Диплом: Анализ финансового состояния ОАО Рязаньагрохим

В ходе анализа данных таблицы наблюдается тенденция снижения

показателя в течении трех лет. В 1999 году – 0,6, в 2000 году – 0,4, в 2001

году – 0,2. В последние два года значение коэффициента ниже норма-

тивного.

В ходе анализа финансового состояния было выявлено, что ОАО «Рязаньагрохим»

находится в неустойчивом финансовом положении. В

связи с этим имеет смысл провести анализ вероятности банкротства.

Существует несколько моделей подобного анализа, однако для экспресс-

анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в

большинстве из них отпадает.

Методика расчета индекса кредитоспособности по Альтману имеет весь-

ма серьезный недостаток – по существу ее можно рассматривать лишь в

отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах.

Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку

собственного капитала. [ 11,9 ]

Существует также система показателей для оценки финансового состоя-

ния предприятия с целью диагностики банкротства, которую предложил

У.Бивер. Эта система состоит из пяти показателей, значения которых

приводятся для благополучных компаний, для компаний за 5 лет до банк-

ротства и за 1 год до банкротства.

1.Коэффициент Бивера (Кб)

чистая прибыль – амортизация_______

Кб = долгосрочные + краткосрочные обязательства

В 1999 году коэффициент Бивера равен 0,05.

В 2000 году – 0,04

В 2001 году – 0,08

Нормативное значение для благоприятных компаний – 0,4 – 0,45;

за 5 лет до банкротства – 0,17

за 1 год – 0,16

Анализируя значения коэффициента за три года, можно сделать вывод, что ОАО

«Рязаньагрохим» нельзя отнести даже к компаниям за 1 год до

банкротства. Показатели их деятельности намного хуже.

2. Рентабельность активов (Ра)

чистая прибыль

Ра = активы

В 1999 году рентабельность активов – 0,04 (4%)

В 2000 году – 0,04 (4%)

В 2001 году – 0,07 (7%)

Нормативное значение для благоприятных компаний – не менее 6-7%

за 5 лет до банкротства – 4%

за 1 год до банкротства – 2%

Значение показателя в 1999-2000 годах соответствует значению за 5 лет до

банкротства. В 2001 году показатель возрос до 7%, что характерно для

благоприятных компаний.

3. Финансовый левередж.

долгосрочные + краткосрочные обязательства

Финансовый левередж = активы

В 1999 году значение показателя равно 0,79 (79%)

В 2000 году – 0,89 (89%)

В 2001 году – 0,83 (83%)

Нормативное значение для благоприятных компаний – меньше 37%

за 5 лет до банкротства – 50%

за 1 год до банкротства – 80%

Значение показателя в 1999 году соответствует значению за 1 год до

банкротства. В последующие два года значения показателя ухудшаются.

4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом

(К пок.ак.чок)

собственный капитал – внеоборотные активы

К пок.ак.чок = активы

Нормативное значение для благоприятных компаний – 0,4

за 5 лет до банкротства – 0,3

за 1 год до банкротства – 0,06

В 1999 году значение показателя – 0,13

В 2000 году – 0,08

В 2001 году – 0,15

Анализируя эти данные, можно сказать, что значения являются промежу-

точными за 5 лет до банкротства и за 1 год до банкротства.

5. Коэффициент покрытия (К пок.)

__оборотные активы________

К пок.= краткосрочные обязательства

В 1999 году значение показателя – 1,17

В 2000 году – 1,09

В 2001 году – 1,18

Нормативное значение для благоприятных компаний – 3,2

за 5 лет до банкротства – 2

за 1 год до банкротства – 1

Значения этого показателя за три года анализа можно отнести к проме-

жуточным между значением за 5 лет до банкротства и за 1 год до

банкротства.[ 30,143 ]

Для проведения диагностики банкротства применяются также коэффици-

енты, установленные постановлением правительства РФ от 20 мая 1994 года №498

«О некоторых мерах по реализации законодательства о несос-

тоятельности (банкротства) предприятий».

Воспользуемся для анализа вероятности банкротства этой методикой.

Для расчета используются:

1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл.)

оборотные активы______

К тл. = краткосрочные обязательства

К тл.1999 = 0,3

К тл 2000 = 0,5

К тл 2001 = 0,8

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

(Косс)

СК+ДО+ВОА

Косс = ОА ,

где СК – собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства;

ВОА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы

Косс 1999 = 0,14

Косс 2000 = 0,09

Косс 2001 = 0,15

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а

предприятие неплатежеспособным является выполнение одного из усло-

вий

Кт.л < 2

Косс < 0,1

3. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платеже-

способности в течении шести месяцев (Квп)

Ктл + 6 : 12х (Ктл -2)

Квп (6 мес.) = 2

Квп 1999 = - 0,275

Квп 2000 = - 0,125

Квп 2001 = 0,1

Квп меньше единицы в 1999,2000 годах у предприятия отсутствовала возможность

восстановить платежеспособность. В 2001 году коэф-

фициент больше единицы, т.е.положение дел несколько улучши-

лось.[ 32,10 ]

Итоги проведенного анализа вероятности банкротства подтверждают

результаты анализа финансовой устойчивости ОАО «Рязаньагрохим»

Можно сделать вывод, что если не будут реализованы меры по преодо-

лению финансовой неустойчивости, то предприятие может столкнуться

с ситуацией, когда придется решать проблемы, связанные с надвигающимся

банкротством.

Глава 3. Направления финансовой стабилизации предприя-

3.1 Анализ деловой активности ОАО «Рязаньагрохим» и пути ее повышения.

Экономическая эффективность деятельности предприятия выражается показателями

рентабельности (доходности).

Общая характеристика показателей

рентабельности ОАО «Рязаньагрохим»

1. Рентабельность продаж, в соответствии с формулой 3.8:

3028_

Rпр.1999 = 66115 = 0,046

4198_

Rпр.2000 = 82277 = 0,05

2355_

Rпр.2001 = 145200 = 0,016

2. Рентабельность всего капитала фирмы, в соответствии с формулой 3.9

равна:

3028_

Rкап.1999 = 40222 = 0,07

4198__

Rкап.2000 = 6928,5 = 0,06

2355__

Rкап.2001 = 96177,5 = 0,02

3. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов, в

соответствии с формулой 4 :

3028

Rос.1999 = 1745 = 1,74

4198

Rос.2000 = 1919 = 2,19

2355

Rос.2001 = 2045 = 1,15

4. Рентабельность собственного капитала, в соответствии с формулой 4.1

3028_

Rск.1999 = 8338 = 0,36

4198_

Rск.2000 = 9383,5 = 0,45

2355_

Rск.2001 = 13175 = 0,18

5. Рентабельность производства в соответствии с формулой 4.2 :

3028________

Rпр.1999 = 1745 + 23603 = 0,19

4198_______

Rпр.2000 = 2093 + 41362 = 0,097

2355_______

Rпр.2001 = 1997 + 14462 = 0,143

Из проведенного анализа следует, что показатели рентабельности за 2001

год по сравнению с 2000 годом снизились, что можно трактовать, как уменьшение

эффективности деятельности ОАО «Рязаньагрохим». Кроме

того, уровень рентабельности по всем показателям крайне низкие, так

рентабельность продаж в 2001г. составила всего 1,6 %, рентабельность капитала

2 %, в том числе рентабельность собственного капитала 18 %, и

общая рентабельность производства 14,3 %. (Таблица 8 )

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффек-

тивность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно

представить в виде системы финансовых коэффициентов – показателей

оборачиваемости (Таблица )

1. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (КО) – показывает

скорость оборота иммобилизированных активов предприятия за анализируемый

период

ВР_

КОвна = ВНА ,

где ВР – выручка от реализации товаров;

ВНА – средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период

Анализируя данные таблицы можно отметить тенденцию увеличения скорости

оборота немобильных активов в течении трех лет. В 1999 году

величина коэффициента составила 21,8, в 2000 году – 31,55, в 2001 году – 66,03.

2. Продолжительность одного оборота внеоборотных активов (Пвна) –

характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях

__Д__

Пвна = КОвна ,

где Д – количест во дней в расчетном периоде (год – 360 дней).

По данным таблицы продолжительность одного оборота внеоборотных

активов сокращается с 16,5 дней, в 1999 году до 5,45 дней, в 2001 году.

Это явление можно считать положительной тенденцией.

Расчет показателей рентабельности ОАО «Рязаньагрохим»

Таблица 8

Показатели	1999 год	2000 год	2001 год	Изменение 1999-2000	Изменение 2000-2001
Исходные данные для расчета пока- зателей рентабельности Выручка от реализации товаров, т.р. Себестоимость реализованных товаров, т.р. Средняя стоимость внеоборотных активов, т.р. Средняя стоимость оборотных активов, т.р. Средняя стоимость активов, т.р. Прибыль до выплаты налогов, т.р. Расчет показателей рентабельности, % Рентабельность продаж Рентабельность всего капитала фирмы Рентабельность основных средств Рентабельность собственного капитала Рентабельность производства	66115 57266 3026 37196 40222 2779 0,046 0,07 1,74 0,36 0,19	32377 70834 2611 66817,5 69428,5 5073 0,05 0,06 2,19 0,45 0,097	145200 123453 2199 93978,5 96117,5 7566 0,016 0,02 1,15 0,18 0,143	+16262 +13568 - 415 + 29621,5 + 29206,5 + 2294 + 0,04 - 0,01 + 0,45 + 0,09 - 0,093	+62823 +52619 - 412 + 27161 + 26689 + 2493 - 0,034 - 0,04 - 1,04 -0,27 + 0,046

Оно объясняется увеличением скорости внеоборотных активов.

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КОоа) – показывает

скорость оборота мобильных активов за период

ВР

КОоа = ОА ,

где ОА – средняя стоимость оборотных активов за расчетный период.

По данным таблицы за 2000 год коэффициент сократился на 0,55. За

2001 год значение показателя увеличилась на 0,315. За два года коэффи-

циент оборачиваемости текущих активов снизился на 0,24 оборота.

Это изменение можно охарактеризовать как отрицательное, т.к. оно по-

казывает, что сократилась скорость оборота мобильных активов.

4. Продолжительность одного оборота оборотных активов (Поа) – выражает

продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е.

длительность производственного (операционного) цикла предприятия

__Д__

Поа = КОоа

За 2000 год продолжительность одного оборота мобильных активов уве-

личилась на 90,5 дней. Это явление можно рассматривать как негатив-

ную тенденцию. И хотя в 2001 году продолжительность оборота сократилась до

233 дней, все же за два года она возросла на 30,8 дней.

5. Коэффициент оборачиваемости запасов (КО3) – показывает скорость

оборота запасов ( сырья, материалов, незавершенного производства, готовой

продукции на складе товаров)

СРТ

КО3 = З ,

где СРТ – себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг);

З – средняя стоимость запасов за расчетный период

В 1999 году коэффициент оборачиваемости запасов составил 2,43. В 2000 году –

2,18. В 2001 году он увеличился на 2,24 и составил 4,42. Увеличение

коэффициента означает ускорение оборачиваемости запасов.

Однако, рассматривая это явление как положительное, необходимо обра-

тить внимание на то, что происходит сокращение величины запасов в

течении трех лет.

6. Продолжительность одного оборота запасов (П3) – показывает ско-

рость превращения запасов из материальной в денежную форму. По дан-

ным таблицы в 1999 году продолжительность одного оборота составила 148,2

дней, в 2000 году – 165,14 дней, в 2001 году – 81,45 дней. Сниже-

ние показателей в 2001 году на 83,69 дня можно отметить как благоприятную

тенденцию. Однако, необходимо заметить, что причиной

этого стало сокращение величины запасов.

7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОдз)

-показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за

анализируемый период.

Анализируя данные таблицы, можно отметить уменьшение коэффициен-

та: в 1999 году он был равен – 12,4, в 2000 году – 4,28, в 2001 году – 3,02.

Т.е. происходит постоянное уменьшение оборачиваемости, что свиде-

тельствует о резком ухудшении расчетов с дебиторами.

8. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (Пдз)-

характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности. В

1999 году она была равна – 29,0 дням, в 2000 году – 84,11 дня, в 2001 году –

119,21 дней. Т.е.наблюдается негативная тенденция увеличения продолжительности

одного оборота дебиторской задолжен-

ности, что свидетельствует об отвлечении средств из оборота предприя-

тия и о падении дисциплины расчетов с покупателями.

9. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск) – отражает

активность собственного капитала

ВР

КОск = СК ,

где СК – средняя стоимость собственного капитала за расчетный период.

Наблюдается рост этого показателя в течении трех лет. В 1999 году зна-

чение показателя составило 7,93, в 2000 году – 8,78, в 2001 году – 11,02.

Это означает повышение эффективности использования собственного капитала.

10. Продолжительность одного оборота собственного капитала (Пск)

–характеризует скорость оборота собственного капитала

_ Д_

Пск = КОск

По данным таблицы отмечается снижение показателя в динамике.

Т.е. в 1999 году продолжительность одного оборота была равна 45,4 дней, в

2000 году – 41,0 день, в 2001 году – 32,7 дня. Это отражает благо-

приятную для предприятия тенденцию.

11. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОкз)-

показывает скорость оборота задолженности предприятия

ВР

КОкз = КЗ ,

где КЗ – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.

В 1999 году коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

равен 2,09, в 2000 году – 1,36, в 2001 году – 1,75. Необходимо отметить,

что оборачиваемость кредиторской задолженности меньше оборачивае-

мости дебиторской задолженности. На основе этого можно предполо-

жить, что у предприятия возможен остаток свободных средств.

12. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности

(Пкз) – характеризует период времени, за который предприятие покры-

вает срочную задолженность

_Д__

Пкз = КОкз

В 1999 году продолжительность оборачиваемости была равна 172,2 дня,

в 2000 году – 264,7 дня, в 2001 году – 205,7 дней. В 2000 году величина

кредиторской задолженности была максимальной. Этому периоду соот-

ветствует и максимальная продолжительность одного оборота, т.е. про-

исходит замедление оборачиваемости.

В целом за два года продолжительность оборота кредиторской задолжен-

ности выросла на 33,5 дня, то есть продолжительность времени расчетов

предприятия по своим обязательствам увеличилась более, чем на месяц.

В результате анализа деловой активности ОАО «Рязаньагрохим» можно

сделать следующий вывод: происходит снижение рентабельности и

оборачиваемости. Особенно можно отметить тенденцию уменьшения

коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, что свиде-

тельствует о резком ухудшении расчетов с дебиторами. Однако все же можно

сказать, что имеется резерв для развития, но общая картина фи-

нансового положения остается неудовлетворительной.

3.2 Управление дебиторской задолженностью предприятия .

В ходе проведенного анализа финансового состояния ОАО «Рязаньагро-

хим» был выявлен ряд проблем, которые привели к финансовой неустой-

чивости предприятия. Одной из таких проблем является рост дебитор-

ской задолженности за последние три года. В 1999 году ее величина сос-

тавила 5300 тыс.руб., в 2000 году – 32221 тыс.руб., в 2001 году – 62849

тыс.руб. Соответственно, удельный вес в структуре актива баланса вы-

рос с 19,2 % до 67,1 %.

продажа в кредит обуславливает появление различий между бухгал-

терскими (учетными) и реально-денежными показателями реализации

продукции. До момента оплаты процесс реализации, с точки зрения дви-

жения денег, еще продолжается, что приводит к возникновению деби-

торской задолженности. До наступления срока оплаты дебиторская за-

долженность должна финансироваться предприятием-изготовителем. При этом

постоянно сохраняется риск, что оплата будет произведена

покупателем (заказчиком) с опозданием, либо ее вообще не будет. По данным

российской статистики, 60 % просроченной дебиторской задол-

женности не возвращается совсем [ 28,36 ].

Несомненно, что в условиях современного рынка продажа в кредит

необходима и важна для стимулирования сбыта. Однако, нередко прода-

жа в кредит вызывает значительный рост дебиторской задолженности,

Коэффициенты деловой активности ОАО «Рязаньагрохим»

Таблица 9

Наименование показателя	1999 г.	2000г.	2001г.	Изменение 1999-2000г.	Изменение 2000-2001г.
Исходные данные для расчета коэффициентов
Выручка от реализации товаров, т.р.	66115	82377	145200	+ 16262	+ 62823
Себестоимость реализованных товаров, т.р.	57266	70834	123453	+ 13568	+ 52619
Средняя стоимость оборотных активов, т.р.	37196	66817,5	93978,5	+ 29621,5	+ 27161
в том числе Запасов	23603	32482,5	27912	+ 8879,5	- 4570,5
Дебиторской задолженности	5300	19260,5	48035	+ 13960,5	+ 28774,5
Средняя стоимость собственного капитала, т.р.	8338	9383,5	13175	+ 1045,5	+ 3791,5
Средняя стоимость кредиторской задолженности	31604	59905	83002,5	+ 28301	+ 23097,5
Прибыль до выплаты налогов	2779	5073	7566	+ 2294	+ 2493
Расчет коэффициентов деловой активности Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (Ковна)	21,8	31,55	66,03	+ 9,75	+ 34,48
Продолжительность одного оборота (Пвоа)	16,5	11,41	5,45	- 5,09	- 5,96
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КОоа)	1,78	1,23	1,545	- 0,55	+ 0,315
Продолжительность одного оборота оборотных активов (ПОа), дни	202,2	292,7	233	+ 90,5	- 59,7
Коэффициент оборачиваемости запасов (КОз)	2,43	2,18	4,42	- 0,25	+ 2,24
Продолжительность одного оборота запасов (Пз),дни	148,2	165,14	81,45	+ 16,94	- 83,69
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задол- Женности (Кодз)	12,4	4,28	3,02	- 8,12	- 1,26
Продолжительность одного оборота дебиторской Задолженности (Пдз), дни	29,0	84,11	119,21	+ 55,11	+ 35,1

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6