Диплом: Анализ финансового состояния ОАО Рязаньагрохим

В результате можно определить три показателя обеспеченности запа-

сов источниками их финансирования :

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников

финансирования запасов ( СДИ)

СДИ = СДИ – 3 (2 )

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

СОС = СОС – 3, (2.1)

где СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

3- запасы (раздел II баланса)

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия

запасов ( ОИЗ)

ОИЗ = ОАЗ – 3 (2.2)

На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (таблица 1)

Типы финансовой устойчивости предприятия

Таблица 1

Тип финансовой устойчивости	Источники финансирования запасов	Краткая характе- ристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финан-совая устойчивость	Собственные оборот- ные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зави- сит от внешних креди- торов.
2. Нормальная финан- совая устойчивость	Собственные оборот- ные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платеже- способность.Рацио- нальное использова- ние заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	Собственные оборот- ные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс кратко- срочные кредиты и займы	Нарушение нормаль- ной платежеспособ- ности.Возникает необ- ходимость дополни- тельных источников финансирования.Воз- можно восстановление платежеспособности
4. Кризисное (крити- ческое) финансовое состояние	-	Предприятие полно- стью неплатежеспо- собно и находится на грани банкротства

Первый тип хозяйственной устойчивости можно представить в виде сле-

дующей формулы:

СОС>O; СДИ>О; ОИЗ>О (2.3)

Абсолютная финансовая устойчивость в современной России встреча-

ется крайне редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

СОС>О; СДИ>О; ОИЗ>О (2.4)

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финан-

совых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое положение) устанавливается по формуле:

СОС>О; СДИ>О; ОИЗ>О (2.5)

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в

следующем виде:

СОС>О; СДИ>О; ОИЗ>О (2.6)

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспо-

собным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных

активов «Запаса» не обеспечен источниками финансирования.

Основные пути улучшения платежеспособности на предприятиях, име-

ющих неустойчивое финансовое состояние, следующее:

1) увеличение собственного капитала;

2)снижение внеоборотных активов ( за счет продажи или сдачи в аренду

неиспользуемых основных средств);

3) сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального

уровня ( до размера текущего и страхового запасов).

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью

достаточного количества финансовых коэффициентов.

В условиях кризиса неплатежей и применения ко многим предприятиям процедур

банкротства (несостоятельности) объективная оценка их фи-

нансового состояния имеет приоритетное значение. Главными крите-

риями такой оценки являются показатели платежеспособности и лик-

видности. Платежеспособность предприятия характеризуется его воз-

можностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои

финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также

перед государством.

Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с ми-

нимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы

(имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием

у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на

счетах в банках и легкореализуемых элементов оборотных

активов (например, краткосрочных ценных бумаг). Понятия платежеспо-

собности и ликвидности хотя и не тождественных, но на практике тесно

взаимосвязаны.

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия можно

использовать следующие основные методы:

1) анализ ликвидности баланса;

2) расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности;

3) анализ денежных (финансовых) потоков.

При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов,

сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пас-

сиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэф-

фициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности

краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами.

Основная цель анализа денежных потоков – оценить способность

предприятия генерировать (формировать) денежные средства в объеме и в сроки,

необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей.[ 17 ]

Предприятие считается неплатежеспособным, если соблюдается следующее условие:

ОА > КО, (3.5)

где ОА – оборотные активы (раздел II баланса);

КО – краткосрочные обязательства (раздел Y баланса)

Более частичный случай платежеспособности: если собственные обо-

ротные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредитор-

скую задолженность)

СОС > СО, (3.6)

где СОС – собственные оборотные средства;

(ОА-КО),СО – наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его

баланса.

Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия

обязательств предприятия его активам, срок трансформации, которых в денежные

средства (ликвидность) соответствует сроку пога-

шения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифици-

руются по следующим признакам:

1) по степени убывания ликвидности (актив);

2) по степени срочности оплаты обязательств.

Такая группировка статей актива и пассива баланса представлена в таб-

лице 2.

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются

между собой. Обязательным условием абсолютной лик-

видности баланса является выполнение первых трех, неравенств. Четвер-

тое неравенство носит балансирующий характер.

Теоретически дифицит средств по одной группе активов компенсируется

избытком по другой. однако на практике менее ликвидные активы не могут

заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из нера-

венств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте,

то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности

Таблица 2

Активы Пассивы

А1– абсолютно ликвидные > П1 – обязательства, срок испол- активы,т.е. та часть активов, нения которых прошел, или которые могут быть использо- обязательства срок исполнения ваны как платежное средство которых наступает в ближайшие сразу или в течении 3 дней 2-3 дня. превратится в них.

А2 – быстро ликвидные > П2 – краткосрочные обязатель- активы, которые могут быть ства, по которые необходимо использованы как платежное погасить а течении месяца. средство в течении месяца.

А3 – ликвидные активы – > П3 - обязательства, для обеспе- могут быть обращены в пла- чения которых сформированы тежное средство в течении А3, т.е. срок исполнения кото- года. рых наступит в течении года ( включая долгосрочные обяза- тельства).

А4 – труднореализуемые < П4 – собственный капитал. активы,которые не могут быть обращены в денежные средства без потерь, либо не могут быть реализованы совсем. Аi = Пi А4 < П4 – у предприятия есть собственные оборотные средства.

Сравнение А1 с П1 и А2 + А2 с П2 позволяет установить текущую лик-

видность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на

ближайшее время. Сравнение А3 и П3 выражает перспективную ликвид-

ность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособ-

ности.

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных

показателей ликвидности баланса целесообразно опреде-

лить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета – оценить соотношение

имеющихся оборотных активов (по их видам)и краткосроч-

ных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет

базируется на том, что виды оборотных активов имеют различную сте-

пень ликвидности и в случае их возможной реализации: абсолютно лик-

видны денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются

краткосрочные вложения, дебиторская задолженность и

запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности и ликвидности

используются показатели, которые различаются исходя из порядка вклю-

чения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве пок-

рытия краткосрочных обязательств.

Главное достоинство показателей – их простота и наглядность. Однако,

оно может обернуться существенным недостатком – неточностью выво-

дов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособ-

ности данным методом [12,11].

1.2.4 Анализ рентабельности и деловой активности.

Экономическая эффективность – сложная категория экономической нау-

ки. Она пронизывает все сферы практической деятельности человека, все

стадии общественного производства, является основой построения коли-

чественных критериев ценности принимаемых решений, используется для

формирования материально-структурной, функциональной и систем-

ной характеристики хозяйственной деятельности. Экономическая эф-

фективность деятельности предприятий выражается показателями рен-

табельности (доходности). В общем виде показатель экономической эф-

фективности выражается формулой:

Экономический эффект (прибыль)

Ээ = Ресурсы или затраты х 100% (3.7)

Для расчета числителя формулы используются показатели прибыли: бух-

галтерской (общей), от реализации продукции и чистой прибыли (после

налогооблажения). В знаменателе формулы берутся ресурсы (инвести-

ции), имущество (активы), себестоимость реализации товаров (продук-

ции, работ, услуг).

Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его дея-

тельности. На практике следует различать показатели экономической и финансовой

рентабельности. Экономическая рентабельность – пара-

метр, исчисленный исходя из величины прогнозной (потенциальной) прибыли,

отраженной в бизнес-плане инвестиционного или иниовацион-

ного проекта (программы).

Финансовая рентабельность определяется на базе реальной прибыли, включенной в

финансовую (бухгалтерскую) отчетность предприятия.

Общая характеристика показателей

рентабельности предприятия.

Рентабельность продаж (Rпр.) – показывает, сколько прибыли прихо-

дится на единицу реализованной продукции.

Рр

Rпр = N, (3.8)

где N – выручка от реализации продукции.

Рр – прибыль от реализации продукции

Рентабельность всего капитала фирмы (Rкап.) – показывает эффек-

тивность использования всего имущества предприятия.

Р__

Rкап. = Вср., (3.9)

где В ср. – средний за период итог баланса – нетто, а в количестве Р могут

выступать как балансовая прибыль, так и прибыль от реализации.

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (Rос) –

отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных

активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости

средств

Р__

Rос = Fср , ( 4 )

где F ср. – средняя за период величина основных средств и прочих внео-

боротных активов.

Рентабельность собственного капитала (Rск) – показывает величину

чистой прибыли,приходящейся на рубль собственного капитала.

Р_

Rск = СК ,

(4.1)

каждый рубль производственный ресурсов предприя-

тия

Р____

Rпр. = ОС+МПЗ , (4.2)

где ОС – средняя стоимость основных средств за расчетный период

МПЗ – средняя стоимость материально-производственных запасов за

расчетный период.

Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы

количественных и качественных критериев.

Качественные критерии – широта рынков сбыта (внутренних и внеш-

них), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, нали-

чие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг)

и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными

параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсо-

лютными и относительными показателями. Среди абсолютных показа-

телей необходимо выделить объем продажи готовой продукции, товаров

работ, услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала

(активов).

Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов

(кварталов,лет). Оптимальное соотношение между ними:

Тп > Тв > Та > 100%,

где ТП – темп роста прибыли, %; Тв – темп роста выручки от продажи

товаров (продукции, работ, услуг), %; ТА – темп роста активов,%.

Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры.

Это означает, что издержки производства должны

снижаться, а активы (имущество) предприятия использоваться более

рационально. Однако на практике даже у стабильно работающих пред-

приятий возможны отклонения от указанного соотношения показателей.

Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых видов про-

дукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию

основных средств, реорганизация структуры управления и производства. Эти

факторы часто вызваны внешним экономическим окружением и требуют значительных

капитальных затрат, которые оку-

пятся в отдаленной перспективе.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффек-

тивность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно

представить в виде системы финансовых коэффициентов-показателей

оборачиваемости. Они имеют важное значение для любого предприятия.

Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки

от реализации товаров.

Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а следовательно, и с

оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерчес-

ких и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый

оборот приходится этих расходов.

В – третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуаль-

ного кругооборота фонда предприятия приводит к ускорению оборота и на других

стадиях производственного цикла ( на стадиях снабжения,

производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию).Производствен-

ный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов и

дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между

продолжительностью производственного цикла ( в днях) и сред-

ним сроком обращения (погашение) кредиторской задолженности.[ 24 ]

1.3 Источники информации для финансового анализа.

Информационной базой для финансового анализа служит большинство

финансовых показателей, представленных в бухгалтерской (финансовой)

отчетности. Выделим наиболее значимую информацию бухгалтерской

(финансовой) отчетности.

Основными показателями ф.№1 «Бухгалтерский баланс» и справки к ней являются :

внеоборотные активы ; оборотные активы; активы; валюта баланса; собственный

капитал (капитал и резервы); долгосрочные и

краткосрочные обязательства; дебиторская и кредиторская задолжен-

ность;ценности, учитываемые на забалансовых счетах.

В ф.№2 «Отчет о прибылях и убытках», справках и расшифровках к ней содержится

финансовая информация о: выручке от продаж товаров, продукции, работ и

услуг; усеченной и полной себестоимости проданных товаров; валовой прибыли;

прибыли (убытка) от продаж; прибыли (убыт-

ка) до налогооблажения; прибыли (убытка) от обычной деятельности; чистой

прибыли отчетного периода; операционных доходах и расходах;

дивидендах, приходящихся на одну акцию; расшифровке отдельных прибылей и

убытков.

В ф.№3 «Отчет об изменениях капитала» раскрываются: движение собственного

капитала организации (уставного, добавочного и резервно-

го, нераспределенная прибыль, непокрытые убытки отчетного года и прошлых

лет); поступление и использование всех составляющих соб-

ственного капитала, оценочных резервов.

В новую отчетность (ф.№3) для аналитических возможностей включены сведения об

увеличении собственного капитала: дополнительный выпуск

акций; переоценка активов; прирост имущества; слияние или присоеди-

нение компаний; увеличение доходов, которое в соответствии с правила-

ми учета и отчетности относятся непосредственно на увеличение капита-

ла. Здесь содержится информация о факторах уменьшения собственного капитала в

связи со снижением номинала и качества акций. К ф.№3 сос-

тавляется справка об изменении чистых активов на конец года по сравне-

нию с началом; о расходах по обычным видам деятельности; о капитальных

вложениях во внеоборотные активы.

В ф.№4 «Отчет о движении денежных средств» отражаются наличие, поступления и

расходования денежных средств организаций от текущей,

инвестиционной и финансовой деятельности, оценивается их изменение по

состоянию на конец года в сравнении с началом года.

В ф.№5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» дается развернутая

характеристика движения заемных средств; дебиторской, кредиторской

задолженности, в том числе краткосрочной и долгосрочной, из нее –

просроченной свыше трех месяцев; векселей; амортизируемого имущест-

ва; средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений;

расходы по обычным видам деятельности за предыдущий и

отчетные год по элементам затрат, а также остатков незавершенного

производства, расходов будущих периодов и резервов предстоящих рас-

ходов и др.

Для проведения обоснованного анализа и оценки финансового положе-

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6