Управление оборотным капиталом предприятия

3. Краткосрочные финансовые вложения. Это показатель характеризует финансовую активность предприятия, отсутствующую в данном отчётном периоде. Из этого можно сделать вывод, что организация не вела финансовую деятельность и не производила инвестиционных вкладов.

4. Денежные средства. В анализируемом периоде общая сумма денежных средств организации увеличилась на 40 т.р. – примерно 15% от общей суммы оборотных средств. Увеличение доли денежных средств говорит о незначительном повышении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости.

Таблица 2. 3 – Анализ состояния оборотных активов на предприятии

ЗАО “Строительная корпорация” на 1 января 2006 года

№

п.п Виды оборотных активов Сумма тыс. рублей Удельный вес в % Изменения

На начало года 2005 г. На конец года 2005 г На начало года 2005 г На конец года 2005 г Абсолютные,

(тыс. руб.) Темп прироста,

(%) Структурные,

(%)

1 2 3 4 5 6 7 8 9

1. Запасы 229 536 85,1 88,2 307 134,1 3,1

1.1. Материалы 172 183 63,9 30,1 11 6,4 -33,8

1.2. Расходы будущих периодов 57 353 21,2 58,1 296 519,3 36,9

2. НДС по приобретённым ценностям - 24 - 3,9 24 - 3,9

3. Краткосрочная дебиторская задолженность - 33 - 5,4 33 - 5,4

3.1. Покупатели и заказчики - 33 - 5,4 33 - 5,4

4. Денежные средства 40 15 14,9 2,5 -25 -62,5 -12,4

5. Итого оборотных активов 269 608 100 100 339 126 0

За данный отчётный период доля оборотных активов в общем объёме имущества предприятия незначительно увеличилась с 99.63 % до 99.84% (на 0.21 % пункта), а внеоборотных активов, наоборот, уменьшилась с 0.37 % до 0.16 % (на 0.21 % пункта), что говорит о незначительном ускорении оборачиваемости активов предприятия в данном отчётном периоде, но в общем, доли оборотных и внеоборотных активов остались на уровне конца прошлого отчетного периода (01.01.2005).

1. Материальные запасы. За отчётный период запасы увеличились на 307 т.р., что произошло за счёт увеличения расходов будущих периодов (с 57 т.р. до 353 т.р.). Это значит, что предприятие производит расходы, которые относятся к будущим отчётным периодам. Например, расходы на освоение нового оборудования. Материальные запасы, также увеличились, но не значительно (на 11 т.р.) и составили на конец отчётного периода 183 т.р. Предприятие продолжает наращивание производственной базы и это должно негативно повлиять на оборачиваемость оборотных средств.

Доля запасов в структуре оборотных активов за отчётный период увеличилась на 3.1 % пункта, что является негативным изменением, и говорит о том, что оборотные активы начинают приобретать менее ликвидную форму и это приводит к замедлению их оборачиваемости.

В структуре материальных запасов за отчётный период произошли следующие изменения. Уменьшилась доля материалов (на 33.8 % пунктов). Незавершенное производство, как и в прошлом отчётном периоде, отсутствует в балансе.

2. Дебиторская задолженность. В оборотных активах предприятия в данном отчетном периоде появилась краткосрочная дебиторская задолженность. На данном этапе она составляет 33 т.р. Появление отвлеченных средств в качестве краткосрочной дебиторской задолженности, как следствие, понижает ликвидность оборотных средств, но также свидетельствует о повышении спроса на продукцию, которая частично отпущена под коммерческий кредит.

Вся дебиторская задолженность – задолженность покупателей и заказчиков.

Увеличение дебиторской задолженности (до 33 т.р.) и увеличении займов и кредитов (на 350 т.р. – с 0 до 350 т.р.) существенно увеличило разрыв между ними, что отрицательно сказывается на платежеспособности организации и понижает его финансовую устойчивость.

3. Краткосрочные финансовые вложения. В данном отчётном периоде, как и в прошлом, отсутствует показатель краткосрочных финансовых вложений. Из этого можно сделать вывод, что предприятие занимается только производственной деятельностью и не инвестирует свои капиталы; можно предположить, что предприятие считает своё производство рентабельнее, чем возможные капиталовложения.

4. Денежные средства. В анализируемом периоде общая сумма денежных средств организации уменьшилась на 25 т.р. (с 40 до 15 т.р.). Это изменение оценивается отрицательно, хотя оно и не очень серьёзно влияет на общую ситуацию. Уменьшение доли денежных средств говорит о незначительном понижении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости.

Уменьшение денежных средств произошло за счёт расчётного счёта (с 40 до 15 т.р.). Можно предположить, что денежные средства потрачены на закупку материалов или направлены на закупку нового оборудования и усовершенствование производства.

Таблица 2. 4 – Анализ состояния оборотных активов на предприятии

ЗАО “Строительная корпорация” на 1 января 2007 года

№

п.п Виды оборотных активов Сумма тыс. рублей Удельный вес в % Изменения

На начало года 2006 г. На конец года 2006 г На начало года 2006 г На конец года 2006 г Абсолютные,

(тыс. руб.) Темп прироста,

(%) Структурные,

(%)

1 2 3 4 5 6 7 8 9

1. Запасы 536 1473 88,2 89,4 937 174,8 1,2

1.1. Материалы 183 - 30,1 - -183 -100 -30,1

1.2. Затраты в незавершенном производстве - 241 - 14,6 241 - 14,6

1.3. Расходы будущих периодов 353 1232 58,1 74,8 879 249 16,7

Продолжение таблицы 2.4

1 2 3 4 5 6 7 8 9

2. НДС по приобретённым ценностям 24 - 3,9 - -24 -100 -3,9

3. Краткосрочная дебиторская задолженность 33 140 5,4 8,5 107 324,2 3,1

3.1. Покупатели и заказчики 33 140 5,4 8,5 107 324,2 3,1

4. Денежные средства 15 35 2,5 2,1 20 133,3 -0,4

5. Итого оборотных активов 608 1648 100 100 1040 171,1 0

За данный отчётный период доля оборотных активов в общем объёме имущества предприятия уменьшилась с 99.84% до 24.56% (на 75.28 % пункта), а внеоборотных активов, наоборот, увеличилась с 0.16 % до 75.44 % (на 75.28 % пункта), что говорит о значительном замедлении оборачиваемости активов предприятия в данном отчётном периоде по сравнению с прошлым.

1. Материальные запасы. За отчётный период запасы увеличились на 937 т.р., что произошло главным образом за счёт увеличения расходов будущих периодов на 879 т.р. (с 353 т.р. до 1232 т.р.), что является положительным изменением. На протяжении всех анализируемых периодов предприятие продолжает наращивание производственной базы и это негативно влияет на оборачиваемость оборотных средств, хотя является особенностью производственной деятельности.

Уменьшение НДС с покупок на 24т.р. (с 24т.р. до 0 т.р.) скорее всего связано с отсутствием закупок товаров, подлежащих обложению НДС.

Доля запасов в структуре оборотных активов за отчётный период увеличилась на 1,2 % пункта (с 88,2% до 89,4%), что является негативным изменением, и говорит о том, что оборотные активы приобретают всё более неликвидную форму и это может привести к замедлению их оборачиваемости.

В структуре материальных запасов за отчётный период произошли следующие изменения. Доля материалов уменьшились на 183 т.р. и к концу периода полностью отсутствует. Если предприятие с каждым годом всё более наращивает производственную базу, значит это сознательная политика производства и здесь нельзя усматривать негативной тенденции. Значительное увеличение расходов будущих периодов сопровождается существенным увеличение кредиторской задолженности на 881 т.р. (с 160 т.р. до 1041 т.р.). В отличие от предыдущих отчётных периодов в балансе появились затраты в незавершенном производстве, которые составляют 241 т.р.

2. Дебиторская задолженность. В оборотных активах предприятия, также как и в предыдущем периоде, присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность. За отчётный период она увеличилась с 33 т.р. до 140 т.р. (на 107 т.р.). С одной стороны, это отрицательная тенденция и свидетельствует об увеличении отвлеченных средств в качестве дебиторской задолженности и об их уходе из оборота, как следствие, понижается ликвидность оборотных средств. С другой стороны, это может говорить об увеличении спроса на продукцию и объёма её производства и реализации.

Увеличение дебиторской задолженности (до 140 т.р.) и увеличение кредиторской задолженности (на 881 т.р. – с 160 до 1041 т.р.) увеличило разрыв между ними, что негативно сказывается на платежеспособности организации, уменьшая её, и понижает его финансовую устойчивость.

3. Краткосрочные финансовые вложения. В данном отчётном периоде, как и в предыдущих, отсутствует показатель краткосрочных финансовых вложений. Из этого можно сделать вывод, что предприятие продолжает заниматься только производственной деятельностью и не инвестирует свои капиталы.

4. Денежные средства. В анализируемом периоде общая сумма денежных средств организации увеличилась на 20 т.р. (с 15 до 35 т.р.). Это изменение оценивается положительно, хотя оно и не очень серьёзно влияет на общую ситуацию (доля денежных средств менее 3%- низкий показатель в общем объёме оборотных средств). Увеличение доли денежных средств должно немного повысить ликвидность оборотного капитала и его оборачиваемость. Так как предприятие не занимается инвестиционной деятельностью (отсутствуют краткосрочные финансовые вложения), данное изменение оценивается положительно.

На протяжении периода с 2005 по 2007 год возросло общее количество запасов (с 229 до 1473 т.р.), что было следствием постоянного увеличения расходов будущих периодов (с 57 до 1232 т.р.) (см. рисунок 2.1), доля расходов будущих периодов в оборотных активах за данный период возросла (с 21,3 % до 74,8 %). Количество материалов за анализируемый период снизилось (с 172 до 0 т.р.), что говорит об их полном использовании. На начало 2007 года можно выделить скачёк роста расходов будущих периодов (до 1232 т.р.), что отразилось на общем росте запасов. Величина материальных запасов выросла примерно в 22 раза, а их доля - почти в 3,5 раза. Это говорит о том, что оборотные активы приобретают всё более неликвидную форму и это влечёт за собой замедление их оборачиваемости.

Рисунок 2.1 - График динамики абсолютных значений запасов

С 2005 по 2007 год изменение величины дебиторской задолженности было в сторону увеличения. В оборотных активах предприятия за весь анализируемый период присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность, что оценивается положительно и обусловлено сбытовой политикой организации. За четыре года дебиторская задолженность повысилась с 0 (на начало 2005 г.) до 140 т.р. (на конец 2006 г.), в целом её изменения носят растущий характер (см. рисунок 2.2). Доля дебиторской задолженности в общем объёме оборотных средств также увеличилась (с 0 % до 8,5 %). Повышение дебиторской задолженности может свидетельствовать об отлучении средств из оборота и снижении эффективности их использования, об увеличении периода расчёта с покупателями и ухудшении сбытовой политики, но в данном случае присутствует значительный рост выручки от продаж с 175 (на начало 2005 г.) до 3712 т.р. (на конец 2006 г.). Таким образом, по сравнению с выручкой от продаж дебиторская задолженность растет значительнее медленнее, вследствие повышения спроса на рынке и рациональной хозяйственной политики самого предприятия в отношении оборотных средств.

Рисунок 2.2 - График динамики абсолютных значений Краткосрочной

дебиторской задолженности,

КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность

Общая сумма денежных средств организации с 2005 по 2007 год изменялась не равномерно и оставалась на низком уровне (см. рисунок 2.3). Учитывая то, что организация ЗАО “Строительная корпорация” не занимается инвестированием, это оценивается отрицательно и говорит о недостатке инвестиционных источников ликвидных средств. На протяжении периода с 01 января 2006 по 01 января 2007 доля денежных средств в общем объёме оборотных средств не поднималась выше 2,5 % в общем объёме оборотных средств. Увеличение доли денежных средств должно немного повысить ликвидность оборотного капитала и его оборачиваемость.

Рисунок 2.3 - График динамики абсолютных значений денежных средств

Структурные изменения долей в общем объёме оборотных средств выражены ростом доли запасов (с 85,1 % до 89,4 %) и увеличением доли краткосрочной дебиторской задолженности (с 0 до 8,5 %) (см. рисунок 2.4). Скорее всего, это связано с повышением деловой активности предприятия и объёмов производства.

Рисунок 2.4 - График изменения долей в общем объеме оборотных средств,

ДС - денежные средства; КДЗ - краткосрочная дебиторская

задолженность

На начало 2005 доля дебиторской задолженности была ниже доли запасов, последующее одновременное понижение доли запасов и увеличение доли дебиторской задолженности оценивается положительно и свидетельствует о росте производства, что подтверждается увеличением чистой прибыли. Предприятию рекомендуется повысить запасы материалов.

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие в целом проводит достаточно разумную политику управления оборотным капиталом. Об этом свидетельствует отсутствие такой статьи как дебиторская задолженность.

2.2. Анализ ликвидности

Таблица 2. 5 – Показатели ликвидности

Показатель Значения показателя Рекомендованное значение

2004 г. 2005 г. 2006 г.

1 2 3 4 5

Коэффициент текущей (общей) ликвидности, Ктл

1,494 1,192 1,144 1-2

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности, Кбл

0,22 0,09 0,12 0,8-1

Коэффициент абсолютной ликвидности, Кал

0,222 0,029 0,024 0,2-0,25

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Ксос 0,331 0,161 0,126 0,1

Доля оборотных средств в активах,

(%) 99,63 99,84 24,56 -

Величина собственных оборотных средств, (тыс.руб.) 89 98 207 -

Текущие активы, (тыс.руб.)

269 608 1648 -

Текущие обязательства, (тыс.руб.)

180 510 1441 -

Ктл – показывает платежные возможности предприятия. Этот коэффициент имеет нормативное значение, это значит, что текущие обязательства полностью обеспечиваются текущими активами. На протяжении анализируемых периодов наблюдается тенденция к снижению (см. рисунок 2.5), которая является неблагоприятной. В 2005 году коэффи¬циент текущей ликвидности снизился на 0,302. В 2006 году падение значительно замедлилось по сравнению с 2005 годом и составило 0,048. Снижение коэффи¬циента текущей ликвидности обуславливается тем, что текущие обязательства растут быстрее, чем текущие активы предприятия (см. рисунок 2.6), так в 2005 году они выросли в 2,8 и 2,3 раза соответственно, а в 2006 году в 2,8 и 2,7 раза соответственно.

Рисунок 2.5 - График динамики значений коэффициентов ликвидности,

Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

Кбл – коэффициент быстрой ликвидности;

Кал – коэффициент абсолютной ликвидности

Рисунок 2.6 - График динамики абсолютных значений обязательств,

ТА – текущие активы; ТО – текущие обязательства

Кбл – показывает, какая часть пассивов может быть погашена не только за счет имеющихся средств, но и за счет ожидаемых поступлений. Данный показатель аналогичен предыдущему, однако из акти¬вов исключается наименее ликвидная часть - запасы. В 2005 году значение показателя уменьшилось 0,193 и составило 0.029 (см. рисунок 2.5). Снижение коэффи¬циента быстрой ликвидности обуславливается ростом текущих обязательств (приблизительно в 3 раза) (см. рисунок 2.6), а также увеличением доли запасов в оборотных активах на 3% (c 85 до 88 %). В 2006 году значение показателя немного увеличилось (на 0,03) и достигло значения 0,12. Рост происходит вследствие увеличения дебиторской задолженности (в 4 раза) и ростом денежных средств (в 3 раза). На протяжении всего анализируемого периода значение коэффи¬циента быстрой ликвидности намного ниже рекомендуемого значения, из чего можно сделать вывод, что предприятие не способно погасить все свои обязательства.

Кал – наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена в ближайшее время (на дату анализа). В 2004 году этот показатель находился внутри допустимого интервала. В 2005 году его значение значительно уменьшилось (в 10 раз) (см. рисунок 2.5), это стало следствием увеличения текущих обязательств почти в 3 раза (см. рисунок 2.6), а также уменьшения денежных средств в 2,5 раза. В 2006 его значение практически не изменилось. Таким образом в 2005 и 2006 годах, этот показатель находился вне допустимого интервала и лишь незначительная часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Ксос – характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения его текущей деятельности. Как видно, организация не испытывает недостаток в собственных средствах, хотя наблюдается постепенное снижение значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (см. рисунок 2.5). На основе этих данных можно сделать вывод, что присутствует запас платежеспособности, т.к. абсолютная величина коэффициента текущей ликвидности больше нормативного значения.

Величина собственных оборотных средств - этот по¬казатель характеризует ту часть собственного капитала пред¬приятия, которая является источником покрытия текущих акти¬вов предприятия. Собственные оборотные средства в анализируемых периодах являются величиной положительной, что говорит о том, что основная доля капитала предприятия – собственные средства, а не заемные. В 2005 и 2006 годах величина собственных оборотных средств увеличилась на 9 и 109 тыс. руб. соответственно, это было вызвано увеличением текущих активов на 339 тыс. руб. (с 269 до 608 тыс. руб.) и 1049 тыс. руб. (с 608 до 1648 тыс. руб.), в то время как текущие обязательства увеличивались лишь на 294 тыс. руб. (с 180 до 510 тыс. руб.) и 931 тыс. руб. (с 510 до 1441 тыс. руб.) (см. рисунок 2.6).

2.3. Анализ оборачиваемости

Изменение показателей оборачиваемости за анализируемые периоды можно выразить следующей таблицей:

Таблица 2. 6 – Показатели оборачиваемости

Показатель Значение за период

2004 г. 2005 г. 2006 г.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, К об.оа

(количество оборотов в год) 1,298 1,587 3,291

Период одного оборота оборотных активов, Воа

(дни) 277 227 109

Дополнительное привлечение оборотных средств, Оакт

(тыс. руб.) - -96,7 -1216,7

Коэффициент оборачиваемости запасов, К об.зап.

(количество оборотов в год) - 0,319 0,766

Период одного оборота запасов, Взап. c/c

(дни) - 1128,5 470

Период одного оборота дебиторской задолженности, Вдз.

(дни) - 8,53 8,39

Период одного оборота денежных средств, Вдс.

(дни) 41,45 14,22 2,42

Рентабельность оборотного капитала

(%) 0,93 10,9 6,6

Изменение продолжительности одного оборота запасов, оборотных активов (см. рисунок 2.7) и дебиторской задолженности, денежных средств (см. рисунок 2.8) графически выглядит следующим образом:

Рисунок 2.7 - График изменения периодов оборачиваемости оборотных

средств, Воа – продолжительность одного оборота

оборотных активов; Взап. – продолжительности одного

оборота запасов

Рисунок 2.8 - График изменения периодов оборачиваемости оборотных

средств, Вдз. – продолжительность одного оборота

дебиторской задолженности; Вдс. – продолжительности

одного оборота денежных средств

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств и продолжительность их оборота.

1) Оборачиваемость за анализируемые периоды продолжала неуклонно повышаться (см. рисунок 2.9) на 0,29 и на 1,7 оборота соответственно, что является положительной тенденцией и свидетельствует о росте темпов производства, сбыта, повышении эффективности использования ресурсов, общей рентабельности производства, а также снижении нестабильности финансового состояния предприятия. Причём, оборачиваемость повышалась из-за роста выручки.

Рисунок 2.9 - График динамики оборачиваемости оборотных активов

2) Продолжительность оборота является расшифровкой показателя оборачиваемости и показывает, за сколько дней оборотные активы проходят полный цикл.

Если в 2004 году период одного оборота составлял чуть больше 9 месяцев, то за 2006 года он равен почти 4 месяцам (см. рисунок 2.7).

3) При ускорении оборачиваемости не происходит дополнительное привлечение оборотных средств для обслуживания производства, то есть происходит не перерасход, а возврат средств в оборот.

За 2005 год перерасход оборотных средств составил -96,7 т.р., т.е. эти средства вернулись в оборот, из-за этого увеличилась эффективность использования оборотного капитала и общая рентабельность предприятия. За 2006 год перерасход уменьшился до -1216,7 т.р., и остался отрицательным, что совпадает с ускорением темпа роста оборачиваемости оборотных активов и говорит об имеющем место увеличении эффективности использования оборотного капитала, что говорит об улучшении рациональности хозяйственной деятельности предприятия.

2. Коэффициент оборачиваемости запасов.

4) Скорость оборота товарно-материальных запасов является одним из важнейших факторов, влияющих на общую оборачиваемость оборотного капитала. Период обращения запасов - это средний период времени, необходимый для превращения сырья в готовую продукцию и последующей продажи.

В 2004 году себестоимость реализованной продукции не была отображена, поэтому и оборачиваемость запасов составила 0. За 2005 год оборачиваемость запасов повысилась (см. рисунок 2.10) на 0,319 оборотов в год, а за 2006 год оборачиваемость запасов повысилась более чем в 2 раза (с 0,319 до 0,766) - больше, чем общая оборачиваемость оборотных активов, что говорит об увеличении темпов производства, эффективном использовании запасов и рациональной хозяйственной политике в области закупки материалов.

Рисунок 2.10 - График динамики оборачиваемости запасов

5) При повышении оборачиваемости запасов соответственно уменьшается и период одного оборота (см. рисунок 2.7). Что является положительным изменением и говорит о том, что предприятие рационально использует ресурсы. Оборотные активы сосредотачиваются в наиболее ликвидной форме и это приводит к ускорению их оборачиваемости и получению прибыли.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5