Анализ кредитоспособности заемщика

|- с прочими дебиторами |- с дочерними предприятиями |

|Авансы, выданные прочим кредиторам |- по внебюджетным платежам с |

| |бюджетом |

| |Авансы, полученные от покупателей и|

| |заказчиков |

|Сальдо |Сальдо |

Дебиторская задолженность не должна значительно превышать

кредиторскую. Рост сальдо дебиторской задолженности свидетельствует об

ухудшении платежеспособности предприятия.

3. Определение тесноты связи изменения дебиторской и кредиторской

задолженности, с одной стороны, и объема реализации, - с другой.

Оцениваться эта связь может на основе темпов роста или корреляционной

зависимости (коэффициент корреляции более 0,5 свидетельствует о тесной

связи).

4. Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.

Замедление оборачиваемости - показатель ухудшения платежеспособности

клиента. Оно может быть следствием роста доли просроченных платежей

поставщикам, бюджету и т.д. Замедление оборачиваемости дебиторской

задолженности является признаком роста доли просроченного долга

покупателей, что говорит о снижении платежеспособности предприятия -

поставщика. Окончательный вывод можно сделать на основе структурного

анализа расчетного баланса, а также расчета оборачиваемости отдельных

видов дебиторской и кредиторской задолженности. Рост коэффициентов

ликвидности за счет дебиторской задолженности при одновременном

замедлении ее оборачиваемости не может быть основанием для повышения

класса кредитоспособности предприятия.

5. Структурный анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Он

предполагает выявление основных видов дебиторской и кредиторской

задолженности для выяснения причины изменения их величины, определение

доли просроченных платежей, анализ картотеки просроченных платежей по

суммам, срокам, контрагентам, причинам возникновения. На основе этого

анализа может накапливаться информация о предельной доле относительно

длительной просроченной дебиторской задолженности ( свыше 90 дней ) для

расчета коэффициента ликвидности. Например, если эта доля составляет 5%,

то при расчете коэффициентов из баланса следует брать 95% остатка

дебиторской задолженности.

Для структурного анализа необходима расшифровка дебиторской или

кредиторской задолженности организации, в которой указывается контракт,

сумма долга, дата его возникновения и погашения. Структурный анализ

дебиторской и кредиторской задолженности целесообразно проводить и по

отдельным видам расчетов. Рост доли дебиторской задолженности, связанной с

предоплатой приобретаемых товарно - материальных ценностей и сокращение по

этой причине кредиторской задолженности может быть фактором ухудшения

финансового положения организации, а, следовательно, снижения ее

платежеспособности и кредитоспособности. Наоборот, рост доли расчетов

платежными поручениями или требованиями свидетельствует о доверии к

организации на рынке, но может привести к росту кредиторской задолженности

поставщикам.

Относительными характеристиками финансовых результатов и

эффективности деятельности предприятия являются показатели рентабельности.

Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и являются

обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового

состояния. Коэффициент рентабельности:

- рентабельность продаж, равен отношению прибыли, полученной от реализации

продукции к выручке от реализации продукции. Показывает, сколько прибыли

приходиться на единицу реализованной продукции. Рост показателя является

следствием роста цен при постоянных затратах на производство продукции

или снижением затрат на производство при постоянных ценах

- рентабельность всех активов, равен отношению прибыли к среднему за период

итогу баланса. Показывает эффективность использования всего имущества

предприятия. Снижение показателя свидетельствует о падающем спросе на

продукцию и о перенакоплении активов

- рентабельность основных средств, равен отношению прибыли к средней за

период величине основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост

показателя при снижении рентабельности активов свидетельствует об

избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием

образования излишних запасов товарно - материальных ценностей,

затоваренности готовой продукции в результате снижения спроса,

чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств

- рентабельность собственного капитала, равна отношению прибыли к средней

за период величине источников собственных средств. Служит ориентиром для

внешних инвесторов при покупке акций этого предприятия

Приведем расчет показателей рентабельности ОАО “Металлсервис” (табл.

12)

Таблица 12

Показатели рентабельности и

методика их расчета

|№ |Показатель |Ед. изм|I кв |II кв |III кв |IV кв |

|1 |Балансовая |тыс. |2178689 |6189542 |8895241 |8804474 |

| |прибыль |руб. | | | | |

|2 |Платежи в |тыс. |720131 |2033376 |3077366 |3039279 |

| |бюджет |руб. | | | | |

|3 |Чистая |тыс. |1458558 |4156166 |5817875 |5765195 |

| |прибыль |руб. | | | | |

| |(стр1-стр2) | | | | | |

|4 |Стоимость |тыс. |147021742,|143412790 |143554478|146970187|

| |активов |руб. |5 | | |,5 |

|5 |Собственные |тыс. |123289661,|125117116,|129261377|134245524|

| |средства |руб. |5 |5 | | |

|6 |Выручка от |тыс. |20501503 |24231988 |33743832 |32414896 |

| |реализации |руб | | | | |

|6 |Внеоборотные |тыс. |65567778 |65020988 |65059390,|65495407,|

| |активы |руб. | | |5 |5 |

|7 |Рентабельност|% |7,11 |17,15 |17,24 |17,79 |

| |ь продаж | | | | | |

| |(стр3/стр4)*1| | | | | |

| |00 | | | | | |

|8 |Рентабельност|% |1,0 |2,90 |4,05 |3,92 |

| |ь активов | | | | | |

| |(стр3/стр4)*1| | | | | |

| |00 | | | | | |

|9 |Рентабельност|% |2,22 |6,39 |8,94 |8,80 |

| |ь | | | | | |

| |внеоборотных | | | | | |

| |средств | | | | | |

| |(стр3/стр7)*1| | | | | |

| |00 | | | | | |

|10|Рентабельност|% |1,18 |3,32 |4,50 |4,29 |

| |ь | | | | | |

| |собственного | | | | | |

| |капитала | | | | | |

| |(стр3/стр5)*1| | | | | |

| |00 | | | | | |

Анализ таблице 12 показал, что за отчетный период предприятие

значительно повысило рентабельность средств и их источников. Рентабельность

продаж выросла на 10,68% и в IV квартале предприятие с каждого рубля

реализованной продукции получало 17,79 коп. чистой прибыли, что

свидетельствует о более эффектном ведении хозяйства. Остальные показатели

рентабельности также росли: рентабельность активов увеличилась на 2,92%,

рентабельность внеоборотных средств - на6,58%, рентабельность собственного

капитала - на 3,11%. Однако в IV квартале по сравнению с III квартале

произошло небольшое снижение этих показателей из - за замедления

оборачиваемости (табл. 10)

Показатель рентабельности собственного капитала зависит от ряда

факторов: уровня рентабельности продаж, скорости оборачиваемости активов и

соотношений собственного и заемного капитала ( коэффициент финансовой

маневренности )

чистая прибыль чистая прибыль объем продаж

общие активы

= *

- (10)

собственный капитал объем продаж общие активы

собственный капитал

Формула 10 называется формулой DuPout и позволяет оценить степень

влияния на прибыльность собственного капитала показателей, относящихся к

различным оценочным группам, используемым при оценке кредитоспособности

заемщика.

Определим влияние отдельных факторов на динамику рентабельности

собственного капитала, используя метод цепных постановок (табл. 13)

Таблица 13

Рентабельность собственного капитала

и расчет влияние факторов на изменение ее уровня

|№ |Показатель |Ед. изм.|I кв |II кв |III кв |IV кв |

|1 |Собственный |тыс.руб.|123289661,5|125117116,|12926137|134245524 |

| |капитал | | |5 |7 | |

|2 |Чистая прибыль |тыс.руб.|1458558 |4156166 |5817875 |5765195 |

|3 |Рентабельность |% |1,178 |3,321 |4,501 |4,295 |

| |собственного | | | | | |

| |капитала | | | | | |

| |(стр2/стр1)*100 | | | | | |

|4 |Стоимость |тыс.руб.|147021742,5|143412790 |14355447|146970187,|

| |активов | | | |8 |5 |

|5 |Выручка от |тыс.руб.|20501503 |24231988 |33743832|32414896 |

| |реализации | | | | | |

|6 |Коэффициент |б/р |1,192 |1,146 |1,111 |1,095 |

| |финансовой | | | | | |

| |маневренности | | | | | |

| |(стр4/стр1) | | | | | |

|7 |Коэффициент |обороты |0,139 |0,169 |0,235 |0,221 |

| |оборачиваемости | | | | | |

| |(стр5/стр4) | | | | | |

|8 |Рентабельность |% |7,11 |17,15 |17,24 |17,79 |

| |продаж | | | | | |

| |(стр2/стр5)*100 | | | | | |

|9 |Влияние на |% |Х |2,143 |1,18 |-0,206 |

| |изменение | | | | | |

| |рентабельности | | | | | |

| |собственного | | | | | |

| |капитала: | | | | | |

|9.|Коэффициент | |Х |-0,045 |-0,101 |-0,065 |

|1 |финансовой | | | | | |

| |маневренности | | | | | |

|9.|Коэффициент | |Х |0,244 |1,258 |-0,264 |

|2 |оборачиваемости | | | | | |

|9.|рентабельность | |Х |1,944 |0,023 |0,123 |

|3 |продаж | | | | | |

|I - II |R = 3,321-1,178 = 2,14% |

|кв: |R1 = (1,146-1,192)*0,139*7,11= - 0,045% |

| |R2= (0,169-0,139)*1,146*711 = 0,244% |

| |R3= (17,15-7,11)*1,146*0,169 = 1,944% |

|II -III|R = 4,501-3,321 = 1,18% |

|кв: |R1 = (1,111-1,146)*0,169*17,15 = -0,101% |

| |R2 = (0,235-0,169)*1,111*17,15 = 1,258% |

| |R3 = (17,24-17,15)*0,235*1,111 = 0,023% |

|III-IVк|R = 4,295-4,501 = -0,206% |

|в |R1 = (1,095-1,111)*0,235*17,24 = -0,065% |

| |R2 = (0,221-0,235)*1,095*17,24 = -0,264% |

| |R3 = (17,79-17,24)*1,095*0,221 = 0,123% |

Итого с начало года: R = 4,295-1,178 = 3,117%

| |R1 = (1,095-1,192)*0,139*7,11 = - 0,096% |

| |R2 = (0,221-0,139)*1,095*7,11 = 0,638% |

| |R3 = (17,79-7,11)*1,095*0,221 = 2,575% |

Анализ таблице13 показал,, что во II и IV квартале наблюдался рост

собственного капитала. Во II квартале рост, в основной своей массе был

вызван ростом рентабельности продаж (1,944%), в III квартале ускорением

оборачиваемости (1,258%). В IV квартале наблюдалось замедление

оборачиваемости ( по сравнению с III кварталом), что в совокупности со

снижением коэффициента маневренности и, несмотря на рост рентабельности

продаж, привело к снижению рентабельности собственного капитала на 0,206%.

В целом за год рентабельность собственного капитала выросли на 3,117%, что

было вызвано ускорением оборачиваемости (0,638%), увеличением

рентабельности продаж (2,575%) и снижением коэффициента финансовой

маневренности (-0,096%). Устойчивое снижение коэффициента финансовой

маневренности привело к снижению рентабельности собственного капитала за

счет этого фактора в течение всего отчетного периода ( во II квартале

снижение на 0,045%, в III квартале на 0,101%, в IV квартале на 0,065%).

Таким образом, увеличение доли собственных средств, в данном случае,

является негативным фактором, приводящим к снижению прибыльности.

Предприятию для повышения отдачи собственного капитала необходимо увеличить

долю заемных средств в составе совокупного капитала.

Глава 3. Совершенствование методов оценки кредитоспособности заемщика.

3.1. Рейтинговая оценка кредитоспособности .

Для оценки финансового положения заемщика используется широкий круг

показателей, характеризующих его деятельность. Разносторонность этих

показателей усложняет выявление общих тенденций изменения финансового

состояния организации. Поэтому возникает необходимость объединить и

систематизировать полученные данные. Для решения этой задачи используется

рейтинговая оценка. Она позволяет определить финансовое положение

организации с помощью синтезированного показателя - рейтинга, выраженного в

баллах, и отнести организацию к определенному классу.

Методика рейтинговой оценки кредитоспособности включает:

- разработку системы оценочных показателей кредитоспособности;

- определение критериальных границ оценочных показателей;

- ранжирование оценочных показателей;

- оценку суммарной кредитоспособности

К настоящему времени разработано значительное количество методик

оценки кредитоспособности заемщика. Они отличаются по числу показателей,

используемых для оценки кредитоспособности, подхода к определению

критериальных границ оценочных показателей, оценкой значимости каждого из

отобранных показателей, методикой подсчета суммарной кредитоспособности.

При отборе показателей оценки кредитоспособности выделяются

традиционные коэффициенты: ликвидности, оборачиваемости, привлечения и

прибыльности. Наряду с этим, предполагается использовать ряд дополнительных

показателей.

Ряд коммерческих банков России при определении схемы оценочных

показателей пошел по пути использования опыта оценки кредитоспособности,

положительного известной во всем мире корпорации “Дан энд Бредстрит”. Дан

энд Брэдстрит использует традиционные коэффициенты оценки финансового

состояния заемщика, в настоящее время несколько изменив расстановку

акцентов. Так, в состав относительных показателей кредитоспособности его

включается: коэффициенты ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости,

прибыльности и показатели использования экономического потенциала фирмы.

Наряду с этим, появляются оригинальные отечественные методики по

оценке кредитоспособности заемщика. Так, НРБ - Лимитед ( Независимое

рейтинговое бюро) при Государственной финансовой академии разработало

методику рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, в которой

выделено четыре группы показателей: показатели платежеспособности,

финансовой устойчивости, эффективности деятельности, экономического

потенциала предприятия.

В первую группу включены следующие показатели:

- коэффициент абсолютной ликвидности, исчисляемой как отношения денежной

наличности и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности

- коэффициент ликвидности, определяемый как отношение наличности, ценных

бумаг и дебиторской задолженности, срок погашения которой не наступил, к

краткосрочной задолженности.

- коэффициент покрытия долгосрочных долгов представляет собой отношение

всех оборотных активов к краткосрочной задолженности

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности исчисляется как

отношение среднеарифметической дебиторской задолженности, умноженный на

количество дней в периоде, к объему продаж.

Все коэффициенты рассчитываются по данным аналитического баланса на

конкретную дату.

Вторая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость:

- коэффициент финансовой независимости ( автономии ), исчисляемый в виде

соотношения собственных источников средств и итога баланса

- коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует скорость

движения оборотных средств

- коэффициент маневренности, определяемый как отношение собственных

оборотных средств ко всей сумме собственных источников средств

В третью группу включены показатели экономической эффективности:

- рентабельность активов

- рентабельность продаж, определяемая как отношение чистой прибыли к объему

реализации продукции, работ, услуг.

- рентабельность собственного капитала,

Все показатели эффективности исчисляются в динамике за ряд лет.

Показатели четвертой группы характеризуют экономический потенциал

предприятия и определяются с учетом специфики отдельных отраслей.

Проведя экономическое обоснование выбора показателей

кредитоспособности, переходят к определению их критериальных значений или

интервалов, в пределах которых они могут изменяться. Наиболее обоснованными

являются критериальные оценки показателей, учитывающие тесные взаимосвязи

между основными показателями. Это относиться, прежде всего, к учету

взаимосвязи между коэффициентами общей ликвидности, покрытия и

платежеспособности. Так, Правлением АКБ “Московский Индустриальный Банк”

приняты следующие критериальные значения:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

1 класс кредитоспособности - выше 0,5

2 класс кредитоспособности - 0,35 - 0,5

3 класс кредитоспособности - 0,2 - 0,35

некредитоспособен - менее 0,2

2. Коэффициент ликвидности ( срочной )

1 класс кредитоспособности - 0,7 - 0,8

2 класс кредитоспособности - 0,4 - 0,7

3 класс кредитоспособности - 0,2 - 0,4

некредитоспособен - менее 0,2

3. Коэффициент текущий ликвидности ( покрытия )

1 класс кредитоспособности - выше 2

2 класс кредитоспособности - 1,5 - 2

3 класс кредитоспособности - 1 - 1,5

некредитоспособен - менее 1

Следующим этапом является ранжирование оценочных показателей. Группы

показателей ранжируются в зависимости от значимости каждой из них в оценке

финансового состояния с позиции банка, предоставляющего ссуду. А при

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8