ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ.Н.К. Плотникова. План-конспект лекционного курса

Банкноты и монета являются безусловными обязательствами Банка России и

обеспечиваются всеми его активами.

Банкноты и монета Банка России обязательны к приему по нарицательной

стоимости при всех видах платежей, для зачисления на счета, во вклады и

для перевода на всей территории Российской Федерации.

Банкноты и монета Банка России не могут быть объявлены недействительными

(утратившими силу законного средства платежа), если не установлен

достаточно продолжительный срок их обмена на банкноты и монету нового

образца. Не допускаются какие-либо ограничения по суммам или субъектам

обмена. При обмене банкнот и монеты Банка России на денежные знаки нового

образца срок изъятия банкнот и монеты из обращения не может быть менее

одного года, но не превышает пяти лет. Банк России без ограничений

обменивает ветхие или поврежденные банкноты в соответствии с

установленными правилами.

Совет директоров принимает решение о выпуске в обращение новых банкнот и

монеты и об изъятии старых, утверждает номиналы и образцы новых денежных

знаков. Описание новых денежных знаков публикуется в средствах массовой

информации.

Решение по этим вопросам в порядке предварительного информирования

направляется в Правительство Российской Федерации. В целях организации

наличного денежного обращения на территории Российской Федерации на Банк

России возлагаются следующие функции:

* прогнозирование и организация производства, перевозка и хранение

банкнот и монеты, создание их резервных фондов;

* установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег

для кредитных организаций;

* установление признаков платежеспособности денежных знаков и порядка

замены поврежденных банкнот и монеты, а также их уничтожения;

определение порядка ведения кассовых операций для кредитных

организаций.

Денежно-кредитная политика ЦБ:

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России

являются:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные

требования);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование банков;

5) валютное регулирование;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения.

Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с

принятыми ориентирами государственной денежно-кредитной политики.

Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по

различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации

процентной ставки.

Процентные ставки Банка России представляют собой минимальные ставки, по

которым Банк России осуществляет свои операции.

Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные

процентные ставки в целях укрепления рубля.

Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам

кредитной организации, а также порядок их депонирования в Банке России

устанавливаются Советом директоров.

Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 процентов

обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для

различных кредитных организаций.

Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более

чем на пять пунктов.

При нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право

взыскать в бесспорном порядке с кредитной организации сумму недовнесенных

средств, а также штраф в установленном им размере, но не более двойной

ставки рефинансирования.

При отзыве лицензии на совершение банковских операций депонированные в

Банке России средства используются для погашения обязательств кредитной

организации перед вкладчиками и кредиторами.

Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России

казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных

ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением

позднее обратной сделки.

Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России банков, в том

числе учет и переучет векселей.

Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком

России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля

и на суммарный спрос и предложение денег.

Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается

установление лимитов на рефинансирование банков, проведение кредитными

организациями отдельных банковских операций.

Банк России вправе применять прямые количественные ограничения в

исключительных случаях в целях проведения единой государственной

денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством

Российской Федерации. Банк России может устанавливать ориентиры роста

одного или нескольких показателей денежной массы исходя из основных

направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Банк России ежегодно не позднее 1 октября представляет в Государственную

Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной

политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря - основные направления

единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год.

Предварительно проект основных направлений единой государственной

денежно-кредитной политики представляется Президенту Российской Федерации

и Правительству Российской Федерации.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на

предстоящий год включают следующие положения: анализ состояния и прогноз

развития экономики Российской Федерации; основные ориентиры, параметры и

инструменты единой государственной денежно-кредитной политики.

Государственная Дума рассматривает основные направления единой

государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и принимает

решение.

Регулирование денежного обращения в России в последние годы следует

признать успешным.

Во-первых, подавлена инфляция: от 20% с лишним в месяц она в 1997 г.

опустилась до 12% в год, а в 1998 г. составит 5-8% в год.

Во-вторых, прекращено покрытие бюджетного дефицита за счет денежной

эмиссии. Прирост денежной массы составляет в год не более 3%, что

соответствует потребностям экономики, выходящей из кризиса.

В-третьих, Центральный банк в последнее время проводит политику “дешевых

денег”, снижает ставки рефинансирования и доходность государственных

ценных бумаг, с тем чтобы денежные ресурсы банков и населения направлялись

на нужды кредитования и инвестирования производства.

В-четвертых, повышаются рейтинги российских финансовых структур в

международных финансовых кругах, Россия становится более безопасной сферой

вложения капитала. Это привело к значительному притоку иностранных

инвестиций в нашу страну.

В то же время остается ряд нерешенных проблем: взаимные неплатежи,

бартерный обмен, теневой оборот денег. Вот каким образом ЦБ России

сформулировал “Основные направления единой государственной

денежно-кредитной политики на 1998 год”. В будущем году в качестве

приоритетных направлений выделены: сокращение государственных

заимствований, уменьшение доходности государственных ценных бумаг, а также

снижение процентных ставок по кредитам до уровня, обеспечивающего движение

капитала в реальный сектор экономики. Согласно проекту, инфляция в 1998 г.

не превысит 5-8%, доходность на рынке гособлигаций - 10-12%.

** Литература

1. Закон РФ “О Центральном банке РФ (Банке России)” - в ред. от 26.04.95

г.

2. Козаков А.Н., Минаева Н.В. Экономика: Курс лекций, упражнения, тесты и

тренинги. М., 1996.

3. Бункина М.К. Валютный рынок. М., 1995.

4. Финансы. Денежное обращение. Кредит /Под ред. Л.А. Дробозиной. М.:

Финансы, 1997.

Тема 11. Финансовый рынок как механизм балансирования спроса и предложения

денежных ресурсов

Основные вопросы темы

1. Понятие финансового рынка: его структура и участники.

2. Денежный рынок: особенности спроса и предложения.

3. Рынок капитала - рынок инвестиций в экономику.

1. Понятие финансового рынка: его структура и участники

Финансовый рынок - это рынок денег, которые необходимы экономическим

субъектам либо в качестве средства обращения, либо в качестве капитала,

приносящего доход в будущем. В условиях развития рыночных отношений в

экономике в целом существование финансового рынка объективно необходимо по

той причине, что хозяйствующие субъекты должны изыскивать финансовые

ресурсы самостоятельно, никто не обязан предоставлять их безвозмездно.

“Продавцы” на финансовом рынке - это физические и юридические лица,

располагающие свободными средствами и готовые предоставить их в

пользование за плату. В соответствии с психологическим законом,

сформулированным Дж. Кейнсом, население склонно к сбережению своих

доходов. Этот поток тем мощнее, чем богаче становится население, т.е. он

неиссякаем. В то же время у хозяйствующих субъектов могут быть только

временно свободные средства. Задача состоит в том, чтобы названные

субъекты согласились предоставить свои финансовые ресурсы в пользование

другим. Для этого необходимы надежные гарантии и правовая защита

государства, доверие участникам финансового рынка со стороны сберегателей.

В настоящее время расклад в сфере сбережений населения России таков: 54% -

находятся во вкладах в банках; 39% - наличные деньги и 8% - накопления в

ценных бумагах. Кроме того, россияне тратят наличные на приобретение

долларов - в среднем 5 млрд. долл. в месяц. Это говорит о том, что ресурсы

финансового рынка в России еще огромны и незадействованы.

“Покупатели” на финансовом рынке - все, кто нуждается в деньгах и готов

платить за них. Происходит обмен денег будущих на деньги настоящие,

возникают финансовые обязательства. Кто нуждается в деньгах? Население,

хозяйствующие субъекты, государство.

Кроме названных действующих лиц - сберегателей (инвесторов) и заемщиков -

активную роль на финансовом рынке играют посредники. Их может быть три

вида:

* депозитного типа (банки и их ассоциации, кредитные союзы и т.п.);

* контрактного типа (страховые компании, пенсионные фонды и т.п.);

* прочие посредники (совместные фонды, финансовые союзы, брокеры и

дилеры и т.п.).

Именно они концентрируют диверсифицированные финансовые ресурсы в огромных

масштабах, конкурируя при этом друг с другом, и предоставляют деньги и

капитал в руки тех, кто может извлечь из них доход.

Схема 3.

Модель национального финансового рынка

0x01 graphic

Рынок денег - здесь объектами купли-продажи выступают деньги, т.е

инструменты сферы обращения, конвертируемые в товары и услуги. К ним

относятся краткосрочные банковские и межбанковские кредиты (рублевые и

валютные) сроком от нескольких часов до 14 дней и называемые “короткие

деньги”.

Средне- и долгосрочные займы предоставляются инвестиционными банками и

банками развития на сроки до 5 лет и больше для нужд инвестирования

долгосрочных проектов в разных отраслях экономики. Как правило, эти займы

требуют обеспечения и гарантий. Они могут быть валютными и рублевыми.

Ипотека - предоставление долгосрочных займов под залог недвижимости.

Лизинг - предоставление объектов основного капитала в долгосрочную аренду

лизинг-компаниями, которые специально инвестируют свои средства для этих

целей.

Рынок ценных бумаг - система, в которой осуществляются эмиссия и

купля-продажа ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, сертификатов и

т.п.). Первичный рынок призван разместить впервые выпущенные ценные бумаги

эмитентов, с тем чтобы сконцентрировать средства инвесторов в их руках для

реальной экономической деятельности. Здесь ценные бумаги приобретают

население, банки, фирмы, государство, посредники, фонды (страховые,

пенсионные, инвестиционные и т.п.), резиденты и нерезиденты.

Вторичный рынок, представленный в основном фондовой биржей, предназначен

для организации оборота ранее выпущенных бумаг. При этом доход получают

собственники ценных бумаг в виде курсовой разницы, а эмитентов интересует

уровень котировок их акций, влияющих на решение об эмиссии новых выпусков

ценных бумаг.

В России более 90% оборота корпоративных ценных бумаг приходится всего на

несколько гигантов: Газпром; Лукойл; РАО “ЕЭС России”; Ростелеком;

Мосэнерго и др. Доля иностранцев в куплях-продажах акций в России равна

сегодня 65%. В основном рынок представлен государственными ценными

бумагами.

2. Денежный рынок: особенности спроса и предложения

Финансовый рынок имеет свою специфическую цену на продаваемые денежные

ресурсы - это процентная ставка, которая, как всякая цена, устанавливается

одновременным взаимодействием спроса и предложения.

Спрос на деньги обратно пропорционален уровню процента, поскольку, чем он

выше, тем меньше займов будет привлечено и наоборот.

Предложение денег следует соотнести с двумя уровнями банковской системы:

со стороны коммерческих банков и со стороны Центрального банка.

Коммерческие банки, безусловно, заинтересованы под большой процент

предоставлять больше кредитных ресурсов. Другая позиция у ЦБ, поскольку он

проводит в жизнь общенациональную политику и является эмиссионным центром.

Поэтому ЦБ заранее рассчитывает массу денег в обращении и их в банковской

сфере оказывается строго определенное количество в данный период времени,

безотносительно к процентной ставке. Из сказанного вытекает, что рынок

денег схематично выглядит так:

Схема 4

0x01 graphic

где: М - объем наличности (агрегат М[1])

r - процентная ставка

MS - предложение денег, с учетом политики ЦБ

МД - спрос на деньги

Е - точка равновесия спроса и предложения

М[о] - количество денег, в конечном счете предлагаемое всей банковской

системой

r[о] - рыночная ставка по банковским кредитам и другим финансовым активам.

Из схемы 4 видно, что рыночная процентная ставка может реагировать как на

смещение МD, так и на смещение MS. Если изменяется MD - спрос на деньги, -

то в большей степени это стихийный процесс, на него можно повлиять лишь

косвенно (повысить налоги, сбить инфляционные ожидания и т.п.) и в

достаточно долгосрочной перспективе.

Гораздо эффективнее влиять на изменение процентной ставки r посредством

расширения или сжатия предлагаемой денежной массы MS, что полностью

зависит от политики Центрального банка.

3. Рынок капитала - рынок инвестиций в экономику

Какое значение имеет уровень процентной ставки на финансовом рынке для

экономики? Если не забывать, что деньги заимствуются хозяйствующими

субъектами для инвестиций, то, чем дешевле кредиты, тем больше средств

будет инвестировано в экономику. Но нам известен ограничитель - экономика

может дать прирост не более, чем в 5% в течение года (по теории

М.Фридмена). Поэтому и количество предлагаемых денег М[о] может быть

увеличено за год не более чем на 5%. Поскольку рынок уравнивает спрос и

предложение, то в результате процентная ставка долгое время может

оставаться стабильной, что служит оздоровлению финансового рынка.

Для России в настоящее время (об этом сказано выше) актуальна тенденция

некоторого расширения денежной массы через ее удешевление и снижение

процентных ставок, поскольку идет процесс выхода из кризиса,

восстановления производственного потенциала через инвестиции в условиях

уже преодоленной инфляции. Однако большой спрос на кредитные ресурсы

коммерческих банков привел к такому парадоксу, что удешевление денег

Центробанком через снижение ставок рефинансирования не вызвало удешевление

банковских кредитов для клиентов. Кроме того, кризис на мировых фондовых

рынках, в том числе и в России, в конце 1997 г. вызвал приток рублей на

валютный рынок, что стало угрозой падения курса национальной валюты.

Поэтому ЦБ России вынужден был снова повысить ставку рефинансирования с

21% до 28% в ноябре 1997 г. и до 42% в феврале 1998 г. для коммерческих

банков и увеличить норму резерва по валютным депозитам. В настоящее время

ЦБ вновь проводит политику \"дешевых денег\", т.е. снизил ставки

рефинансирования и резервирования. Это яркий пример того, как государство

регулирует денежное обращение в стране и влияет на ситуацию на финансовом

рынке.

** Литература

1. Поляков В.П., Московкина Л.П. Основы денежного обращения и кредита. М.:

Инфра, 1995.

2. Общая теория денег и кредита /Под ред. Ф.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ, 1995.

3. Кредиты. Инвестиции /Под ред. А.Г. Куликова. М.: Триор, 1995.

4. Учебник по основам экономической теории /Рук. авт. кол. В.Д. Камаев.

М., 1994.

Тема 12. Кредитная система

Основные вопросы темы

1. Понятие кредита, его функции и принципы.

2. Традиционные и новые для России формы кредита. Банковский кредит.

3. Государственный кредит.

1. Понятие кредита, его функции и принципы

Кредит - экономические отношения, возникающие между кредитором и заемщиком

по поводу стоимости, передаваемой во временное пользование.

В условиях рыночной экономики кредит выполняет следующие функции:

аккумуляция временно свободных денежных средств; перераспределение

денежных средств на условиях из последующего возврата; создание кредитных

орудий обращения (банкнот и казначейских билетов) и кредитных денег;

регулирование объема совокупного денежного оборота.

Основными принципами кредита являются возмездность, срочность,

возвратность.

На рынке реализуются в основном следующие формы кредита: коммерческий,

банковский, потребительский, ипотечный, государственный, международный.

Они отличаются друг от друга составом участников, объектом ссуд,

динамикой, величиной процента и сферой функционирования. Всем им

свойственны специфические формы отношений и методы кредитования.

Коммерческий кредит предоставляется одним предприятием другому в виде

продажи товаров с отсрочкой платежа. Орудием такого кредита является

вексель, оплачиваемый непосредственно или через коммерческий банк. Главная

цель такого кредита - ускорить процесс реализации товаров и заключенной в

них прибыли. Процент по коммерческому кредиту, входящий в цену товара и в

сумму векселя, как правило, ниже, чем по банковскому кредиту. Размеры

коммерческого кредита ограничиваются величиной резервных капиталов,

которыми располагают промышленные и торговые компании.

Банковский кредит предоставляется банками и другими кредитно-финансовыми

институтами юридическим лицам, населению, государству, иностранным

клиентам в виде денежных ссуд.

По сравнению с коммерческим кредитом банковский кредит имеет более широкую

сферу применения. Объем коммерческого кредита зависит от роста и спада

производства и товарооборота. Спрос на банковский кредит в основном

определяется состоянием долгов в различных сферах экономики. Банковский

кредит носит двойственный характер: он может выступать как ссуда капитала

для функционирующих предприятий, компаний; либо в виде ссуды денег, т.е.

как платежное средство при уплате долгов.

Потребительский кредит, как правило, предоставляется торговыми компаниями,

банками и специализированными кредитно-финансовыми институтами для

приобретения населением товаров и услуг с рассрочкой платежа. Обычно с

помощью такого кредита реализуются товары длительного пользования.

Население в промышленно развитых странах тратит 10-20% своих ежегодных

доходов на покрытие потребительского кредита.

Ипотечный кредит. Под ним понимается ссуда под залог недвижимости. Она

выдается на приобретение или строительство жилья, покупку земли, т.е.

имеет долгосрочный характер. Ипотечный кредит считается одним из наиболее

надежных для кредитора. В ипотечной сделке владелец имущества получает

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20