Мировая валютная система: сущность и тенденции

Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандарта

международные расчеты осуществлялись в основном с использованием тратт

(переводных векселей), выписанных в национальной валюте, преимущественно в

английской. Золото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо

баланса международных расчетов страны. С конца XIX в. появилась также

тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции,

Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальных резервах

(с 94% в 1980 г. до 80% в 1913 г.). Разменные кредитные деньги вытесняли

золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал

действовать при экономических кризисах (1825, 1836-1839, 1847, 1857, 1855

гг. и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики,

снижения цен и увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся,

порождая социальную напряженность.

Постепенно золотой стандарт (золотомонетный) изжил себя. так как не

соответствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиям

регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась

кризисом мировой валютной системы. «Золотомонетный" стандарт перестал

функционировать как денежная и валютная системы.

Для финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных золотых долл.)

наряду с налогами, займами. инфляцией использовалось золото как мировые

деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал

принудительным и потому нереальным. С началом войны центральные банки

воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию

для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению

к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры - на 2/3,

немецкой марки - на 96%. Непосредственной причиной валютного кризиса

явилась военная и послевоенная разруха.

* Золотодевизный стандарт

П

осле периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был

установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах,

конвертируемых в золото (по предложению английских экспертов). Платежные

средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов,

стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была юридически

оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской

международной экономической конференции в 1922г.

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:

1. Ее основой являлись золото и девизы - иностранные валюты. В тот

период и денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном

стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве

международных платежно-резервных средств. Однако в меж-военный период

статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а

фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала

осуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но

и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.

4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной

политики, международных конференций, совещаний.

В 1922-1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Но ее

непрочность заключалась в следующем:

- вместо «золотомонетного» стандарта были введены урезанные формы

золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;

- процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия

для валютных войн;

- методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость. В

большинстве стран были проведены девальвации, причем в Германии, Австрии,

Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован

в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925

г. было восстановлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов;

- стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредитов.

США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое

положение ряда стран для навязывания им обременительных условий

межправительственных займов. Одним из условий займов, предоставленных

Германии, Австрии, Польше и другим странам, было назначение иностранных

экспертов, которые контролировали их валютную политику.

Под влиянием закона неравномерности развития в итоге первой мировой

войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это

было обусловлено рядом причин:

- значительно вопрос валютно-экономический потенциал США. Нью-Йорк

превратился в мировой финансовый центр, увеличился экспорт капитала. США

стали ведущим торговым партнером большинства стран:

- США превратились из должника в кредитора. Задолженность США в 1913 г.

достигала 7 млрд. долл. а требования - 2 млрд. долл.; к 1926 г. внешний

долг США уменьшился более чем вдвое, а требования к другим странам возросли

в 6 раз (до 12 млрд.);

- произошло перераспределение официальных золотых резервов. В 1914-1921

гг. чистый приток золота в США в основном из Европы составил 2,3 млрд.

долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов капиталистических стран оказались

сосредоточенными в США (в 1914 г. - 23%);

- США были почти единственной страной, сохранившей золотомонетный

стандарт, и курс доллара к западноевропейским валютам повысился на 10-90%.

Соединенные Штаты развернули борьбу за гегемонию доллара, однако,

добились статуса резервной валюты лишь после второй мировой войны.

В меж-военный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии

активной валютной войны, не получили всеобщего признания.

Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х годах.

Главные особенности мирового валютного кризиса 1929-1936 гг. таковы:

- циклический характер: валютный кризис переплелся с мировым

экономическим и денежно-кредитным кризисом;

- структурный характер: принципы мировой валютной системы -

золотодевизного стандарта - потерпели крушение;

- большая продолжительность: с 1929 до осени 1936 г.;

- исключительная глубина и острота: курс ряда валют снизился на 50-84%.

Погоня за золотом сопровождалась увеличением частной тезаврации и

перераспределением официальных золотых резервов. Международный кредит,

особенно долгосрочный, был парализован в результате массового

банкротства иностранных должников, включая 25 государств (Германия,

Австрия, Турция и др.), которые прекратили внешние платежи. Образовалась

масса “горячих” денег - денежных капиталов, стихийно перемещающихся из

одной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или

надежного убежища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильность

платежных балансов, колебаний валютных курсов и кризисных потрясений

экономики. Валютные противоречия переросли в валютную войну, проводимую

посредством валютной интервенции, валютных стабилизационных фондов,

валютного демпинга, валютных ограничений и валютных блоков:

- крайняя неравномерность развития: кризис поражал то одни, то другие

страны, причем в разное время и с различной силой.

В период с 1929 по 1930 г. обесценились валюты аграрных и колониальных

стран, так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке, и цены на

него понизились на 50-70%. т.е. в большей степени, чем на импортируемые

этими странами товары.

В середине 1931 г. слабым звеном в мировой валютной системе оказались

Германия и Австрия в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением

официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела валютные

ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото.

Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный курс марки

был заморожен на уровне 1924 г.

Затем (осенью 1931 г.) золотой стандарт был отменен в Великобритании,

когда мировой экономический кризис достиг апогея. Непосредственной причиной

этого послужило ухудшение состояния платежного баланса и уменьшение

официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта

товаров и доходов от “невидимых” операций. 21 сентября 1931 г. был

прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс его снижен на

30,5%. Одновременно была проведена девальвация валют стран Британского

содружества наций (кроме Канады) и скандинавских стран, имевших с

Великобританией тесные торговые связи. В отличие от Германии в

Великобритании с целью поддержания престижа фунта стерлингов не были

введены валютные ограничения. Великобритания выиграла от девальвации: за

счет девальвационной премии английские экспортеры широко практиковали

валютный демпинг, что вызвало валютную войну с Францией и США. В итоге

уменьшилось пассивное сальдо платежного баланса Великобритании.

В апреле 1933 г. золотомонетный стандарт был отменен и в США, когда

экономический кризис перерастал в депрессию особого рода. Непосредственной

причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен. Это

вызвало массовые банкротства. Банкротство 10 тыс. банков (40% общего

количества банков страны) подорвало денежно-кредитную систему США и привело

к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты. Для ведения валютной

войны в целях повышения конкурентоспособности национальных корпораций США

проводили политику снижения курса доллара путем скупки золота. К январю

1934 г. доллар обесценился по отношению к золоту на 40% (по сравнению с

1929 г.) и был девальвирован на 41%, а официальная цепа золота была

повышена с 20.67 до 35 долл. за тройскую унцию.

Осенью 1936 г. в эпицентре валютного кризиса оказалась Франция, которая

дольше других стран поддерживала золотой стандарт. Мировой экономический

кризис охватил Францию позднее, и она усиленно обменивала фунты стерлингов

и доллары на золото, несмотря на недовольство Великобритании и США.

Опираясь на возросший золотой запас (83 млрд. франц. фр. в 1932 г. против

29 млрд. в июне 1929 г.). Франция возглавила золотой блок в целях

сохранения золотого стандарта. Приверженность Франции к золоту объясняется

историческими особенностями ее развития. Будучи международным ростовщиком.

французский финансовый капитал предпочитал твердую золотую валюту. Особенно

в этом были заинтересованы рантье, число которых в стране было

значительным.

Экономический кризис вызвал пассивность платежного баланса, увеличение

дефицита государственного бюджета, отлив золота из страны. Финансовая

олигархия сознательно вывозила капиталы, чтобы подорвать позиции

французского франка и доверие к правительству Народного фронта.

Искусственное сохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность

французских фирм. В 1929-1936 гг. стоимость экспорта Франции сократилась в

4 раза при уменьшении мирового экспорта в целом на 36%. 1 октября 1936 г.

во Франции был прекращен размен банкнот на золотые слитки, а франк был

девальвирован на 25%. Поскольку золотое содержание ее валюты не было

зафиксировано, а до 1937 г, были лишь установлены пределы колебаний (0,038-

0,044 г. чистого золота), появилось понятие “блуждающий франк”. Несмотря на

девальвацию, французский экспорт сокращался, так как валютная и торговая

войны ограничили возможности валютного демпинга. Инфляция снижала

конкурентоспособность французских фирм. Поэтому падение курса франка не

было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.

В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную

эластичность и стабильность.

* Золотовалютный стандарт (Бреттонвудская валютная система)

В

торая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной

системы. Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в

годы войны (в апреле 1943 г.), так как страны опасались потрясений,

подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах. Англо-

американские эксперты, работавшие с 1941 г., с самого начала отвергли идею

возвращения к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы новой

мировой валютной системы, способной обеспечить экономический рост и

ограничить негативные социально-экономические последствия экономических

кризисов. Стремление США закрепить господствующее положение доллара в

мировой валютной системе нашло отражение в плане Г. Д. Уайта (начальника

отдела валютных исследований министерства финансов США).

В результате долгих дискуссий по планам Г. Д. Уайта и Дж. М. Кейнса

(Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские

идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в

основу Бреттон-Вудской системы.

На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г.

были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных

и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система.

Принятые на конференции статьи соглашения (Устав МВФ) определили следующие

принципы Бреттонвудской валютной системы.

1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух

резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.

2. Бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования

золота как основы мировой валютной системы: а) сохранены золотые паритеты

валют и введена их фиксация в МВФ; б) золото продолжало использоваться как

международное платежное и резервное средство; в) опираясь на свой возросший

валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к

золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты: г) с этой

целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным

центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене,

установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты (35

долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г).

Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Валютные

ограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения требовалось

согласие МВФ.

3. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали

осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в

долларах. Девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения Фонда.

Установлен режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс валют мог

отклоняться от паритета в узких пределах (( 1% по Уставу МВФ и ( 0,75% по

Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пределов колебаний

курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию

в долларах.

4. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные

организации МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для

покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют,

осуществляет контроль, за соблюдением странами-членами принципов мировой

валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под давлением США в рамках Бреттонвудской системы утвердился

«долларовый» стандарт - мировая валютная система, основанная на господстве

доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой

валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой

интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную

валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента - Великобританию.

Фунт стерлингов, хотя за ним в силу исторической традиции также была

закреплена роль резервной валюты, стал крайне нестабильным. США

использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной

валютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового стандарта

в рамках Бреттонвудской системы заключалась в сохранении связи доллара с

золотом. США из двух путей стабилизации валютного курса - узкие пределы его

колебаний или конверсия доллара в золото - предпочли второй. Тем самым они

возложили на своих партнеров заботу о поддержании фиксированных курсов их

валют к доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось давление США

на валютные рынки.

Засилье США в Бреттонвудской системе было обусловлено новой

расстановкой сил в мировом хозяйстве. США сосредоточили в 1949 г. 54,6%

капиталистического промышленного производства, 33% экспорта, почти 75%

золотых резервов. Доля стран Западной Европы в промышленном производстве

упала с 38,3% в 1937 г. до 31% в 1948 г., в экспорте товаров - с 34,5 до 28

%. Золотые запасы этих стран снизились с 9 млрд. до 4 млрд. долл., что было

в 6 раз меньше, чем у США (24,6 млрд. долл.), и их размеры резко колебались

по странам. Великобритания, обслуживая своей валютой 40% международной

торговли, обладала лишь 4% официальных золотых резервов капиталистического

мира. Внешнеэкономическая экспансия монополий ФРГ сочетались с ростом

золотовалютных резервов страны (с 28 млн. долл. в 1951 г. до 2,6 млрд. в

1958 г.).

Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов обусловили

господствующее положение доллара, который пользовался всеобщим спросом.

Опорой долларовой гегемонии служил также “долларовый голод” - острая

нехватка долларов, вызываемая дефицитом платежного баланса, особенно по

расчетам с США, и недостатком золотовалютных резервов. Он отражал в

концентрированном виде тяжелое валютно-экопомическое положение стран

Западной Европы и Японии, их зависимость от США, долларовую гегемонию.

Дефицит платежных балансов, истощение официальных золотовалютных

резервов, “долларовый голод” привели к усилению валютных ограничений в

большинстве стран, кроме США, Канады, Швейцарии. Обратимость валют была

ограничена. Ввоз и вывоз валюты без разрешения органов валютного контроля

были запрещены. Официальный валютный курс носил искусственный характер.

Многие страны Латинской Америки и Западной Европы практиковали

множественность валютных курсов - дифференциацию курсовых соотношений валют

по видам операций, товарным группам и регионам.

В связи с неустойчивостью экономики, кризисом платежных балансов,

усилением инфляции курсы западноевропейских валют по отношению к доллару

снизились. Возникли “курсовые перекосы” - несоответствие рыночного и

официального курсов, что явилось причиной многочисленных девальваций. Среди

них особое место занимает массовая девальвация валют в 1949 г., которая

имела ряд особенностей:

1. Это снижение курсов было проявлением локального валютного кризиса,

возникшего под влиянием мирового экономического кризиса, который в 1948-

1949 гг. поразил в основном США и Канаду и болезненно отразился на

пострадавшей от войны экономике стран Западной Европы.

2. Девальвация 1949 г. была проведена в известной мере под давлением

США, которые использовали повышение курса доллара для поощрения экспорта

своих капиталов, скупки по дешевке товаров и предприятий в

западноевропейских странах и их колониях. С ревальвацией доллара

увеличилась долларовая задолженность стран Западной Европы, что усилило их

зависимость от США. Повышение курса доллара не отразилось на экспорте США,

занимавших монопольное положение на мировых рынках в тот период.

3. Курс национальных валют был снижен непосредственно по отношению к

доллару, так как в соответствии с Бреттонвудским соглашением были

установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а некоторые

валюты не имели золотых паритетов.

4. Девальвация была проведена в условиях валютных ограничений.

5. Девальвация носила массовый характер; она охватила валюты 37 стран,

на долю которых приходилось 60-70% мировой капиталистической торговли. В их

числе Великобритания, страны Британского содружества, Франция, Италия,

Бельгия, Нидерланды, Швеция, Западная Германия, Япония. Только США

сохранили золотое содержание доллара, установленное при девальвации в 1934

г., хотя его покупательная способность внутри страны снизилась вдвое по

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7