Шпоры по краткосрочной финансовой политике

неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, на

основании которой делается вывод:

о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия -

неплатежеспособным;

о наличии реальной возможности у предприятия утратить/восстановить

платежеспособность;

В основе лежат показатели:

коэффициент текущей ликвидности; характеризует общую обеспеченность

предприятия оборотными средствами. Рассчитывается как отношение

фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных

средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных

средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (сумма

итогов II и III разделов актива баланса) к наиболее срочным обязательствам

предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и

различных кредиторских задолженностей (итог II раздела пассива баланса за

вычетом строк 500, 510, 730, 735, 740)

коэффициент обеспеченности собственными средствами; характеризует наличие

собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его

финансовой устойчивости. Рассчитывается как отношение разности между

объемами источников собственных средств (итог 1 раздела пассива баланса) и

фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов

(итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в

наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов,

незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств,

дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (сумма итогов II и

III разделов актива баланса).

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности; характеризует

наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою

платежеспособность в течение определенного периода. Рассчитывается как

отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному

значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма

фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного

периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом

отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления

(утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса предприятия

неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является

выполнение на конец отчетного периода одного из следующих условий:

. коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2;

. коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение менее

0,1.

При наличии этих оснований в случае, если коэффициент

восстановления/утраты платежеспособности, рассчитанный исходя из 6-

тимесячного периода восстановления платежеспособности и установленного

значения коэффициента текущей ликвидности 2, имеет значение больше

единицы, может быть принято решение о наличии реальной возможности у

предприятия восстановить свою платежеспособность. В этом случае решение о

признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено на

срок, определяемый ФСДН.

Однако даже при отсутствии этих оснований в случае, если коэффициент

восстановления/утраты платежеспособности, рассчитанный исходя из 3-

хмесячного периода утраты платежеспособности, и установленного значения

коэффициента текущей ликвидности 2, имеет значение меньше единицы, может

быть принято решение об утрате платежеспособности предприятия.

Анализ предприятия производится на основании баланса за последний отчетный

период, а также баланса на первое число текущего месяца (если они не

совпадают).

3. Основная информация, необходимая для составления оперативных финансовых

планов

Оперативное финансовое планирование в отличие от составления финансового

плана включает в себя разработку и составление:

1. платежного календаря.

Он позволяет сопоставить доходы и расходы за определенный период времени.

Основой для составления платежного календаря являются:

. данные баланса доходов и расходов предприятия

. плановые данные по производству и реализации продукции

. планы материально-технического снабжения

. планы размещения заемных средств и обязательств.

Платежный календарь состоит из 2-ух разделов:

Валовые доходы и поступления денежных средств. Здесь основным источником

является выручка от реализации продукции (размер выручки определяется

исходя из графика отгрузки продукции и сданных работ), а также поступления

от арендной платы и получение кредитов банка.

Валовые расходы и отчисления средств. Здесь отражаются все виды платежей,

предусмотренных на платежный период: поставщикам в соответствии с

заключенными договорами; связанные с оплатой труда исходя из

предусмотренного ФОТ с корректировкой на процент выполнения

производственной программы и согласно графику выплаты ЗП; связанные с

отчислениями во внебюджетные фонды; в бюджет строго в соответствии со

сроками их уплаты; погашение кредитов в строгом соответствии со сроками;

уплата процентов за пользование кредитами.

2. кассового плана.

В нем отражаются:

источники поступления ср-тв в кассу предприятия

расходы и выплаты денежных средств из кассы

К этим расходам составляется справочный раздел, в котором производится

расчет ФОТ и указываются сроки выплаты ЗП.

4. Спрос и цена на продукцию предприятия

График кривой спроса (…) выражает обратную зависимость величины спроса на

продукцию предприятия от цены на нее. То есть, увеличение цены вызывает

уменьшение спроса, и наоборот. Однако это все верно для т.н. нормальных

товаров. Существуют еще и аномальные товары, повышение цены на которые не

приводит к сокращению спроса (товары первой необходимости, н-р).

Степень изменения спроса в зависимости от изменения цены определяется

эластичностью спроса по цене. Ценовая эластичность спроса – степень

чувствительности потребителей к изменению цены продаваемого им товара. Если

потребители относительно чувствительны, то спрос эластичен. В противном

случае – неэластичен.

Билет №7/2

1. Оптимизация распределения прибыли на предприятии реинвестиции и

дивиденды

2. Управление ценами в условиях свободной конкуренции

3. Организация отношений с покупателями

4. Управление внеоборотными активами

1. Оптимизация распределения прибыли на предприятии реинвестиции и

дивиденды

Дивидендная политика определяет, какую часть прибыли направить на выплату

дивидендов, а какую – на реинвестирование. Реинвестирование прибыли – это

внутренний источник финансирования, причем относительно дешевый для

предприятия, расширяющего свою деятельность: оно позволяет избежать

расходов на эмиссию и сохранить сложившуюся систему контроля на

предприятии, так как не затрагивает состав акционеров. С другой стороны,

выплата дивидендов свидетельствует об успешной работе предприятия.

Существует два основных способа распределения.

По остаточному принципу. Считается, что дивиденды не влияют на величину

совокупного богатства акционеров, поэтому выплачиваются только после

финансирования всех эффективных проектов за счет прибыли

(реинвестирования). Деятели – Миллер и Модильяни.

По норме. Считается, что дивиденды влияют на стоимость компании, так как

акционеры предпочитают выплату дивидендов приросту капитала - последний

более рискован.

Предпочтение инвесторов во многом влияет на решения фирмы в отношении

дивидендной политики. Это предпочтение может быть оценено с помощью модели

оценки акций в условиях постоянного роста:

Где Р – цена акции, g –темп прироста, kS – ожидаемая доходность акции, D1 –

размер выплат дивидендов (в % от нераспределенной прибыли).

Из этой формулы видно, что, повышая норму выплат дивидендов, фирма

достигает двух противоположных результатов: увеличение цены акций в

результате увеличения дохода по ним или уменьшение цены акций в результате

снижения потенциала роста акций. Поэтому фирма должна балансировать:

максимизация совокупного достояния акционеров и достаточное финансирование

деятельности предприятия.

Какого-то единого алгоритма выбора дивидендной политики не существует – она

определяется многими факторами, в том числе и трудно формализуемыми

(предпочтения ФМ-ра).

2. Управление ценами в условиях свободной конкуренции

Существует несколько видов ценовых стратегий:

Установление цен на уровне цен конкурентов – стратегия нейтрального

ценообразования. Здесь уменьшается финансовая устойчивость предприятия,

ликвидность и платежеспособность.

Предприятие устанавливает цены несколько выше, чем у конкурентов –

стратегия «снятия сливок» или премиального ценообразования. Она позволяет

получить дополнительный доход. Здесь необходимо проанализировать, возможно

ли будет окупить потери в результате сокращения объема продаж при

повышенных ценах, Т.о., повышение цен д.б. оправдано, например введение

дополнительных потребительских услуг, реклама.

Установление цен ниже, чем у конкурентов – стратегия ценового прорыва.

Здесь предприятие некоторое время получает расширение рынков сбыта, но

снижение цен может привести к потере ликвидности предприятия. Т.е.

предприятие д.б. уверено в том, что сможет привлечь дополнительные

источники финансирования и что конкуренты не будут использовать эту

стратегию.

Ценовая политика предприятия жизненно важна для него. Начинается она с

определения базовой цены продукции предприятия.

Как правило, базовая цена реализации продукции предприятия почти всегда не

равна рыночной цене, а уж тем более – равновесной. Каждый производитель

определяет цену на свою продукцию индивидуально, исходя из нескольких

факторов:

Денежной выражение текущих издержек производителя;

Запросы производителя по прибыльности его продукции: норма прибыли. В

зависимости от выбранного метода она может определяться пропорционально

полной или производственной себестоимости, матзатратам, стоимости обработки

товара и т.п.

Факторы неопределенности в отношении изменения спроса и предложения в

условиях свободной конкуренции.

То есть управление ценами это фактически процесс корректировки базовой цены

(то есть цены минимального запроса производителя) в соответствии с целевыми

установками производителя и рядом рыночных условий:

Сложившимся соотношением спроса и предложения. В условиях свободной

конкуренции производитель может лишь принимать условия рынка. Если,

например, его индивидуальный уровень текущих издержек выше, чем у его

конкурентов, то ему придется снизить свою норму прибыли, иначе цена на его

продукцию окажется завышенной и рынок ее не примет

Мониторинг цен конкурентов. Если цены у конкурентов значительно выше, то,

возможно, предприятию, следует подумать о повышении своей цены

3. Организация отношений с покупателями

ФМ-р должен ответственно подходить к организации отношений с покупателями.

Сначала к рамках кредитной политики ФМ-р должен:

3. Проверить платежеспособность покупателя. Это комплексное мероприятие,

включающее изучение:

. Истории взаимоотношений с покупателем

. Стандартного комплекта документации от нового покупателя

. Результатов расследования службы безопасности

. Официальных публикаций с упоминанием этого покупателя

. Результатов проверки банком продавца репутации покупателя по своим

каналам

. Финансовой отчетности и коэффициентов

4. Определить вероятность своевременной оплаты счетов этим покупателем

5. Определить величину коммерческого/потребительского кредита

6. Определить условия продажи товара

7. Составить политику сбора денег и решение проблем взыскания просроченной

задолженности

ФМ-р подходит к управлению образовывающейся в результате дебиторской

задолженностью, основываясь на принципах:

1. Принятие решений по каждому виду дебиторки отдельно

2. Выделение прибыльной дебиторки: анализировать издержки и выгоды наличия

на балансе того/иного размера прибыльной дебиторки. По каждому покупателю

следует решать отдельно: увеличить/сохранить/уменьшить объем его долга в

зависимости от его финансового состояния, оценки ФМ-ром его возможностей

и перспектив, а также перспектив и возможностей самого производителя

3. Установление кредитного лимита по каждому покупателю и общего кредитного

лимита для новых/перспективных покупателей

4. Разделение коммерческого и потребительского кредита при продаже ЮЛ и ФЛ.

Фактически – разделение наличного и б/наличного денежного оборота.

Возможно использование услуг факторинговых организаций. С факторинговой

компанией заключается договор о кредитном лимите каждого покупателя и

среднем периоде оплаты им счетов производителя. Затем предприятие-

производитель письменно извещает каждого покупателя о том, что управление

расчетами с ними передано такой-то факторинговой компании.

4. Управление внеоборотными активами

Управление внеоборотными активами может вестись по нескольким направлениям:

1. Изучение стоимостной оценки внеоборотных активов имеет приоритетное

значение для экономического роста, повышения эффективности работы,

качества выпускаемой продукции. Стоимостная оценка различается для:

ОС – первоначальная, восстановительная, остаточная, рыночная,

ликвидационная;

НМА – первоначальная, остаточная, рыночная;

долгосрочных финансовых вложений – первоначальная, рыночная (?)

Размер стоимостной оценки ОС и НМА определяет размер амортизационных

отчислений. Амортизационные отчисления являются устойчивым источником

финансовых ресурсов предприятия. Для стимулирования развития

высокотехнологичных отраслей экономики и внедрения передового оборудования

предприятиям (не всех отраслей) предоставлено право применять ускоренную

амортизацию активной части ОС.

Большое значение имеет целевое использование начисленной амортизации. Этот

источник финансирования мог бы четко контролироваться при образовании

спецфонда, что сейчас не предусмотрено.

Результаты переоценки отражаются в балансе путем корректировки ОС и

начисленного износа и состава собственных средств («Добавочный капитал» для

ОС производственного назначения и «Фонд социальной сферы» -

непроизводственного назначения). Незначительное увеличение ОС после

переоценки свидетельствует о том, что доля ОС мала или они устарели

физически/морально.

2. Изучение состава и структуры. Для предприятий разных отраслей характерна

разная структура ОС, преобладание активной/пассивной части. Активная, н-

р, преобладает в текстильной отрасли, а пассивная, н-р, - в

электроэнергетике. Сравнение структуры ОС предприятий одной отрасли

позволяет судить о техоснащенности и условиях производства.

Функционирование ОС ограничено сроком их службы, по истечении которого

возникает необходимость их замены/обновления. Воспроизводство ОС

осуществляется в форме капвложений.

3. Изучение динамики. Результаты расширенного воспроизводства оцениваются

по показателям: прирост ОС за период, коэф-ты прироста, выбытия,

обновления. Своевременная реализация выбывающих ОС позволяет ускорять

процесс обновления, используя выручку на приобретение новых и

стимулировать расширенное воспроизводство.

В процессе управления стоимостной оценкой внеоборотных активов имеют

значение показатели фондоотдачи (=Выручка/ОС), фондоемкости (=ОС/Выручка),

фондовооруженности (=ОС/ССЧ) и рентабельности (=Прибыль/ОС).

В число других анализируемых внеоборотных активов входят: стоимость и

площадь земельных участков (как используются, дают ли доход), оборудование

к установке (установить), НЗС (достроить, нормальный ли переходящий объем),

НМА (степень износа).

Задача ФМ-ра состоит в том, чтобы, опираясь на а-з внеоборотных активов,

динамику их изменений, определить наиболее приоритетные направления

капвложений.

Билет №9

1. Денежные накопления и их участие в обороте средств предприятия.

2. Основные направления деятельности финансовой службы

3. Характеристика условий, вызывающих общее изменение (сдвиг) спроса и

предложения

4. Сформулируйте определение оборотных средств

1. Денежные накопления и их участие в обороте средств предприятия.

Денежные накопления – чистый доход общества, реализуемый в денежной форме

на предприятиях сферы материального производства. Чистый доход – связан с

делением труда на необходимый и прибавочный. В условиях товарно-денежных

отношений стоимость прибавочного продукта реализуется в денежной форме и

обособляется в самостоятельную категорию – денежные накопления. Чистый

доход и денежные накопления, хотя и основаны на прибавочном продукте,

являются самостоятельными категориями. Чистый доход присущ любому

общественному воспроизводству, денежные накопления реализуются только при

условии товарно-денежных отношений и являются распределительной категорией.

Денежные накопления реализуются в виде прибыли (большая часть), акцизов,

НДС, отчислений на соцстрах, медстрах и пр. Прибыль как важнейшая часть

денежных накоплений участвует в обороте средств предприятия, выполняя три

функции:

. Воспроизводственная – источник финансирования расширенного

воспроизводства.

. Стимулирующая – источник образования фондов матпоощрения и соцразвития

. Контрольная – показатель эффективности деятельности предприятия.

В отличие от других форм реализации денежных накоплений темпы роста прибыли

зависят не только от эффективности затрат живого труда, но и от размера

экономии овеществленного труда.

2. Основные направления деятельности финансовой службы

. исследование внешней среды

. анализ изменения госрегулирования финансовой деятельности (слежка за

государством)

. прогнозирование финансовой конъюнктуры рынка в своем сегменте

. разработка и материализация долгосрочного и краткосрочного

финпланирования, финстратегии и тактики предприятия

. принятие оперативных и инвестиционных решений с учетом оценки рисков и

эффективности проектов

. контроль за выполнением решений финслужбы, отслеживание эффективности и

влияния

3. Характеристика условий, вызывающих общее изменение (сдвиг) спроса и

предложения

Графики кривых спроса и предложения (…) отражают зависимость величины

спроса и предложения на товар от цены на этот товар.

Основное свойство спроса заключается в том, что при прочих равных

увеличение цены ведет к снижению величины спроса и наоборот. Здесь движение

идет по кривой спроса и изменяется величина спроса. В случае воздействия

неценовых факторов спроса изменяется сам спрос на товар и движется кривая

спроса. Если спрос падает, то кривая движется вниз-влево, если возрастает –

вверх-вправо. Неценовые факторы спроса:

. Вкусы потребителей

. Уровень доходов потребителей

. Цены на товары-заменители и дополняющие товары

. Ожидания рынка по цене, доходу потребителей и достаточности товара

. Количество покупателей

Основное свойство предложения заключается в том, что при прочих равных его

величина прямо пропорциональна цене на товар. Здесь движение идет по кривой

предложения и изменяется величина предложения. В случае воздействия

неценовых факторов предложения изменяется сам спрос на товар и движется

кривая предложения. Если предложение уменьшается, то кривая движется вверх-

влево, если увеличивается – вниз-вправо.

Неценовые факторы предложения:

. Цены на производственные ресурсы (т.е. себестоимость)

. Изменения в технологии производства

. Цены на товары-конкуренты и товары, выпускаемые совместно с данным

товаром

. Госполитика налогообложения

. Ожидания продавцов относительно будущих цен на товар

. Количество продавцов товара

4. Сформулируйте определение оборотных средств

Оборотные средства – авансированная в денежной форме стоимость для

образования и использования оборотных производственных фондов и фондов

обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность

процесса производства и своевременность расчетов.

Оборотные производственные фонды представляют собой необходимые для

производства запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных

полуфабрикатов, топлива, запчастей, МБП и НЗП (РБП).

Фонды обращения – ГП, денежные средства и средства в расчетах.

Билет №10

1. Предпринимательство и основные виды финансовой деятельности

2. Определение величины средств, необходимых для финансирования

производства

3. Цена, ее роль и место в финансовом механизме управления предприятием

4. Операционный рычаг и его воздействие

1. Предпринимательство и основные виды финансовой деятельности

Суть предпринимательства заключается в умении оценить потенциальную

прибыльность дела в сочетании с умением наиболее выгодно распределять

ресурсы. Сущность предпринимательства не сводится к управлению бизнесом и

владению капиталами или компаниями. Предпринимательство – это способность

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10