта отлич-ся от типич-х проектов инвестора и н норму дисконта включить премию на риск НДриск=НДбаз +премия на риск При расчете в прогноз-х,тскущих ценах НДпрогн =НДриск+Велич инфляции(1)+НДриск*1 При расчете показ-лей эфф-ти дснеж-й поток шага 1прив-ся к нач (базов ) моменту времени ч/з перемножение на коэф-т дисконтирования Д/года t Кдисконт-я при пост норме дисконта имеет вид Кд=1/(1+НД)Аt Кд д/года t при изменяющ-ся по годам норме дисконта Кд=1,прн t=0 кд=1/П(1+НД),при t>0 Эффскт-ть инв проекта опр-ся на основе сопоставл-я притоков и оттоков дсн ср-в, связ-х с его рсал-цией Оценка эффект-ти инв проекта, а также сравнение проектов м/д собой осущ-ся при помощи след.показ-лей 1 )ЧДД-сумма текущих эффектов за весь расчет период, привсд-я к начальному интервалу планиров-я При пост норме дисконта ЧДД=Сумма(Рt-3t)/(1+НД)д б >0 2)ВНД-та норма дисконта при кот дисконтные потоки денеж-x ср-ваднсконтным оттокам,или ЧДД=0 Если ВНД>НД,проект эффективен 3)ИД-отношенне суммы приведенных эфектов от текущей дсят-ти по проекту к первонач капиталовложениям ИД=ЧДД/К,дб>1 4)Ток -миним-й интервал от начала осущ-я проски, зa пpe-дспами кот-го интсграль-й эффект стан-ся и ост-ся неотриц Показатели эффскт-ти подлежат расчету для 1) иивсстир-я проекта в цслом2) конкрст участ-коп проекта Гос.программа стимул-я отеч-х и ин.инв-й в эк-ку России. Д/стимул-я использ-я в инв-х целях собств.ср-в пред-тий (аморт.отч.)в 1994г.было принято Постан-е Прав-ва "Об исп-и мех-ма ускор.аморт-ции".Малым пред-ям в 1-й год м.списывать дополн.Ао до 50% первонач.стоим-ти ОФ со сроком службы>3лст. Мобилизации ср-в будет способ-ть 3-н"О фин-во пром-х группах". Он прсдусм-ст поддержку ФПГ из бд.Повыш-е эффект-ти исп-я бд-х ср-в состоит в создании спец.гос орг-иий(Госинкорпа-я) Корпорацией б разраб-на спец схема предост-я целевых инв-х кредитов под небольш.%.Фин-е проектов осущ-ся ч/з уполномоч-е инв-е банки Позже б отдано предпочтение конкурсному отбору проектов. Доля уч -я регион.бд. не>10% от общ .объсма капитало вложений. Мин-во эк-ки разраб-ло план по привлеч-ю инв-иий в эк-ку регионов РФ. Особое место занимает размещение мест.займов:был создан Всеросс банк развития регионов. Прав-во опр-ет важность создания спец.инв.банков.Спец. распоряжением предусм-но привлечение ср-в ком.банков под гарантии Минфина д/фин-я задолж-ти по гос.инв-ям. Мобилизация ср-в нас-я осущ-ся в след.формах:1)жилищ. сиртнфикаты 2)облигации и займы 3)образ-е паевых инв-х фондов 4)страхов-е вкладов 5)фонд защиты прав вкладчиков. Привлечение иностр.инв-ций в эк-ку Р. сталк-ся с проблемами политич.и эк-й нестаб-ти.Доля их инв.в Р.-1,8%(д.б. 10%). Привлечение ср-в ин.инв-инй способ-ют реконструкции ОФ в машиностроении,энергетике,перераб.отраслях,улуч-ю кач-ва,развитию НТП и т.д.Осн.напр-с норматив-й деят-ти Прав-ва-содей-е улучшенн. инв-го климата в стране. Д/этого при Прав-ве создан консультац-й совет с зап.раб-ми, ваступ-х в кач-ве стратегич-х инвесторов. Нормат.база: 3-н"0б ин.инв-ях",Указ"О совсршен-ии работы с ин. инв." и др. Осн.формы ин.инв.:1)частныс инв-е фонды2)венчурные фонды Евр банка рекон.и развитияЗ)м/дизрюправит-е орг-и4)пром.комп. Созд-е совместных пред-й не привело к заметному росту участия ин.капитала в обновлении эк-ки Р.Поэтому реком-ся шире исп-ть ин.кредиты в частн-ти в виде целевых банков-х вкладов с покрытием кредита товарными поставками на экспорт. 1-ми уч-мн ин.инв.стали ЕБРиР.Вссмнр.банк.В 1998г.поступл-е инв.уменьш-сь на 4.2% в т.ч.прямых на 37%,портфел-х в Зр. Ин вложения с учетом оттока 4.2млрд.долларов.Осн.непром-е сферы вложенпя:торгово-посред-е и фин. орг-ции;пром-е: пишевая топливн.пром-ть.Меры гoc пол-ки в обл.ин.инв-й: 1)Указ През-та "О мерах по привлеч-ю инв-й в автомоб.пром-ть", кот предусм- ет предост-е таможенных льгот ин.инвесторам. 2)Поправки к 3-ну"0 соглашениях и разделе прод-шии"З-н позволяет пред-ть д/экспл-ции на усл.раздела прод-ции до 30% запасов пооезнюиск.Субъекты Федерации получили право совместно решать? о выделении уч-в недр д/разраб- ки на условиях соглашения о разделе прод-пии. Подрядные торги-тендоры, как способы выбора на конкурсной основе строит, и др. opr-ций д/осуш. проекта. Существует 4 формы строит-ва: 1 )Хоз. способ(собств. силами) 2)Подрядный способ(строит заказчик в соотв-ии с договором) 3)Строит-во под ключ 4)Торги(выбор проектировщиков, подрядчиков осуш-ся на конкурсн. основе путем проведения торгов; торги по сравнению с простыми двухсторонними договорами создают условия конкуренции м/д разл. подрядчиками и позволяют заказчику выбрать наиб, выгодного исполнителя) Формы торгов. 1)3акрытые(заказчик приглашает д/участия в торгах уже известные ему фирмы, из кот. он выбирает самую приемлимую) 2)Открытые(путем объявления в СМИ приглаш-ся учав-ть все желающие; орг- ция торгов к началу их объявления разрабатывает комплект докум- ции, где указаны основ-е идеи проведения торгов, хар-р коммерч. условий, комплект чертежей и т. д.; предварит-но рассчит-ся стоим-ть объекта. Тендер- комплект докум-ции) При объявлении торгов заказчик указ-ет дату предостав-я предложений. При подачи докум-тов в тендерный комитет д/участия в конкурсе любой участник д/подтверждсния серьезности своих намерений вносит залог 2% от суммы предложения. Если предложение отклоняется, то залог возвращается. Приведение торгов позволяет уменьшить стоим-ть объекта, снизить сроки и повысить качество Долгосрочное Кредитование инвестиций, проекты реконструкций и строительство предприятий. Закон «Об и н вестиц. деят-ти в РФ. осущ-мой в форме капвложений» принят ГосДумой 15.07.98г, опр-ет правов, и эк. основы инвестиц.деят-ти, осуш-мой в форме капвлож-ий, на терр-и РФ. Глава I. Общие понятия. Глава I. Оси понятия. Инвестиции, инвестиционная деят-ть. капвлож-я (инвестиции в осн.капитал, в т.ч. з/ты на нов.строительство, расшир-я. реконструкцию и технич.перевооружение), инвестнц.проект Статья 3 Объекты капвложсний: 1)нах- ся в част., гос-ной, муницип-он и иных формах собст-ти 2)запрешастся капвлож-е в объекты,созд-е и и польз-е которых не соогв-ст законодат-ву РФ. Статья 4.Субъекты: 1)субъсктами инвдсяг-ти. осуш-мой в форме капвлож-ий. явл-ся инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи капвлож-ий и др. 2)инвесторами м.б. физ и юр лица. Они осщ-ют капвлож-я на терр-и РФ с использ-см собст и (или) заем.ср-в Субъекты инв дсят-ти вправе совмсшатьф- ни 2-х и более субъектов, если иное не уст-но договором. Статья 5. Деят-ть иностр.инвесторов на терр-и РФ. Регулнр-ся международными договорами РФ, ТК РФ. настоящим Фсд законом Глава II. Правовые и эк. основы инв.деят-ти Статья 6. Права инвестора. Инвесторы имеют право на:осущ-с инв.деят-ти в форме капвлож-ий; самост опр-тъ объем и направление капвлож-ий; владение, польз-е и распоряж-е объектами капвлож-ий. Статья 9. Источники фин-я капвлож-ий. Фин-е капвлож-ий осуш-ся за счет собст. и (или) прнвлеч.ср-в. Глава III. Гос-ое регул-е инв.деят-ти. Статья II. Формы и методы гос-го регул-я инв.деят-ти. осущ-мой в форме капвлож-ий 1)гос-ое регул-с инв.деят- тн ocyщ-ся органами гос-ой власти РФ и органами гос-ой власти субъектов РФ. 2)гос-ос регул-е инв.деят-ти предусм-ет: а) созл-е благопр.усл-нй д/развития инв.дсят-ти путем: совершенствов-я системы налогов, защиты интересов инвесторов, льготные усл-я польз-я землей и др. природными ресурсами; б) прямое участие гос-ва в инв.дсят-ти путем: разработки, утвержд-я и фин-я инв.проектов, осуш-их РФ совместно с иностр.государствами; размеш-с на конкурсной основе ср-в фед-го бд. Статья 13. Порядок принятия реш-й об осущ-и гос-ых капвлож-ий. 1 )реш-я об осущ-и гос.капвлож-ий принимаются органами гос.власти в соотв-и с з-вом РФ. 2)расходы на фин-е гос.капвлож-ий предусм-ся: в фсд-ом бд, в бд субъектов РФ. Глава II'. Госгарантии прав субъектов инв.деят-ти и защита капвло.ж-ий. Статья 16. Защита капвлож-ий Капвлож-я м.б. национализированы, реквизированы Глава Г/. ']ак.чюч.по.1О.жсиия. Статья 21 О npuwanuu утратившими силу не кот. законодат. актов в связи с принятием настоящего Фед-го з-на. Методы расчета ЧДД. ЧДД рассчит-ся как разность м/д приведенн.(дисконтир.) к моменту начала проекта стоимостями всех дснсж-х поступл-й и издержек, связ-х с реал-й проекта.Пусть В и С соотве-но приведенные стоим-ти денеж.доходов п расходов по проекту. B=B(t)/( I +r)At C=C(t)/( 1 +r)At В(1)-прирост доходов в период t, С(1)-прирост расходов. г-ставка дисконтир-я, отраж-я временную стоим-ть денег, t-период. Тогда ЧДД проекта м.б. выражен формулой: ЧДД=В-С=Сумма B(t)/(l+r)At-C(t)/(l+r)At Т.к значит, влияние на величину ЧДД имеет норма дисконта г, то д/оценки и анализа проекта целесообразно вычислять зависим-ть ЧДД от нормы дисконта. Этот критерий демонстр-ет собств-ю резуль-ть проекта в генерировании потоков наличности и с т.зр. инициатора обладает большим по сравнению с др. критериями весом при докозат-вс проектной целесообраз-ти. К недостаткам критерия ЧДД относят: 1)сложность расчстов 2)отсут-е учета эффект-тн исп-я капитала 3)невозмож-ть сравнения проектов с одинак. ЧДД, но разной капиталоемкостью 4)отс\т-е сравнит-го учета затрат 5)невоз-ть его исп-я д/ранжирования проектов в случае ограниченности ресурсов. ЧДД позволяет максимизировать эффект-ть инв-ций непосрсд-но указать на эффект от проекта, обладает св-вом ЧДД(А+В)=ЧДД(А)+ЧДД(В) Виды н формы инвестиций. Типы И: 1)По орг. формам:а)И проект (предполагает опр.законченный объект И-й деят-ти и реализацию, как правило одной формы И) б)портфельные( И в фин. вложения, вкл-ют разл. формы). 2)По объектам И-й деят-ти:а)реальные(долгосрочные и краткоср, вложение ср-в в реал-е активы.как в матер-с, так и в нематер-с. Реальные И делятся на.-И д/повышсния эффекти-ти собств. пр-ва -И в расширение пр-ва,-И в создание нов. пр-ва,-И в несобств. пр-во, напр. гос. заказ). б)финансовые(-вложения в ЦБ, -вложения в банк, депозиты, сертификаты.) 3)По формам собственности на И-с ресурсы(-частные И,-гос-е, -нностр-е,-смешанные) 4)По хар-ру участия в ннвсстировании(прямые и косвенные, прямые-непосред-но в матер, объект.реальные и ннтсллект-е; косвснные-хар-ся наличием посредника,налр. фин. И) В больш-ое учебников И делятся на прямые и портфельные. В отличие от прямых, портфельные часто носят временный и спекулятивный хар-р. Прямые И имеют цель получение не только дивидендов, но и чистой предприн-й прибыли, а также выгод контроля над фирмой. Они предполагают >высокую рентаб-тъ, чем портф-е.Цель портфел-х И-получение дивидендов, лучше превышающих банков.% и достижение наиб, оптим-го риска. Способ снижения риска: покупка ЦБ (облигаций, акций). Опцион-ЦБ даюшие инвестору право купить или продать др. ЦБ по спец.оговоренной цене. Управление инвест, процессом на предприятии. Упр-е инв.деят-ю включает функции упр-я: 1)Анализ и прогнознрование2)Стратегич. текущее и операт-е планированиеЗ)Мониторинг,контроль и регулир-е деят-ти. Упр-е ннв.дсят-ю пред-я предполагает упр-е ннв. портфелем пред-я(его формир-е,мониторннг,оценку,реинвестир-е и пр.), упр-е оборот-м капиталом(краткосрочн.инв-иии и пр.) На уровне пред-я упр-е инв. деят-ю осущ-ся в соотв-ии с планами инв.деят-ти пред-я и включают реал-цию след-х осн. целей: 1)Обеспечеиие высоких темпов эконом, развития пред-я за счет эффскт-тн инв.деят-ти2)Максим-цию доходов от инв. деят-ги.З)Миннмизацию рисков инв. деят-ти4)Обесп-е фин.устойч-ти и платсжсспособ-ти пред-я в процессе ннв.дсят. Управление инв-ямп на уровне пред-я включает выполнение след.функций:1)Аналнз и прогноз развития инв. рынка2)Разр-ка стратсгнч.направлений инв.деят-ти пред-я с учетом целевых напр-ннн его развития и ннв.возмож-тей в части наличия собств-х и прнвлсч-я внешних ннв.ресурсов,а также участие в инв.проектах и целевых инв. федер.программах.З)Форм-е инв.портфеля по критериям доход-ти,риска и лнквид-ти, включая отбор объектов ннв-я,оценку их инв.качеств, оптям-цню состава инв-го процссса.4)Текущее планирование и упр-е реал-цисй конкрет-х инв-х проектов и программ в составе инвлортфеля в т.ч. разраб-ка календарных планов рсал-цни отд-х инв-х проектов и их бюджетов. 5)Мониторинг и реализация конкрет-х мер регулир-я инв.деят-ти всех ннв-х проектов, программ, и н в. портфелей. 6)Прдгот-ка решений о своевременном закрытии неэффект-х ннв-х проектов.лродажс отдел-х фин.инструм-тов и реинвестир-нии капитала. Субъекты и объекты инвестиц. деят-ти. Инвестицииэто денсж. сред-ва и их эквиваленты( целевые вклады, оборот, срсд-ва, паи, доли уставного капитала пред-й, ЦБ, кредиты, займы, залоги), земля, здания, сооружения, оборуд- е.обладающее ликвид-ю, имуществ. права, оцениваемые деиеж эквивал-ми, которые вкладыв-ся в объекты предпринимав деят-тн с целью получ-я доходов в будущем. Субъект инв-ций-пред-тия, орг-ции, использующие инв-цни, кот. назыо-ся рецепиентами. Объект инв-ций-строящиеся и реконструируемые здания, сооружения, пред-я, предназнач-е д/пр-ва нов. тов. или услуг или д/рсшения к-л задач, стоящих перед субъектом. Объекты различают по: 1)Масштабу проекта 2)Направленности проекта(соц-е, управл-е, коммерч-е) 3)Характеру и содержанию инв-го цикла 4) Хар-ру и степени участия гос-ва 5)Эффект-ти исполь-я вложения сред-в. Типы инв-ций: 1 )Капиталообразующис(опред-ся как сумма сред-в, нсобх-х д/строит- ва(расширення, реконструкции) и оснащение оборуд-ем инв. объектов, расходов на подгот-ку кап. строит-ва и прироста оборот, сред-в, нсобх-х д/норм. функционирования прсд-тий. 2)Портфсльные(помещение срсд-в в фин. активы) Инв. деят-тъ-это предпринимат-я деят-ть, осущ-емая хоз. субъектами на инв. рынке с целью получ-я дохода. Критерии и методы оценки ннв.деят-тн. Всякое вложение ср-в д.соотв-ть 2м принципам: 1)полное возмещение вложенной суммы2)получение такой величины прибыли,от вложения дснеж.ср-в, кот. м. компенсир-тъ неудоб-ва, связ-е с временным отказом от их использ-я. Индивид- я оценка прнемлим-ти(эффект-ти)каждого инв-го проекта осущ-ся с учетом опр. критериев,овечаюшим нсск-м принципам: 1)Учет временной ценности(стонм-ти денег). Сумма денег в реал, выраж-нии, получ-я сегодня ценится выше,то и же суммы получ.в будущем.При отборе ннв. проектов привлекательнее будет тот, кот. раньше начнет приносить доход. 2)Учет альтернат.издержек.При рассмотрении проекта н. учит-ть все возможные доходы,кот-е пред-с не пол учит, инвестируя данный проект.Эти косв.потери д. учит-ся,даже если проект прибыльный.3)Учет риска,связ-го с осущ-см проекта.Любой инв. проект яв-ся рисковым вложением.При отборе проектов приним-ся во вннмание.чем >риск,тем>д.б.доход-ть проекта. 4)Учет возмож-ти изменений а параметрах проекта. 5)Расчсты на основе реального поступл-я и расход-я денег, а не бух.поводок.6)Правиль-е и последов-е отражение инф-ции Вес расчеты делаются на основе рсал-х или номинал, величин. Все критерии оценки и отбора инв.просков делятся на 2катсг: а)обычныс б)дискотирующие. Инв. проект всегда устремлен в будущее и гл.функцией влож-я в проект денеж.ср-в яв-ся генерирование таких потоков |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
|
Рефераты бесплатно, курсовые, дипломы, научные работы, реферат бесплатно, сочинения, курсовые работы, реферат, доклады, рефераты, рефераты скачать, рефераты на тему и многое другое. |
||
При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна. |